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　　中信建投 楊慶

　　藥業(yè)是按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)劃分的15類國(guó)際化產(chǎn)業(yè)之一，屬于世界貿(mào)易增長(zhǎng)最快的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，但目前國(guó)內(nèi)藥企的研發(fā)投入不足銷售額的5%(西方發(fā)達(dá)國(guó)家為15%-25%)，且大都投入到低值的仿制藥上，與外資存在較大差距，外資廠生產(chǎn)的藥品比國(guó)產(chǎn)藥品貴幾倍價(jià)值。擁有技術(shù)和資本優(yōu)勢(shì)的跨國(guó)藥企正加速兼并國(guó)內(nèi)藥企，美國(guó)輝瑞、強(qiáng)生公司、瑞士諾華、羅氏藥廠、荷蘭帝斯曼公司和法國(guó)愛的發(fā)等跨國(guó)藥企紛紛從與國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)合資合作的姿態(tài)變?yōu)楠?dú)立控股或獨(dú)資企業(yè)，加速在華藥業(yè)布局，跨國(guó)藥企要從“老二”變成“老大”。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和一體化的發(fā)展，跨國(guó)企業(yè)逐漸成為國(guó)際投資主體，為了利用不同區(qū)域市場(chǎng)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，獲取最佳利潤(rùn)，外商紛紛把對(duì)外研發(fā)投資看作實(shí)現(xiàn)和維持其比較優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。“中國(guó)研發(fā)、全球銷售”的經(jīng)營(yíng)理念日益被跨國(guó)企業(yè)所推崇，目前外商在華設(shè)立醫(yī)藥研發(fā)中心已近千家，相比之下，國(guó)內(nèi)藥企擁有數(shù)十年打造的渠道優(yōu)勢(shì)，控股國(guó)內(nèi)藥企是外資夢(mèng)寐以求的。日本住友制藥自入股天方藥業(yè)(600253)20%股權(quán)后，視這些股權(quán)為寶貝，股改寧愿以現(xiàn)金2988萬(wàn)元支付對(duì)價(jià)，也不愿意被稀釋股權(quán)，4月19日獲得流通權(quán)以來(lái)也不減持，種種跡象表明，住友制藥想爭(zhēng)取控股權(quán)，而河南省有天方藥業(yè)、輔仁藥業(yè)、羚銳制藥和竹林眾生4大藥企集團(tuán)，把效益一般的天方藥業(yè)交給世界級(jí)藥企住友制藥來(lái)“改造”，實(shí)現(xiàn)國(guó)有股的合理退出，對(duì)河南省的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將是一個(gè)巨大的促進(jìn)�；�于這種預(yù)期，天方藥業(yè)的走勢(shì)相當(dāng)獨(dú)特，箱體整理等待契機(jī)，現(xiàn)時(shí)尚沒(méi)有一家世界級(jí)藥企取得國(guó)內(nèi)上市公司的控股權(quán)，住友制藥作為第二大股東的天方藥業(yè)存在較大機(jī)會(huì)。

　　天方藥業(yè)是國(guó)內(nèi)最大的乙酰螺旋霉素生產(chǎn)企業(yè)和主要的抗生素生產(chǎn)基地，主導(dǎo)產(chǎn)品天方羅欣、乙酰螺旋霉素、維腦路通和金霉素的市場(chǎng)占有率分別為85%、55%、60%和30%。原料藥歐典螺旋霉素、雙氯滅痛、阿普唑侖等遠(yuǎn)銷20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，公司還是抗艾藥物齊多夫定的定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)。公司05年6月破土動(dòng)工建設(shè)的化學(xué)合成原料藥分廠，計(jì)劃總投資15億元，一期投資5億元，總建筑面積5萬(wàn)平方米，生產(chǎn)品種有：辛伐他汀、齊多夫定、去羥基苷、茚地那韋、非那雄胺、克林霉素、環(huán)丙沙星等十多個(gè)高技術(shù)產(chǎn)品，可形成年產(chǎn)2000噸的化學(xué)原料生產(chǎn)基地，一期項(xiàng)目建成后通過(guò)國(guó)內(nèi)GMP及美國(guó)的FDA認(rèn)證，產(chǎn)品大部分用于出口，項(xiàng)目全面竣工計(jì)劃在2007年6月份，化學(xué)合成分廠全部建成投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)年可實(shí)現(xiàn)銷售收入15億元，利稅3.75億元。天方藥業(yè)還成功控股了河南省醫(yī)藥有限公司，進(jìn)入藥品流通領(lǐng)域，將控制河南40%以上的醫(yī)藥批零市場(chǎng)，而藥品流通渠道缺乏正是外資藥企的軟肋。

　　住友商事株式會(huì)社名列

世界500強(qiáng)前20名，旗下住友制藥經(jīng)營(yíng)品種所涉及的領(lǐng)域從循環(huán)系統(tǒng)疾病和傳染性疾病領(lǐng)域擴(kuò)展到中樞神經(jīng)疾患領(lǐng)域，目前其感染性疾病治療藥占據(jù)著中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的三成。住友制藥已在北京、上海成立了辦事處，成立了住友制藥(蘇州)有限公司，在中國(guó)生產(chǎn)研發(fā)醫(yī)藥產(chǎn)品，由于天方藥業(yè)與住友制藥就引進(jìn)具有住友會(huì)社自主

知識(shí)產(chǎn)權(quán)的藥品等方面已達(dá)成共識(shí)，但尚未有實(shí)質(zhì)行動(dòng)，這將是住友制藥用來(lái)擴(kuò)大對(duì)天方藥業(yè)控股權(quán)的籌碼之一，住友制藥通過(guò)定向增發(fā)注入相關(guān)藥業(yè)資產(chǎn)從而增加控股權(quán)是可行手段之一，屆時(shí)天方藥業(yè)的基本面將有重大改觀，難怪天方藥業(yè)集團(tuán)只減持了416萬(wàn)股，繼續(xù)看好公司的未來(lái)，反而有6家基金進(jìn)來(lái)了。鑒于天方藥業(yè)有望向住友制藥引入具有住友會(huì)社自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的藥品，而跨國(guó)藥企紛紛從與國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)合資合作的姿態(tài)變?yōu)楠?dú)立控股或獨(dú)資企業(yè)，要從合資企業(yè)的“老二”變成“老大”，天方藥業(yè)與住友制藥的合作關(guān)系值得期待。從走勢(shì)上觀察，天方藥業(yè)近幾個(gè)月的箱體整理格局有突破跡象，宜密切關(guān)注。

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