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　　南京證券

　　步入七月，中報業(yè)績浪已經(jīng)悄然展開，眾多績優(yōu)品種子近期也開始走強，在接下來的行情中值得重點關(guān)注。我們認(rèn)為，600812的華北制藥業(yè)績拐點已經(jīng)出現(xiàn)，加之公司有望進入前景寬廣的抗癌領(lǐng)域，中長線投資機會值得把握。

　　抗癌大計 華北先行

　　公司擁有我國最大的抗生素生產(chǎn)基地，行業(yè)龍頭地位突出。公司及控股90%的子公司華北制藥集團制劑有限公司被列入國家第一批城市社區(qū)、農(nóng)村用藥定點生產(chǎn)企業(yè)，公司主要產(chǎn)品注射用青霉素鈉、阿莫西林膠囊等均被列為定點生產(chǎn)品種，這會對公司產(chǎn)品銷售將產(chǎn)生極大的推動作用，同時將進一步鞏固公司在行業(yè)中的龍頭地位。同時我們注意到，國家

醫(yī)療體制改革，加大醫(yī)療衛(wèi)生投入，擴容醫(yī)保目錄等相關(guān)政策，對藥品生產(chǎn)企業(yè)將是長期利好。值得重點一提的是，因看好國內(nèi)外抗癌藥物巨大市場前景，華北制藥擬受讓華北制藥集團抗癌新藥技術(shù)，對其進行開發(fā)。來看一下華北制藥的一則公告，公司將受讓控股股東華北制藥集團有限責(zé)任公司抗癌新藥(靶向抗腫瘤藥)技術(shù)，公司受讓該技術(shù)后，尚需進行臨床研究、報批注冊等環(huán)節(jié)。公司同時表示，公司具有大規(guī)模發(fā)酵的生產(chǎn)經(jīng)驗和裝備設(shè)施，因此華藥集團研制的抗癌新藥適于公司進行開發(fā)，公司目前具備受讓該技術(shù)的資源及條件，是該技術(shù)較佳的受讓時機。我們認(rèn)為，如果臨床研究、報批注冊等環(huán)節(jié)順利完成，那么公司將大舉進軍抗癌領(lǐng)域，由于該領(lǐng)域具有較高的進入堡壘，而市場前景又十分巨大，公司一旦順利切入也將打開新的發(fā)展空間，并進一步提升盈力能力。

　　扭虧為盈 中報浪最佳品種

　　2006 年，醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營環(huán)境中不利因素進一步增多，利潤空間大幅縮小，增速明顯減緩，生產(chǎn)和銷售增幅下滑。受到整個行業(yè)大環(huán)境影響，公司經(jīng)受了嚴(yán)峻的考驗。一是主要利潤貢獻品種 VC、VB12、土霉素及頭孢類產(chǎn)品大幅降價；二是水、電、液糖、丁醇等

能源、原材料價格上漲；三是子公司的高端原料藥產(chǎn)品，受下游部分制劑生產(chǎn)廠家因國家招標(biāo)政策和藥品嚴(yán)格監(jiān)控的影響，銷量減少；四是青類制劑銷量萎縮，使產(chǎn)銷矛盾加劇。但面對嚴(yán)峻的市場形勢和生產(chǎn)經(jīng)營中的多重困難，公司堅持以市場為導(dǎo)向，以利潤為中心，采取了多種措施，有效解決了各種困難，并在2006年順利扭虧為盈，與此同時，公司再接再歷并進一步取得了佳績，07年一季度實現(xiàn)的凈利潤大幅增長，同時上半年也將盈利，由于目前年報業(yè)績浪即將展開，該股扭虧為盈的題材也值得關(guān)注。

　　二級市場上，該股近期反復(fù)整理，低點不斷抬高，階段底部已經(jīng)探明，可關(guān)注。

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