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　　恒泰證券 莊斌

　　今日滬深指數在低開探底后逐波上漲，在下午萬科一舉漲停的帶動下兩市地產股紛紛走強，最終帶動指數收出一根中陽線。萬科做為地產龍頭的漲�；貧w預示著市場的重心再次傾向于業績優良的前期龍頭品種。這也為近期熱點凌亂的市場指明了一個方向，因此，現階段我們可以重點配置一些基本面優良的且已經回調到位的前期明星品種！今日我們就為投資者介紹一只前期的絕對明星品種――廣濟藥業(000952)，全球最大核黃素生產商，下半年業績更值得期待！

　　一、核黃素生產世界第一！

　　廣濟藥業的主導產品是核黃素原料藥，主營業務收入的80%以上來自該產品。目前在核黃素產品上已經居于行業領導者地位，現有產能2300噸，超過荷蘭的帝斯曼(2000噸)和德國的巴斯夫(1500噸)，居世界第一位。占據國內市場85%、國際市場1/3的份額。2006年三季度以來核黃素市場價格逐漸提高，未來仍有上漲潛力。

　　核黃素是維持正常生命活動的重要物質，被廣泛用于醫藥、食品添加劑、飼料添加劑和

　　從2006年9月BASF提高核黃素出廠價以來，核黃素市場價格開始進入上升通道，從160元/公斤上漲到近期的300元/公斤以上，尤其是最近二個多月以來，價格呈現加速上漲的趨勢，并且市場反映貨源緊缺。成本上升是本輪核黃素漲價的誘因，但核黃素價格快速上漲的直接原因是供需持續緊張的狀況。近期的現貨情況供應情況更是達到了極其緊缺的狀態。

　　二、下半年真正體現漲價因素！

　　公司2007年上半年業績基本明確。公司一季度基本上執行的是去年四季度的合同，因此產品均價比較低，我們推算約為170元/公斤。同樣，二季度主要執行一季度的合同，產品均價約為210元/公斤。由于上半年的合同已在4月25日之前簽訂，下半年合同又暫時未簽，因此從4月底至5月份以來產品價格加速上漲的這段時間公司并沒有簽訂訂單，未能獲得產品價格快速上漲帶來的超額收益。按照210均價計算的二季度業績為0.11元，上半年EPS為0.13元。

　　下半年業績更加值得期待，因為合同的執行期帶來的時滯性，下半年才是真正體現核黃素漲價帶來的利潤的時候。6.20日公司公告稱：經市場調研后公司已決定自6月15日起上調各種規格核黃素產品的銷售價格。為進一步提高老合同價,公司采取了新合同與老合同搭配執行的辦法以提高新老合同均價,所以此次新合同價上調的幅度較大。根據公司目前的生產經營情況,預計2007年度以新合同價成交的核黃素銷售量為350噸至550噸。目前公司已按新價與少部分客戶簽訂了銷售合同,但新價格能否在未來的半年內被市場所接受仍存在不確定性。

　　在期待一份足夠靚麗的半年報后，我們將更為期待公司下半年的發展！

　　三、回調完畢待拉升！

　　二級市場上該股股性極其活躍，前期一直是市場的明星品種，自5.30指數進入調整以來，該股卻屢創新高，甚至在不到一個月的時間內出現了翻番行情！這也從一個側面說明了規模資金對其的極度看好。近期該股隨指數進行了縮量調整，從量能分析，前期規模資金并未撤退，在縮量調整以后有望繼續向上，投資者可逢低關注。