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　　杭州新希望

　　兩地市場提前釋放風(fēng)險(xiǎn)后，近日連續(xù)放量反彈，市場上逐漸出現(xiàn)比較明顯的強(qiáng)勢板塊，從資金流向看中報(bào)大幅預(yù)增，市盈率持續(xù)下降的品種獲得了資金的青睞，投資者可挖掘這類上攻與防御性質(zhì)皆具的品種，如(600269)贛粵高速，該股半年報(bào)業(yè)績增長100%左右，是兩市低市盈率品種，防御性張顯中期機(jī)會。

　　流量旺季來臨 下半年業(yè)績更有看點(diǎn)

　　公司是目前唯一一家同時(shí)享受稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼的公路上市公司，表現(xiàn)出公司與政府的良好關(guān)系。今年上半年再度收到財(cái)政補(bǔ)貼1.29億元，高于去年全年數(shù)據(jù)，因此今年財(cái)政補(bǔ)貼有可能遠(yuǎn)超出市場預(yù)期。本次財(cái)政補(bǔ)貼金額將增加公司2007年凈利潤約1億元，增加EPS為0.09元左右；從季節(jié)性特征和公司過去幾年的情況看，剔除資產(chǎn)收購、計(jì)重收費(fèi)等特殊原因，下半年車流量和通行費(fèi)收入都高于上半年，此外，自2007年6月1日起，江西省過去兩年半間執(zhí)行的對部分客車的通行費(fèi)優(yōu)惠政策結(jié)束，僅此一項(xiàng)，預(yù)計(jì)下半年可增加3000- 4000萬左右的利潤，很顯然該公司下半年業(yè)績將更有看點(diǎn)，估值優(yōu)勢顯著。

　　收購子公司 成利潤新增點(diǎn)

　　公司主營業(yè)務(wù)為經(jīng)營昌九高速、昌樟高速、昌泰高速、九景高速、溫厚高速和銀三角互通立交，區(qū)域壟斷優(yōu)勢相當(dāng)突出。而大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，更使公司業(yè)績增長如虎添翼。06年上半年公司以30億元的收購價(jià)格受讓控股股東估值38.81億元的溫厚

高速公路、九景高速公路資產(chǎn)和相關(guān)權(quán)益，使公司管養(yǎng)高速公路里程從389 公里增加到559 公里，公司的通車?yán)锍陶既�省高速公路通車�(yán)锍虖?5%增長到32 %。近期，江西境內(nèi)九景高速東部路段已經(jīng)建成通車，景婺黃常相連的線路安徽、浙江境內(nèi)相關(guān)路段也將逐步完工通車。一旦完全打通該兩個(gè)路段的連接路段，九景高速將實(shí)現(xiàn)車流量和收入的爆炸式增長；而溫厚高速是滬瑞高速的重要組成部分，經(jīng)營相對成熟，07年底景鷹高速的通車，將引來新的車流，有望成為區(qū)域最為繁忙的路段之一。因此，九景高速和溫厚高速的收購，將成為公司未來業(yè)績持續(xù)增長的重要推動力。

　　價(jià)值低估 機(jī)會遠(yuǎn)大

　　二級市場上，該股近日發(fā)布半年報(bào)預(yù)喜增長100%左右，根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算該股目前動態(tài)市盈率大約不足15倍，是兩市之中罕見的低估值品種，作為具備良好的防御性的個(gè)股有望獲得下半年機(jī)構(gòu)投資者的配置，中線潛力巨大，短期有望繼續(xù)延續(xù)反彈，可關(guān)注。

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