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　　新時代證券 黃鵬

　　近期的市場消息表明，股指期貨推出已經迫在眉睫，在機構資金搶奪權重股籌碼之下，普遍權重較大銀行、保險、證券板塊輪番上漲，是主導此波行情的核心力量。在這群權重金融藍籌隊伍中，作為現(xiàn)代金融服務業(yè)的三駕馬車之一的保險業(yè)，將是機構投資者必備的持倉品種。在A股市場目前僅有中國平安和中國人壽兩家，其中價值洼地效應最明顯的中國人壽(601628)值得高度關注！從公司的基本面看，中國人壽(601628)同樣具有長線投資價值。公司是中國最大的人壽保險公司,擁有由保險營銷員,團險銷售人員以及專業(yè)和兼業(yè)代理機構組成的中國最廣泛的分銷網絡.公司是中國最大的機構投資者之一,并通過控股的中國人壽資產管理有限公司成為中國最大的保險資產管理者。2006 年底公司投資規(guī)模達到6868 億元,比2005 年增長38.9%,公司目前手上擁有大量優(yōu)質公司的股權,包括,中信證券股權投資,入股廣發(fā)行,參與發(fā)起成立渤海產業(yè)基金, 收購南方電網股份,戰(zhàn)略入股中交股份等。其中僅9.29元持有的3.5億股中信證券現(xiàn)價已經到了82元多,每股浮盈73元,僅持有該只股浮盈就達220億元以上，國人壽投資3.92億元投資7000萬股興業(yè)銀行,根據(jù)興業(yè)銀行最新收盤46.8元計算,中國人壽此筆投資也獲利超過28億元。

　　中國保險行業(yè)自身增長空間巨大并且發(fā)展速度較快.根據(jù)瑞士再保險公司的Sigma報告, 2005年全球保費收入達到34260億美元,其中人壽保險為19740億美元,非壽險(包括財產保險,意外傷害保險和健康保險)為14520億美元.就總保費而言, 中國保險市場是亞洲第三大保險市場,是世界第十一大保險市場,同時也是全球增長速度最快的保險市場之一.。中國人壽作為中國市場金融保險板塊的第一只保險股, 是中國最大的人壽保險公司,擁有無可匹敵的競爭優(yōu)勢.在未來10年

中國經濟快速增長下中國保險業(yè)未來在人口紅利等因素影響下, 其新業(yè)務可以持續(xù)增長.公司2007年1季度公司實現(xiàn)保險業(yè)務收入738.61億元,同比增長15.9%,投資收益為167.6億元,公允價值變動收益為39.06億元, 實現(xiàn)盈利88.87億元,每股收益為0.314元,幾乎接近2006年國內準則下的全年業(yè)績。.2007-07-30公司公告:經中國人壽保險股份有限公司對2007年中期的財務數(shù)據(jù)初步測算, 預計2007年中期凈利潤較2006年同期增長100%以上[上年同期凈利潤(歸屬母公司所有者)為人民幣74億元,已按照2006年頒布的《企業(yè)會計準則》進行追溯調整],具體財務數(shù)據(jù)將在公司2007年半年度報告中進行詳細披露. 業(yè)績預增原因:2007年上半年業(yè)績同比大幅增長主要得益于保險業(yè)務穩(wěn)步增長,投資收益顯著提升.業(yè)績的不斷增長將會有力地推動股價上揚。

　　牛市提升持有資產價值

　　中國人壽是是中國最大的資產管理公司,而保險公司因為自身投資需要,因此所持股權多數(shù)為金融類股權,其本身又為儲蓄類金融機構,因此受本幣升值影響非常大.中國人壽的長期股權投資均為金融類資產。中信證券的股權是中國人壽目前收益最大的投資項目,并且尚未兌現(xiàn), 其僅9.29元持有的3.5億股中信證券現(xiàn)價已經到了84元多,每股浮盈75元,僅持有該只股浮盈就達220億元以上.而隨著資本市場繼續(xù)走牛,這部分股權還有很大的上升空間。2006年下半年, 中國人壽投資3.92億元投資7000萬股興業(yè)銀行,根據(jù)興業(yè)銀行最新收盤50.8元計算,中國人壽此筆投資也獲利超過30億元。在目前股指新高不斷的牛市行情里, 特別是最近行情里,大漲的個股如工行等銀行股,中國聯(lián)通,寶鋼,長江電力等藍籌股的流通股東名單上,無不閃現(xiàn)中國人壽投資的身影.因此作為股市走牛的大受益者,其價值需要進一步提升重估。

　　二級市場上，中國人壽(601628)：上市首日收盤價38.79元，本論最低31.36元，8月14日創(chuàng)出歷史新高52.05元，漲幅僅39%，遠低于工商銀行、招商銀行、中國平安等的漲幅，因此比價效應明顯，其洼地效應必將引發(fā)機構資金急需控制權重股籌碼的需求。近日該股經過連續(xù)回調后又到主力吸貨平臺區(qū)域，技術上又是低吸良機，不妨關注。

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