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　　廣發證券 陳旸

　　兩市周一出現放量拉升，受美聯儲注資救市消息的推動，近期市場人氣再度迅速積聚，銀行、鋼鐵板塊迅速反轉走強，成為周一的最大亮點。相信市場短期內沖上5000點將是指日可待。上市公司的整體預期目標和估值水平將迅速再上一個臺階，把握行業龍頭和高速成長的潛力龍頭將在未來的行情中把握主動，成為最大的贏家。(600370)三房巷，公司是地處江蘇的紡織龍頭，公司在未來時間內產能將進一步擴張，同時在不斷提高產品生產的的技術含量，整體競爭力將躍上新臺階。

　　行業地位日益突顯

　　公司主要從事棉織物的印染，產品品種包括卡其印染布、錦棉染色布、麻棉印染布和精梳細布等，目前具有年產1.2億米的印染產能，06年度生產印染布9083.27萬米，紗1.246萬噸。根據公司發展戰略以及06年公司運營情況，公司爭取在07年度生產印染布9500萬米，紗1.3萬噸，實現主營業務收入13.8億元左右，主營業務利潤1.35億元左右，努力使全年期間費用控制在2800萬元以內。07年上半年生產印染布4092.31萬米，紗6146.62噸。公司印染布的下游客戶包括服裝廠商和一些

紡織品貿易公司，此外，公司印染收入中約10%的比例來自于印染代加工業務。公司產品的主要原料是棉坯布，坯布成本占總成本比重達82%，而公司坯布以外購為主，外購比例達80%。根據某機構預測，07/08年世界棉花消費量預期擴大480萬包，至1.271億包，新棉供應量預期減少410萬包，至1.201億包，世界棉花供需缺口將進一步加大。

　　高價增發安全套利

　　據悉，公司在06年上半年利用自有資金投資建設了2萬錠緊密紡項目，當年8月投產，當年實現棉紗銷售收入1.13億元，貢獻營業利潤2013萬元，毛利率達17.87%。2007年6月15日，公司增發3402.97萬股，募集資金34029.7萬元，擬投資于“采用緊密紡精梳紗生產高檔家用紡織品項目”。此次增發募集資金項目建設期為一年，建設完成后將形成2964.7萬噸緊密紡精梳棉紗和150萬套四件套床上用品產能，完全達產后預計將增加年銷售收入3.77億元，凈利潤3599萬元。與公司原有業務相比，緊密紡紗線主要用于滿足高檔次面料和織造的需求，家用紡織品則主要面向終端消費者市場，毛利率較高，項目達產后有望提升公司的綜合毛利率。值得一提的是公司增發價在10元，目前股價仍在該價格下方整理，伺機突破，隨著突破時間窗口的臨近，短期機會不斷累積，有望迅速沖擊前期高點。

　　短期市場有突破沖高的要求，在滬指5000點關口附近仍然可以安全介入，三房巷是短線突破的理想品種，建議重點關注。

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