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　　重慶東金 陳周杰

　　受國際股市動蕩的影響，本周大盤出現寬幅震蕩。從技術面分析，周三的下跌和之后周四的震蕩反彈恰好是對前期突破4300點箱頂的回抽確認。在確認突破有效后，大盤再度在蓄勢充分的金融和地產股推動下勇創新高。從市場熱點來看，地產板塊無疑是本周最耀眼的明星，即便是在周三調整過程中，地產板塊也表現穩健，隨著地產龍頭萬科A和金融街大漲提升整個房地產板塊的股價重心，一些二線地產板塊也跟風啟動，萊茵置業、綠景地產均在不到1個月的時間內翻番，本周美國財政部長保爾森訪華，美國對人民幣匯率施加壓力也提高市場對人民幣升值的預期，這將進一步刺激地產板塊熱點深化。建議投資者關注蓄勢充分補漲潛力大的二線地產股，比如中部地產龍頭福星科技(000926)。

　　兩大主業比翼齊飛 規模和品牌優勢突出

　　福星科技(000926)：公司金屬制品和

房地產開發兩大主業齊頭并進確保了業績的穩定增長。公司是中部地區主要的鋼絲繩生產商，盡管受原材料價格波動及市場競爭的影響，毛利率有所下滑，但公司去年定向增發投入的項目“新增年產2萬噸子午輪胎鋼簾線”正在建設中，武漢是中部汽車產業基地，子午輪胎是車用輪胎發展新方向，市場前景較好。新項目建成后，公司金屬制品產業結構將得到優化，保持競爭優勢，有助公司長遠發展。控股子公司福星惠譽是武漢最具知名度的房地產公司，主打項目“水岸星城”位于沙湖畔，毗鄰長江，有近2公里的湖岸線，是武漢內環線內唯一臨湖大型社區，被視作武漢這個浮在水面上的大都市的城市名片。“漢口春天”二期借鑒西方街區鄰里的居住形態與空間結構，結合中國式園林環境自然布局，自然圍合而形成的樓間距，將景觀與生活自然過渡，使得居家的私密性得以自然眷顧。同時，建筑規劃中全面引入自然仿生學設計理念，建筑局部單元底層架空，主題綠化景觀延伸至建筑。兩大項目確立了福星惠譽武漢第一的市場知名度。

　　土地儲備豐富 跨區域擴張實力增強。

　　管理層前瞻性的戰略眼光是公司獲得成功的主要原因，2002年福星惠譽以當時的8億天價獲得了“水岸星城”地塊，地價成本接近當時武漢

房價，但當“水岸星城”建成，當年的競爭者無不佩服福星惠譽的整體規劃、細節設計和完善的配套服務。公司最近計劃收購團結公司96.96%的股權，借此獲得團結集團所擁有的16 項土地，其中第1—15 項均為集體用地，這些土地靠近公司水岸星城項目，占地約為240畝，規劃建面為60 萬平方米以上。如果土地性質變更順利，樓面地價僅為周邊土地樓面地價已經達到了4000 元/平方米的一半。這次收購標志福星科技開始參與武漢市城中村綜合利用開發，如果進展順利，公司有可能繼續采取這種模式獲得土地，這將豐富福星惠譽土地儲備形式，保障公司低成本快速擴張。福星惠譽最近還收購北京安人投資有限公司，該公司被市場視為福星惠譽未來進入環渤海經濟區房地產市場的投資平臺。公司采取多種方式儲備土地，并計劃實現跨區域擴張，未來

房地產業務發展前景廣闊。

　　巨額預收帳款＋股權激勵奠定高成長基礎

　　福星科技不僅是股改之后較早實施定向增發的上市公司，也是最早實施股權激勵的上市公司之一，若要達成股權激勵行權條件，公司今后兩年凈利潤和資產收益率同比增長30%和10%以上，這使公司未來成長性得到保障。根據公司的半年報，公司上半年共結算房產銷售面積14萬平米，“水岸星城”項目二期5號、7號、8號樓和“漢口春天”項目三期2號、3號、4號、10號及20-26號樓均已于2007年5月開盤預售，銷售勢頭良好。預收帳款由期初的2.15億提高到2.90億。由于公司股本規模不大，這些預收帳款一旦全部結轉，就能使公司每股收益大幅增長。從二級市場走勢來看，該股除權后一直反復震蕩整理，成交量脈沖式放大，兩個月換手超過200%，有大資金參與跡象，面對半年線的壓制，該股強勢震蕩整固，蓄勢充分，后市有望加速突破，投資者可重點關注。

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