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順鑫農業:白酒 屠宰業務奠定高成長http://www.sina.com.cn 2007年07月23日 18:35 和訊
新浪提示:本文屬于個股點評欄目,僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析,并非正式的新聞報道,新浪不保證其真實性,一切有關該股的有效信息,以滬深交易所的公告為準,敬請投資者注意風險。 世基投資 汪濤 周一鋼鐵、煤炭、汽車、環保、券商等板塊走強,而地產股出現沖高回落,顯示板塊輪動跡象明顯。技術上,上證指數上升態勢明顯,但上沖過急,有震蕩可能。操作上注意個股節奏。在板塊輪動中,我們認為下一步農業板塊有望在熱點集中迸發過程中誕生新的激情,建議重點關注地處北京的高成長農業龍頭順鑫農業。 順鑫農業(000860):公司是北京市順義區的龍頭企業,先后被八部委確定為國家級重點農業產業化龍頭企業,享受免稅的政策優惠。目前公司在北京市場的生豬屠宰數量達到北京總屠宰量的50%,,區域龍頭地位突出。公司牛欄山牌二鍋頭入選中國白酒清香型代表,成為中國白酒最具代表性的14個企業和品牌之一。 為把公司全力打造成中國二鍋頭第一品牌,并使之成為中國最大的二鍋頭生產基地和供應商,牛欄山酒廠在繼承傳統工藝的基礎上,不斷開展工藝研究和技術創新,同時逐步加大了對檢測中心的投入,建立了原子吸收實驗室,近200平米二級微生物安全實驗室的硬件設施已建設完畢并投入使用。順鑫的牛欄山二鍋頭的售價和毛利率在所有上市公司中幾乎是最低的,受益于上半年國內二三線白酒企業的整體價格上調和毛利率增加,二鍋頭的中高檔酒銷售所占比例由去年同期的43%上升到54%。我們預期近兩年出現的二三線白酒企業的盈利大幅增長仍可持續,順鑫二鍋頭的噸酒價格未來將會持續上升,其盈利在未來幾年內將快速增長。同時順鑫集團正與大龍建設洽談有關酒類資產(原寧城老窖之酒類資產)收購的問題,順鑫集團在收購后將繼續培育該部分酒類資產的盈利能力,并計劃將該部分酒類資產在合適的時機,選擇公平公允的交易方式注入公司,為該股未來業績增長提供了新的利潤點。 公司的肉類加工業務同比也有47%的增長,主要原因是鵬程食品的屠宰業務受益于豬肉價格上漲所帶來的銷售價格和收購成本的上漲。目前鵬程食品分公司生鮮肉品銷售網點數達到2700多家,熟食產品網點總數達到400多家。在2006年基礎上,鵬程食品新增71家門店。我們預計生豬價格不斷上漲狀況將會持續到年底,公司正在做好新養殖基地的籌建工作,在北京擴建3個規模養殖基地的同時,在外埠新建3個養殖基地,提高應對市場變化的能力。其布點擴張屠宰能力也由此而繼續推進,從06 年的360 萬頭屠宰能力擴產至08 年的500 萬頭。 從公司擬募集資金的投向來看,比較符合目前行業的發展趨勢以及產業政策的方向,發展前景看好。非公開發行的三個項目將大幅提高盈利水平:食品加工項目總投資為25310萬元,達產后年稅后利潤4654萬元;牛欄山酒廠優質酒儲存庫建設項目完成之后將會提升公司的產能2. 4 萬噸,達到7. 4萬噸產能,緩解未來的產能瓶頸,其優質酒儲存庫項目總投資為16180萬元,達產后稅后利潤3906萬元;石門批發市場的擴建項目預計將新增牛羊肉4萬噸,水產品6萬噸的交易量,可實現交易額14 . 6 億元,稅后利潤14 54萬元。無疑定向增發將為供詞的可持續高成長奠定堅實的基礎。 最新報表顯示,該股二季度股東人數較一季度減少10%,顯示籌碼集中度在提高。前十大流通股股東持有3179.55萬股流通股,占比流通盤16.58%。其中國投瑞銀核心企業股票型證券投資基金、易方達價值成長混合型證券投資基金均為二季度新進基金,分別持股570.08萬股和364.68萬股。二級市場上,該股在6月以來指數的調整過程中,調整幅度遠遠小于其它品種,顯示了市場對其內在價值的高度認同,周一順勢漲停,顯示半年線位置支撐力度強勁,后市有望中線上行,建議密切關注。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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