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　　西部證券

　　8月17日，北京香格里拉飯店。中國建材舉行了頗為隆重的“1、5億H股增發(fā)成功答謝酒會及南方水泥設(shè)立新聞發(fā)布會”。

　　從會上了解到中國建材欲巨資組建南方水泥，南方水泥是由浙江、江西、福建、湖南四省以及上海市共同組成。而我們注意到，中國建材在近兩個月中，已經(jīng)在水泥行業(yè)中掀起狂瀾。本月初，中國建材收購了浙江本地的10家水泥公司，之后半個月就與江西水泥、尖峰集團(tuán)等5家企業(yè)簽署協(xié)議，共同出資35億元組建南方水泥有限公司。并成功完成了江西水泥的收購。而21日中國建材再度發(fā)布新聞，落子湖南，中國建材承諾到2010年之前將在湖南投資達(dá)30億元、以整合發(fā)展湖南韶峰水泥集團(tuán)公司為基礎(chǔ)，快速發(fā)展新型干法水泥。

　　這樣在南方水泥的版圖中，唯獨福建省中最大的水泥企業(yè)尚未納入進(jìn)來。而恰恰這為市場的投資者帶來巨大的機(jī)會。福建水泥股份有限公司是國家大型水泥生產(chǎn)企業(yè)、國家520家重點扶持企業(yè)之一、建材工業(yè)重點扶持的十大水泥集團(tuán)之一、福建省最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)。具有明顯的區(qū)域壟斷優(yōu)勢。在此，我們建議積極關(guān)注。

　　投資亮點：　

　　一、 明顯的水泥行業(yè)整合收益者

　　上面談到的中國建材對于水泥行業(yè)的整合，我們相信福建水泥將會是其中的受益者。首先南方水泥的版圖中已經(jīng)包括了福建省。作為福建省最大的水泥企業(yè)之一，中國建材絕對不會視而不見。況且中國建材已經(jīng)是福建水泥的第二大股東。相比南方水泥版圖中的其他水泥公司，中國建材對于福建水泥的整合更具先天基礎(chǔ)。最簡單的方式通過增持股份即可達(dá)到整合的目的。這樣帶來的投資機(jī)會我們也不能視而不見。

　　二 、參股興業(yè)銀行的巨額投資收益鎖死下跌空間

　　從公司公布的資料顯示，公司早年斥巨資參股興業(yè)銀行，以每股1.16元的成本持有興業(yè)銀行3208萬股的原始股權(quán)，而經(jīng)過不斷增持和送配，目前已經(jīng)達(dá)到3715.94萬股，按照興業(yè)銀行目前的收盤價，公司累計獲得的投資收益接近20億！而且興業(yè)銀行目前正處于高速發(fā)展期，根據(jù)興業(yè)銀行當(dāng)初凍結(jié)的申購資金高達(dá)1.1萬億元，就可以看出市場對該公司發(fā)展前景的看好。根據(jù)快報顯示，2007年上半年興業(yè)銀行各項業(yè)務(wù)繼續(xù)保持持續(xù)、快速、的發(fā)展態(tài)勢，實現(xiàn)了規(guī)模、速度、質(zhì)量和效益的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，取得了令人可喜的成績。截至6月末，全行各項主要業(yè)務(wù)指標(biāo)均創(chuàng)下歷史最好水平。總資產(chǎn)、各項存款、各項貸款分別為8156億元、4358億元和3781億元，近三年年均增長分別達(dá)到42%、19%和28%。實現(xiàn)利潤連年大幅增長。從稅前利潤看，2004年到2006年的三年間，從28億元增加到了50多億元，環(huán)比增速分別為26%和42%；到今年上半年，已經(jīng)達(dá)到51億元，同比增長達(dá)到125%，增長呈不斷加速態(tài)勢。

　　二級市場上該股有價值被低估之嫌

　　目前海螺水泥(600585)、亞泰集團(tuán)(600881)、冀東水泥(000401)等一線水泥企業(yè)，具備中長線投資價值的水泥股其股價基本合理并得到充分體現(xiàn)；至于二三線的水泥企業(yè)，應(yīng)更多地關(guān)注其中潛在的并購機(jī)會和未來成長，而福建水泥(600802)其未來必將是一匹脫韁野馬，爆發(fā)出它的剛烈和頑強(qiáng)！