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　　大通證券 董政

　　我國7月份CPI同比上漲5.6%，通脹成為經(jīng)濟發(fā)展的陰影。而分析CPI上漲的構(gòu)成，除了食品類價格上漲之外，中藥材及中成藥價格上漲達到10.0%，緊跟食品之后，成為推動CPI上漲的重要因素。而上實醫(yī)藥(600607)中藥企業(yè)巨頭，計劃定向增發(fā)收購包括正大青春寶、胡慶余堂藥業(yè)等中藥老字號，正是CPI上漲的受益者。

　　公司日前公告擬非公開發(fā)行新股1.07 億股，其中向其母公司上實控股(363HK，持有上實醫(yī)藥43.62%的股權(quán))定向增發(fā)4,688 萬股，向機構(gòu)投資者定向增發(fā)6,045 萬股，增發(fā)價格14.13 元(公告前20 日股價的平均價格)，合計15.15 億元的價格收購其控股股東下屬的醫(yī)藥資產(chǎn)，從而實現(xiàn)集團醫(yī)藥核心資產(chǎn)在A 股的整體上實。 此次收購的資產(chǎn)包括正大青春寶藥業(yè)有限公司55%股權(quán)、杭州胡慶余堂藥業(yè)有限公司51.0069%股權(quán)、廈門中藥廠有限公司61%股權(quán)、遼寧好護士藥業(yè)(集團)有限責任公司55%股權(quán)，以及上實控股全資子公司運誠投資有限公司持有的杭州胡慶余堂29%股權(quán)。

　　根據(jù)廣發(fā)

證券研究報告指出，上實控股注入青春寶等核心醫(yī)藥資產(chǎn)，將大大增厚上實醫(yī)藥未來的業(yè)績。其中，青春寶年銷售規(guī)模10億元左右，擁有11個產(chǎn)品國家中藥保護品種，并有36個藥品進入國家基本

醫(yī)療保險藥品目錄。而胡慶余堂藥業(yè)是著名的老牌中藥企業(yè)，該公司2006年利潤約4000萬元左右。為此預(yù)測，本次增發(fā)后公司2007、2008年的每股收益為0.374、0.804元。

　　由于中國最古老的四大中藥名店分別是北京同仁堂，廣州陳李濟，武漢葉開泰參藥店以及杭州胡余慶堂，如今上實醫(yī)藥將收購胡余慶堂，比價同仁堂，其中藥老字號概念，有待市場進一步挖掘。

　　該股最新前十大股東之中機構(gòu)云集，后市一旦增發(fā)實施，其投資價值十分突出。值得中線關(guān)注。

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