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　　銀華投資

　　基本情況:

　　公司是我國最大的水電上市公司，全資擁有葛洲壩電站，并先后收購了三峽工程已投產(chǎn)的6臺發(fā)電機組，目前總裝機容量為6915MW，在2015年前公司將完成對大股東中國長江三峽工程開發(fā)總公司所持有的所有26臺三峽機組的收購。同時，受大股東的委托，公司統(tǒng)一管理三峽工程已建成投產(chǎn)的其他發(fā)電機組。此外，公司作為建設銀行香港上市的發(fā)起人之一，持有建設銀行20億股股權(quán)，每股成本僅為1元，鎖定期滿后將獲得巨大的股權(quán)投資增值收益。截至目前，公司總股本941105.65萬股，流通股446170.65萬股，07年中期每股收益0.2695元，每股凈資產(chǎn)3.7800元。

　　投資亮點：

　　水電龍頭： 06年底，公司擁有裝機容量為691.5萬千瓦，全部三峽電站機組收購完成后，公司擁有的水電裝機容量將達到2091.5萬千瓦；IPO承諾將在2015年左右收購26臺三峽機組。07年5月公司計劃投資104.42億元收購三峽工程7#、8#發(fā)電機組，完成后，公司的權(quán)益裝機容量將增加140萬千瓦。

　　資產(chǎn)收購： 近年公司陸續(xù)進行了一系列資產(chǎn)收購動作：06年10月，以10.6億元納入廣州控股11.189%股份及后續(xù)擬通過定向增發(fā)增持到20%；07年2月，以現(xiàn)金31億元投資湖北能源獲得45%股權(quán)；07年5月，公司向三峽總公司收購單機容量為70萬千瓦的三峽工程7#、8#兩臺發(fā)電機組。目前公司表示正在研究三峽機組收購計劃和跟蹤其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資機會，確保實現(xiàn)公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)、穩(wěn)定的地增長。

　　股權(quán)投資： 除10.66億元收購廣州控股11.24%的股權(quán)外，公司持有建行12億股H股、國航(3500萬股)、工行(11217.9萬股)、交銀(350萬股，初始投資成本350萬元)、云南銅業(yè)(2000萬股)、中信銀行(1720萬股)長江證券(初始投資成本877.5萬元)。另以31億元戰(zhàn)略投資湖北能源45%的股權(quán)。07年7月7億元收購上海電力1.56億股股份，占10%。

　　推薦觀點：

　　公司作為兩市水電板塊的絕對藍籌股，近年通過不斷收購電力優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其業(yè)績保持持續(xù)穩(wěn)定增長，而國民經(jīng)濟和電力需求的快速增長為公司提供了良好的市場環(huán)境，為公司電力生產(chǎn)、電能消納和提高盈利水平創(chuàng)造了有利條件。同時公司還有望實現(xiàn)整體上市，也是滬深300指數(shù)的權(quán)重股，在股指期貨即將推出的背景下，該股必將成為實力機構(gòu)積極配置的優(yōu)質(zhì)品種，建議投資者重點關(guān)注。

　　二級市場上，該股前期在“5•30”大盤暴跌企穩(wěn)之后股價就一路上揚，近期毫不理會大盤的振蕩走勢放量突破，今日股價更是創(chuàng)出本輪行情新高，未來上升空間已被完全打開，均線系統(tǒng)也保持多頭排列、強勢特征非常明顯，建議投資者重點關(guān)注，逢低介入。