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　　廣發證券 楊敏

　　在連續大漲300點后，周二滬深大盤出現了震蕩整理的走勢，上證最高點曾一度沖至4284.83點，距離前期歷史新高僅50點之遙，但沖高過程中個股壓力盡顯，不少品種紛紛回落，顯示出4300點整數關口處投資者心理上的巨大壓力。

　　其實這輪行情從低位開始出現上漲，就不是遍地開花的行情，在7月份人民幣加速升值的背景下，受匯率變動的強勁推動，以金融、地產為代表的人民幣升值概念加上中期業績推動的因素，成為部分個股大漲并進而推動指數的局部性牛市行情。而對于多數品種而言，目前遠遠未觸及前期高點，因此把目前行情定位為局部牛市或結構性牛市似乎更為恰當。

　　要想在這樣的牛市行情中把握先機，就要摸準行情漲升的主要線索與脈絡，我們始終認為，人民幣升值是一條貫穿大牛市始終的最重要線索。因此在金融、地產大幅走高后，今日我們注意到航空板塊以中國國航為代表也出現了快速異動行情，那么接下來，另一最大受益板塊非紙業板塊莫屬了。

　　看來，圍繞著人民幣升值這條主線索，熱點正在市場上逐漸蔓延開來，操作上投資者可關注具有參股金融概念、股權投資面臨大幅增值空間的超跌紙業龍頭600103青山紙業。

　　作為國內“林紙一體化”龍頭的青山紙業投入6.6億元建設160萬畝原料林基地。目前森林價格一路走高，從前幾年的2萬元/畝上漲到現在的最高7.5萬元/畝。因此，估算公司所擁有的160萬畝森林資產價值有望獲得大幅增值。同時，青山紙業持有698萬股興業銀行股權、永安林業1170萬股，惠泉啤酒882萬股，并參股興業證券,股權增值空間相當可觀。在人民幣升值的強烈推動下，紙業板塊有望獲得快速活躍的機會。特別是在進行了充分調整，擠去了泡沫成份之后，青山紙業更應該走出理性回歸行情。近三個交易日該股快速走出底部區域，成交量逐步放大，大有加速上攻的趨勢，由于從上一個平臺跌至目前價位，中間是無量空跌區，因此有望在短期快速收復該失地，重新站上新臺階，值得投資者密切關注。

　　國內紙業龍頭 行情前景光明

　　我國造紙工業是國內少有的市場需求仍然大于市場供給的行業之一。目前我國正處于工業化、城市化的重要發展階段，隨著國民經濟形勢的發展，人們物質文化生活日益豐富和提高，預計未來幾年，我國紙張的消費量仍將明顯加快。紙張生產量的年增長速度將在10%以上，高于國民經濟GDP的增長速度。特別是新聞紙、包裝紙、紙板及生活用紙等幾個主要產品的需求量和生產量都仍將大幅度增長。同時，造紙行業的發展還帶動了農業、包裝、印刷、化工、機械制造和交通運輸等行業的需求增長。因此，我國造紙工業是一個發展空間較大的朝陽產業。

　　福建青州造紙廠為目前全國同行業唯一的國家特大型制漿造成紙企業。主導產品“青山”牌系列紙袋紙80g/m2普通紙袋紙獲國內目前同類產品最高獎--國家銀質獎，70克/平方米低定量高強度紙袋紙和90克/平方米伸性紙袋紙均為省、部優產品。2006年全年公司實際完成紙袋紙產量97088噸、銷量95940噸，實際完成板紙產量178067噸、銷量175901萬噸。

　　林業資源優勢突出

　　青山紙業(600103)公司是我國造紙行業的龍頭企業,具備極強的林業資源優勢。依托福建省豐富的林地資源優勢，投資6.6億元實施公司“林紙一體化”工程――建設160萬畝原料林基地建設項目，發展造紙工業原料林。該項目建成后,預計每年可以為公司供應紙材40至50萬立方米,可持續發展能源極為突出。近期有色金屬等資源價格不斷攀升,國內外木材、紙材價格均大幅上揚,進一步凸顯了青山紙業的林業資源優勢。截止2006年底，公司以參股、控股等方式累計投資近2億元，已建成基地面積58萬畝。2006年，公司獨立編制的森林經營方案獲省林業廳批準實施，并成為福建省首批兩家試點企業之一，有望促進解決當前林業基地建設過程中遇到的采伐指標受限，營林效益難以實現的問題。同時，公司擬通過“公司+農戶”模式，進一步擴大營林基地建設規模，并通過引種速生優質紙材，提高營林技術等措施，促進營林基地的出材效率。

　　參股金融銀行 股權投資比翼雙飛

　　2000年，青紙出資5600萬元受讓的廣東省佛山市南發實業持有的中科信托投4000萬股股權，由于中科信托未能履行股權轉讓協議等原因，公司無法完成上述股權的工商變更登記手續。為此，2006年6月27日，公司委托北京市金杜律師事務所就上述事項向北京市一中院提起訴訟，要求確認公司依法享有原為南發實業持有的中科信托的4000萬股股權，并立即履行為公司辦理上述4000萬股股權的工商變更登記手續義務。2006年11月14日公告，法院確認公司享有原為佛山市南發實業集團公司持有的中國科技國際信托投資有限責任公司的4000萬股股權。中國科技國際信托投資有限責任公司為公司辦理上述股權的工商變更登記手續。 值得一提的是公司初始投資1226.83萬元持有福建興業銀行698.76萬股股權，占總股本的0.17%。參股興業證券.

　　公司持有永安林業(000663)1170萬股一般法人股，占該公司總股本的7%，為該公司第三大股東。持有惠泉啤酒(600573)950萬股一般法人股，占該公司總股本的3.80%，為該公司第三大股東。持有福建水泥(600802)69.85萬股法人股，占該公司總股本的0.23%。因此,青山紙業以極其低廉的成本持有的大量法人股,未來增值空間將極其巨大。技術上近三個交易日該股快速走出底部區域，成交量逐步放大，大有加速上攻的趨勢，由于從上一個平臺跌至目前價位，中間是無量空跌區，因此有望在短期快速收復該失地，重新站上新臺階，值得投資者密切關注。