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　　財富證券

　　近日人民幣匯率中間價繼續拔城掠地，相繼突破7.57和7.56關口，累計升值幅度已超過7%。在此格局下，備受市場關注的的房地產、金融等板塊得益于人民幣升值的影響更是表現強勁，成為市場作多的主力軍。從近日盤面炒作情況看，機構借人民幣升值加速的利好對受益的房產、金融、航空板塊進行著輪流炒作，規律較為明顯：本周二，萬科為首的地產板塊漲停爆發，帶動地產股集體活躍；本周三，受益同樣較大的航空板塊在南方航空600029巨單漲停刺激下，航空板塊集體放量爆發，成為今日盤面一大亮點。按此分析看，大資金正在有針對性的對受益人民幣升值的板塊進行大范圍的深入炒作。而我們注意到，另一實質受益于人民幣升值的造紙題材股目前一直蓄勢待發，按照輪動炒作特點，本周后半周的天下極大概率屬于造紙板塊。

　　600069銀鴿投資：中西部最大的草漿造紙企業之一，公司產能從2001年的5萬噸擴大為50多萬噸，具備突出的成長性優勢。目前，公司主要生產設備、原料依靠進口，人民幣持續升值使得公司采購成本有效降低，間接提高了公司的盈利能力，受益人民幣看點相當實質。技術上看，該股前期連續下挫后，超跌嚴重，目前在連續震蕩16個交易日后，本周三放量走強，實力資金啟動作多行情意圖明顯，后市極大概率成為造紙板塊的龍頭品種，建議投資者密切關注。

　　

人民幣升值推動造紙板塊估值提升

　　權威數據顯示，人民幣升值2%,進口木漿的成本將下降1.4%，進口廢紙的成本將下降1.2%。假如提高5%，進口木漿的成本可以下降3.5%,進口廢紙的成本可以下降3.0%；提高10%，進口木漿的成本可以下降7%,進口廢紙的成本可以下降6%；人民幣升值造成的成本下降非常明顯。目前，

人民幣匯率是一路飆升，升值幅度已超過7%，并且升值趨勢仍舊強勁。也就是說，按照上面數據估算的話，公司進口的原料成本可降低5%左右，造成的業績潛在增長是相當突出的，可謂利好明顯。目前，公司是國內最大的草漿造紙企業之一，產品主要集中在文化紙，包裝紙，生活紙和特種紙等四大領域，具備突出的成長性優勢。2006年，公司白漿產量達12.55萬噸，擁有年產18萬噸箱板紙的生產能力。公司主要生產設備依靠進口，近期人民幣升值進一步加速，人民幣持續升值使得公司采購成本有效降低，更加提高了公司的盈利能力。

　　業績穩健增長定向增發助成長

　　公司2006年報披露，2006年產品銷售呈現供不應求的態勢，2006年年底已將2007年全年生產排滿，鞏固了文化紙第一品牌的地位。2006年每股收益達0.35元，2007年第一季度每股收益便達0.11元，同比增長44%，發展勢頭喜人。該股目前動態市盈率仍僅20倍左右，投資價值極為突出。另外，07年2月公司股東大會同意非公開發行不超過8000萬股，募集集資金將用于年產5萬噸特種紙項目和年產15萬噸高強度瓦楞紙項目，其中年產5萬噸特種紙項目達產后預計年增利潤6012萬元，年產15萬噸高強度瓦楞紙項目預計年增利潤3685萬元，由此使公司的盈利能力進一步增強，成長性更顯突出。

　　超跌低價 炒作拉升行情隨時到來

　　二級市場上看，該股自11.81元價格下跌以來，最低探至7元多，跌幅超過40%，超跌較為嚴重。目前，該股價格也僅為8元多點，為市場上為數不多的低價績優成長品種，比價優勢明顯。6月26日開始，該股震蕩構筑出小頭肩底形態，本周三放量啟動，新一輪拉升行情已經到來，建議投資者密切關注。

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