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　　中原證券 黃 翔

　　根據新華社的最新報道，針對近期備受關注的“保監會上調保險資金入市比例”問題，記者多方采訪了解到，中國保監會確已通過內部決議的形式允許保險資金入市比例進行調整。其中包括：直接投資股市比例由原來的不超過上年末總資產的5%提高到10%，而通過購買基金間接入市的比例則由原來的15%降為10%，權益類投資上限合計為20%不變。保監會統計數據顯示，截至今年3月底，保險資金運用余額為2.04萬億元，其中股票投資和基金投資3732.6億元，占比為18.3%。截至5月底，保險資金運用余額升至2.21萬億元，按照投資A股從5%提高到10%的比例計算，新增投資A股資金可達1000億元，這對當前市場的影響自然不容小視。那么，保險資金直接入市比例的提高，對當前市場的影響有多大呢？我們認為，這對于保險資金的重倉股無疑是重大利好！其中，成長性突出、今年一季度業績已同比出現大幅增長的金宇集團(600201)，將極有望得到保險資金的大舉增持！看來，該股的投資價值已非常突出，短線井噴性行情即將展開！

　　長期以來，作為關系國計民生的保險資金的再投資一直處于兩難狀態：過去，保險資金的總量不大，它不僅要嚴防風險，以保障正常理賠支付的需要，同時又要著眼于可持續發展，將部分保險資金直接投入某些金融領域以實現增值。由于眾所周知的原因，過去幾年來連續走熊的中國股市存在著較高的風險，因此，限制保險資金直接投資A股比例，是一種非常必要的負責態度。而隨著保險資金總量的增長，隨著我國A股市場長期牛市趨勢的確立，不斷加大保險資金入市比例，既是保險資金運用利潤最大化的需要，也為保險資金實現可持續發展提供了可靠保障。

　　受益于牛市行情，去年保險資金運用取得了近三年來最好的收益水平。今年以來，股市帶來的財富效應仍得以延續。保監會最新統計顯示，今年上半年，保險資金運用實現收益1374億元，同比增長260%，其中，基金、

股票和未上市股權投資實現的收益占到總收益的72.9%。

　　據悉，在保險資金直接投資A股比例由5%上調到10%的同時，保險資金投資證券投資基金(不包括貨幣市場基金)比例將由15%降到10%。也就是說，保險資金權益類投資上限仍為20%。這樣的政策變動適應了市場變化。

　　有數據表明，截至2006年底，保險資金投資股票929.24億元，較2006年初大漲484.86%；投資證券投資基金則為912.08億元，較年初下降17.61%。提高投資股票比例，降低投資基金比例，符合一段時期以來保險資金運用的需要，可以提高保險資金投資的靈活性，從而實現從整體配置比例上控制風險。

　　至于保險資金將買入何種股票，這無疑是投資者當前最為關注的焦點，相信保險資金將一如既往地堅持穩健投資的基本原則，那些基本面好、有業績支撐、能夠實現穩定回報的大盤藍籌股和其它績優股無疑將成為保險資金投資的首選，而尤其是對于此前已經重倉持有的品種，保險資金無疑會進一步加大持倉力度。

　　其中，成長性突出、今年一季度業績已同比出現大幅增長的金宇集團(600201)，將極有望得到保險資金的大舉增持！

　　金宇集團(600201)是以生物制藥和

房地產開發為主導產業的多元化產業集團。其下有內蒙古生物藥品廠、內蒙古金宇置地股份有限責任公司、內蒙古山丹羊絨制品有限責任公司等多家企業。今年一季度公司的凈利潤已較去年同期有超過100%的增長，今年中期業績大幅增長已沒有懸念！

　　公開資料顯示，截止到今年一季度末，中國太平洋人壽股份有限公司和中國太平洋財產保險股份有限公司分別持有金宇集團(600201)390.7萬股和103.5萬股，均進入了該公司前10大流通股東的行列。

　　顯然，在當前中國保監會已決定將保險資金的直接投資股市比例由原來的不超過上年末總資產的5%提高到10%之后，像金宇集團(600201)這類此前已經被保險資金重倉持有的績優品種，無疑將成為保險資金增倉的不二選擇！看來，該股的投資價值已非常突出，短線井噴性行情即將展開！

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