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　　廣發證券 楊敏

　　承接上周五A股市場長陽再創歷史新高的強勢，今日滬深兩地指數均在跳空高開后保持穩步拓展的推升格局，其中雖有震蕩，但收盤前再度拉紅并站上4628點的新高，市場多頭量能與股指上行保持良好配比。從今日大盤再創新高的動力來看，以寶鋼、武鋼為代表的績優鋼鐵類個股和以招行、中國平安、中信證券為代表的中高價金融龍頭股無疑是二大直接推動綜指連創新高的核心力量，同時也對市場人氣起到了相當強的維護作用；特別是近幾周表現最為突出的房地產板塊在龍頭品種萬科A半天低調整理的影響下，有再度活躍跡象,在綠景地產，粵宏遠不斷漲停之下，二線地產股黑馬頻出特征值得關注。比如：武漢控股(600168)：公司在武漢地區共用事業領域具有舉足輕重的地位，其房地產行業對公司凈利影響已達10%以上，在當前房價接連上漲之時，公司房地產和長江隧道未來的收益預期將促使公司直面資本市場的重點挖掘，周一強勢爆發漲停，后期動向值得關注。

　　自1998年上市以來如虎添翼，在不斷做大做強水務主業之時，進軍城市基礎設施建設，尋找新的利潤增長點。經過不懈努力，武漢控股已經將其業務從自來水生產延伸到污水處理、隧道經營和房地產等領域。公司主業自來水的制水能力達130萬噸/日，實際供水占漢口地區供水的90%以上。自來水出廠水質在全國大中城市中名列前茅，主要指標已達國際先進水平。公司的資產規模、技術水平、經營管理及經濟效益等方面的綜合實力進入全國同行業前列。規模優勢和壟斷性較明顯。

　　房產價格不段上漲 公司地產業務前景光明

　　武漢市房地產市場在經過最近幾年的政府

宏觀調控后，日益向成熟的市場邁進。武漢市房地產投資平緩增長，

房價穩中有漲，土地出讓管理日趨規范，嚴格規定了項目開發進度和中小房型商品房在房地產項目中的開發比例，隨著土地增值稅的開征，稅收征管日益嚴格。從2007年房地產行業發展預測來看，2007年武漢市仍將對房地產業秩序進行規范和整頓，通過土地出讓、開發管理和監控、稅收、加大經濟適用房和中小戶型商品房的供應來調控和完善房地產市場。房地產公司將充分利用武漢市房地產市場逐步規范的良機，繼續遵循穩健經營原則，以樹立品牌開發商和品牌商品房項目為目的，保證房地產公司的持續健康發展。

　　年報顯示　武漢三鎮實業房地產開發有限責任公司的主營業務為房地產開發、銷售、建筑材料銷售等。公司注冊資本31000萬元，其中武漢控股占98%。目前，該公司正在武漢市開發、銷售“都市經典”、“都市假日”兩個小區�！岸际屑偃铡表椖康靥帠|西湖區金銀湖。金銀湖區域住宅項目大多是規劃在500畝至1000畝之間的大型住宅項目，因此開發商品牌形象認知度高、社區完善的配套和規范的物業管理成為金銀湖片區樓盤主要賣點。而“都市假日”項目由于開發面積有限，樓盤體量較小，競爭優勢不明顯。因此，三鎮地產公司在此樓盤的開發中加強宣傳，調整銷售策略，充分重視開發商品牌形象的塑造，把提供高品位、高質量的樓盤和優質的物業服務并由此增加業主滿意度作為樓盤開發的終極目標，從而促進樓盤的銷售，努力提高公司的經濟效益。

　　經過努力，“都市假日”項目二期于2006年5月2日正式對外銷售，于2006年9月28日正式交付使用；三期于2006年9月28日正式對外銷售，　2007年1月交付使用。2006年度累計完成“都市假日”項目銷售面積40000平方米，銷售額12179.61萬元；“都市經典”一期一、二組團尾房基本售罄，銷售面積3580　。75平方米，銷售額1255.69萬元。報告期末，三鎮地產公司總資產40377.62萬元，凈資產35124.31萬元，主營業務收入12179.61萬元，主營業務利潤3756.11萬元，實現凈利潤2216.95萬元，對公司凈利潤影響達到10%以上。

　　長江隧道效益穩定，公用事業霸主地位鞏固

　　長江隧道效益穩定，是一個適合武漢控股長期發展的好項目。當前，武漢市中心城區交通緊張，中心城區內僅有長江一橋、二橋兩個過江通道，承擔了武漢市過江交通總量的90%以上，均處于飽和狀態。因此，為了滿足武漢市中心城區不斷增長的過江交通需求，武漢控股投資建設長江隧道。武漢長江隧道項目總投資額20.4億元，于2004年11月28日開工，工程工期為48個月。2005年5月20日，公司決定，擬與武漢市

城市建設投資開發集團有限公司共同以現金出資發起設立“武漢長江隧道建設有限公司”，該公司負責長江隧道工程的投資、建設和營運。擬組建的合資公司注冊資本8億元，公司出資6.4億元，持股80%。公司在2009年(通車年)后就可以實現不低于4.4%的收益率(稅后)，以后各年收益率會進一步逐步增長。按規定，項目建設期是不產生效益的，但由于武漢市政府的支持，隧道項目在建設期每年按投資額獲得4.4%(稅后)的補貼。這個收益率在國內同類隧道項目中處與中等水平。

　　走勢方面，公司股價自7月19日以來放量明顯,資金活躍跡象突出,與前期平臺8元附近盤整7個交易日后，周一帶量漲停突破，強勢特征突出.作為，武漢公用事業龍頭企業及房地產，長江隧道賦予的想象空間，后期走勢值得關注。

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