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　　世基投資 羅燕蘋

　　昨天曾說過，大盤突破5000點不過是捅破一層窗戶紙，關鍵是突破5000點之后大盤如何運行，投資者該如何應對。從今天的盤面來看，大盤跳空高開直接站上5000點上方，但卻是在盤中回補跳空缺口后才開始保持升勢。大盤迭創新高，個股卻明顯分化，主要依靠權重股支撐指數。目前投資者的心態極為謹慎。近期的加息也表明宏觀調控的壓力揮之不去，而管理層兩次表態要穩定證券市場，顯然不希望出現持續的大漲大跌。短期內大盤加速上破6000點又一定難度，而從技術面分析，在5000點這一關鍵心理點位達到之后，市場面臨一個震蕩蓄勢的過程，因此，我認為短期市場將延續個股輪動維持大盤強勢震蕩的格局。從熱點輪動的趨勢來看，一些受益政策扶持的行業在下半年的行情中表現出色，唯有醫藥板塊相對滯漲，股指迭創新高之后，對這類補漲潛力大的個股可重點關注，比如600867通化東寶。

　　積極重組 拐點出現

　　通化東寶(600867)地處素有“中國醫藥城”美譽的吉林省通化市，醫藥資源豐富。公司以自主研發確立核心

競爭力，相繼研制開發了“鎮腦寧膠囊”、 “東寶肝泰”等中藥和“特爾津”、 “特爾立”、 “特爾康”、 “甘舒霖”等生物注射劑，自主產品獲得國家級獎勵31項，省級獎勵37項�！皷|寶”牌

商標是中國馳名商標。但公司以往的發展中也走過不少彎路，在公司的資產結構中存在威海東寶、永健制藥、大輸液、塑鋼門窗等盈利極差資產和虧損資產。為扭轉這種不利的經營局面，公司在加大研發力度同時推進資產重組，確立做強胰島素、鎮腦寧膠囊等醫藥產業、剝離處置非核心資產、清理公司歷史遺留壞賬的發展戰略，公司計劃在今明兩年完成資產清理，這將有助于公司擺脫資產包袱和壞賬拖累，發展醫藥產業。

　　胰島素之王 發展前景廣闊

　　除長盛不衰的“鎮腦寧膠囊”之外，通化東寶主導產品基因重組人胰島素原料藥、基因重組人胰島素注射液等在國內具有相對壟斷地位。胰島素是有效治療糖尿病的藥物，其市場需求伴隨經濟發展而快速增長。2006年全球市場銷售額達到了87億美元，中國市場達到了23億元。技術壁壘決定了胰島素產業是少數掌握了高端基因重組科技企業才能參與的“高端競爭”領域。公司于1998年成功開發出重組人胰島素和胰島素類似物，公司胰島素品質與進口產品相媲美，而價格比進口產品便宜30%，胰島素使用者的平均年限長達20年左右，直至患者生命終結。隨著我國經濟的高速發展，糖尿病這一“富貴病”患者群迅速擴大，預計未來10年我國胰島素市場將以30%速度增長，而國際市場也將保持10%以上的速度增長，公司的計劃是實現2010年基因重組人胰島素產品國內市場占有率50%以上、國際市場占有率20%以上的目標。因此，公司發展前景廣闊。

　　建立營銷網絡 打開國際市場

　　通化東寶負責國內市場銷售的總經理李聰來自于諾和諾德上海地區銷售經理，熟諳諾和諾德公司專業推廣胰島素的模式。移植專業推廣模式將使公司的市場占有率迅速擴大。東寶集團在北京、上海、廈門等10多個省市建有分廠或分支機構。通化東寶今年的市場布局目標是增加覆蓋500-600家

醫院，使銷售市場達到2000 家醫院。目前公司在單個二甲醫院的平均每月銷量達到1000支，年銷售額在50萬元左右。在拓展國際市場方面公司也枕戈待旦，躍躍欲試，目前“基因重組人胰島素”已在俄羅斯、波蘭。墨西哥等10多個國家注冊，目前正在注冊的還有40多個國家和地區，胰島素Ⅱ期工程預計今年10月底前投產，產能將達到3000公斤，主要生產面向海外市場的胰島素原料凍干粉。公司實現海外市場增長的目標是通過歐盟和FDA認證、將制劑出口到歐美國家。

　　政策扶持 加速反彈

　　根據最新發布的《東北地區振興規劃》，東北將力圖建設成為國家重要的技術研發與創新基地，國家生態安全的重要保障區，作為國家重點高新技術企業，公司也將獲得政策扶持。2007年上半年公司實現營業收入和凈利潤同比增長18.65%和56.35%，在主營業務增長不多時利潤快速增長表明公司盈利能力逐步增強。半年報顯示，公司十大流通股東有7家新進基金，而且這些基金往往取代的是原有同一基金公司旗下基金，從公司的股東變化來看，二季度是基金等機構投資者換倉的過程，公司依然獲得機構投資者的青睞。從二級市場走勢來看，該股昨天放量突破半年線，今天在昨天收盤點位附近強勢震蕩，確認突破有效，后市有望加速反彈，可積極關注。

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