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　　東方證券 劉軍

　　在市場擔心股市出現泡沫的時候，周二兩市的啤酒板塊卻開始吹起了“泡泡”，其中青島啤酒封于漲停，重慶啤酒和燕京啤酒也呈現大幅上揚，而與股指的泡沫令人擔憂相反，啤酒有句名言“沒有泡沫的啤酒不是好啤酒”，而啤酒板塊的做好，也與其行業的高成長性相關的，因為中國的啤酒市場是全球最大也是潛力最大的市場，其增長速度極為迅猛。

　　根據中國釀酒工業協會的有關數據，2006年我國啤酒行業總計生產啤酒3515萬千升，同比增長14.82%，為近5年來最大增幅。而且外資對我國的啤酒行業極為看好，自2001年，外資以收購的方式再次大規模地進入中國啤酒市場以來，國內被收購的啤酒企業的收購價格就開始一路看漲。其中,尤其以英博啤酒集團58.86億元人民幣收購雪津啤酒、以及美國A-B集團以51億港元收購哈爾濱啤酒令人側目，加上2008年奧運會的召開在即，啤酒板塊中作為具有奧運受惠概念的個股，更是容易受到市場的歡迎，其中惠泉啤酒就是其中之一。因為惠泉啤酒在燕京啤酒入主后，其業績開始走上快車道，半年報顯示，公司報告期內實現凈利潤1632.41萬元，同比增長30.71%,實現每股收益為0.065元，比去年同期增長40%,公司步入穩健增長期。

　　同時根據公司財務資料，該公司在啤酒產業收入穩健增長前提下，其他產業的收入開始步入增長期，公司已進入良性發展的軌道。其中，公司2004年11月15日注冊成立的出資比例達99%的燕京惠泉啤酒(撫州)有限公司，報告期內完成啤酒銷量2.83萬千升,比去年同期增長12.46%，實現凈利潤110.85萬元，經營狀況明顯好轉。

　　值得注意的是，2008年奧運已經進入倒計時，眾所周知，燕京啤酒是我國的啤酒龍頭企業之一，它更是2008年奧運會啤酒的贊助商，而且啤酒行業歷來是奧運會的最大受惠行業之一，而惠泉啤酒是全國啤酒行業十佳啤酒企業之一，燕京啤酒入主后，將東南區域市場交由惠泉運作，這對惠泉啤酒是重大發展機遇，也使其具有奧運受惠概念。而且該股還具有大股東增持和追加對價承諾，根據公司5月16日公告，截至07年5月14日，燕京啤酒根據相關承諾，增持了公司股份16.85萬股，占公司總股本的0.0674%。至此，燕京啤酒已累計在二級市場收購了公司339.99萬股股份，完成增持計劃。根據該股的圖形分析，其部分增持價格較高。此外，該股還具有追加對價承諾，因為公司股改時承諾，如果06、07、08年度凈利潤增長任一年低于25%，或許任一年度財務被出具非標準，無保留