新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢?nèi)耸繉σ恢还善钡膫�人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風(fēng)險。

　　越聲理財 向進

　　雖然不時傳來調(diào)控利空，但市場還是在碎步上行。畢竟是在新高度中的新行情，相當多的投資者是既怕踏空又怕套住在高位。結(jié)合5。30暴跌的教訓(xùn)，本欄認為在目前牛市趨勢依舊的行情中，只要擇股上回避未來業(yè)績不確定的垃圾股，遵循管理層提出的價值理性投資理念，還應(yīng)該積極看多。個股建議可關(guān)注多家機構(gòu)認同、被稱為“下半年十大金股之一”的(601628)中國人壽。該股上市而來一直呈橫向震蕩態(tài)勢，漲幅大大落后于大盤�；�本面上，公司是中國最大的保險資產(chǎn)管理者和最大的機構(gòu)投資者之一，未來我國保險市場的發(fā)展空間較大，從國際角度看，保險股無論在牛市還是熊市中都會有良好表現(xiàn)。尤其是公司在股權(quán)投資方面擁有特權(quán)，目前手上擁有大量優(yōu)質(zhì)公司的股權(quán)，存在巨大增值潛力。公司已預(yù)告業(yè)績同比增長100%以上，因此其基本面的成長性也將有力支持股價上揚。技術(shù)上，該股目前正在頸線位處蓄勢整理，后市一旦突破50元，短期上方幾無阻力，上漲空間就會較大。從另一個角度看，如果象這類業(yè)績翻番增長的優(yōu)質(zhì)藍籌都難以破新高的話，那后市大盤怎么還會有大牛市呢？

　　機構(gòu)調(diào)研看點：未來

　　摘自國元證券分析師陸航調(diào)研報告----中國人壽是是中國最大的資產(chǎn)管理公司，而保險公司因為自身投資需要，因此所持股權(quán)多數(shù)為金融類股權(quán)，其本身又為儲蓄類金融機構(gòu)，因此受本幣升值影響非常大。中國人壽的長期股權(quán)投資均為金融類資產(chǎn)，截止到2007年6月22日，長期股權(quán)投資明細如下表所示。中國人壽投資的已上市公司股權(quán)截止到2007年6月22日，賬面增值了213.94億元，如果限售股權(quán)流通后其投資收益計入每股收益，則按發(fā)行后攤薄股本計算每股收益可增厚0.76元。中信證券的股權(quán)是中國人壽目前收益最大的投資項目，并且尚未兌現(xiàn)，而隨著資本市場繼續(xù)走牛，這部分股權(quán)還有很大的上升空間。2006年下半年，中國人壽投資3.92億元投資7000萬股興業(yè)銀行，根據(jù)興業(yè)銀行最新收盤32.54元計算，中國人壽此筆投資也獲利超過18.86億元。執(zhí)行新的會計準則后，中國人壽的這些股權(quán)若計入可供出售的金融資產(chǎn)一項，則可大大提升每股的內(nèi)含價值，約折合每股提升0.82元，如果計入可交易性金融資產(chǎn)一項或者出售，則可提升每股收益0.82元，按20倍PE算，可提升每股價值為16.4元。可能有人會懷疑這是否屬于一次性收益，但是我們卻不這么認為，鑒于中國人壽具有特殊的政府背景，尤其是投資入股廣發(fā)行(擁有20%股權(quán))，這點并非偶然。所以在未來10年中國經(jīng)濟快速增長下，中國人壽的投資收益具有持續(xù)性。采用國際保險業(yè)廣泛應(yīng)用的內(nèi)含價值法來估值，新業(yè)務(wù)乘數(shù)國內(nèi)同行一般用50倍到60倍，中國保險業(yè)未來在人口紅利等因素影響下，其新業(yè)務(wù)可以持續(xù)增長，所以給予55倍這比較折中的新業(yè)務(wù)乘數(shù)。最終根據(jù)表格4得出07、08、09年的每股評估價值分別為41.05元、59.74元、87.40元，鑒于中國人壽的特殊地位，給予其一定的流動性溢價，短期目標50元，一年目標價68元，三年目標價100元。所以給予中國人壽“強烈推薦”評級。

　　公司總裁表示： 加息減稅為壽險帶來四大機遇

　　中國人壽保險股份有限公司副總裁萬峰，28日在《保險經(jīng)理人》雜志舉辦的“首屆中國保險經(jīng)理人年會暨2006年度經(jīng)理人評選”會上發(fā)表演講時表示，“加息減稅為壽險帶來四大機遇”。體現(xiàn)在以下四個方面：一是投資回報率高于儲蓄存款利率，為加快壽險業(yè)發(fā)展提供了最佳時機；二是加息減稅將改變社會資金的流向，為壽險理財型產(chǎn)品的發(fā)展提供了機遇；三是保險資金投資收益大幅增加，投資收益率高于3.16%，為分紅型產(chǎn)品提供了機遇；四是傳統(tǒng)型產(chǎn)品基本不受影響及為業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整提供了機遇。他表示，政策調(diào)整對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)影響較小，包括短期意外保險，重大疾病保險等等。因為這些保險產(chǎn)品和利率不掛鉤，不需要返還，也沒有利差問題，所以，基本不受影響。但對儲蓄性業(yè)務(wù)或分紅類業(yè)務(wù)，他認為會產(chǎn)生一定負面影響。不過，隨著公司的資金運用數(shù)量不斷增加，可以直接帶來收益的不斷提高，所以，最終表現(xiàn)在對這類業(yè)務(wù)也是正面的影響。　　

　　業(yè)績增長亮點：2007年中期凈利潤同比增長100%以上

　　眾多機構(gòu)對其調(diào)研后發(fā)出未來業(yè)績有望大幅增長的報告得到了驗證。2007-07-30公司公告：經(jīng)中國人壽保險股份有限公司對2007年中期的財務(wù)數(shù)據(jù)初步測算，預(yù)計2007年中期凈利潤較2006年同期增長100%以上[上年同期凈利潤(歸屬母公司所有者)為人民幣74億元，已按照2006年頒布的《企業(yè)會計準則》進行追溯調(diào)整]，具體財務(wù)數(shù)據(jù)將在公司2007年半年度報告中進行詳細披露。

　　業(yè)績預(yù)增原因：2007年上半年業(yè)績同比大幅增長主要得益于保險業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長、投資收益顯著提升。