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　　長江證券

　　本周一美元對人民幣匯率中間價為1：7.5681，突破7.57關(guān)口再次創(chuàng)下新高，匯改后人民幣匯率已累計(jì)升值7%多，而且升值速度正在加快！由于能得到人民幣升值和房地產(chǎn)增值雙重收益，房地產(chǎn)無疑將是QFII資金最有吸引力的投資品種之一，爆發(fā)潛力十分大！周二盤面上，以萬科A、天鴻寶業(yè)為代表的地產(chǎn)板塊集體上攻，人民幣升值引發(fā)的“地產(chǎn)”上攻潮正在上演之中！重點(diǎn)關(guān)注北辰實(shí)業(yè)(601588)，北京地產(chǎn)龍頭，該股除了受益人民幣升值之外，還有重要的一點(diǎn)就是在臨近北京奧運(yùn)會一周年之際，奧運(yùn)板塊極有可能提前引來大資金關(guān)注，作為奧運(yùn)地產(chǎn)龍頭，具備著較大的想象空間！另外，與萬科A類似的是，該股屬于中盤股，適合大資金的進(jìn)出，更容易得到主力資金的青睞。

　　在本幣升值過程中，作為本幣資產(chǎn)的地產(chǎn)以及地產(chǎn)股將成為證券市場備受關(guān)注的品種，其間會出現(xiàn)5倍甚至10倍的升幅。而目前

人民幣升值

匯率不斷走高，屢創(chuàng)匯改以來的紀(jì)錄，升值速度正在加快，這無疑在給予人民幣資產(chǎn)的地產(chǎn)股帶來強(qiáng)勁的做多動力，吸引大資金的積極加盟！北辰實(shí)業(yè)(601588)，北京地產(chǎn)龍頭，內(nèi)地首家香港上市的

房地產(chǎn)企業(yè)，在人民幣升值加速背景下，值得高度關(guān)注。公司主要業(yè)務(wù)包括物業(yè)發(fā)展、物業(yè)投資和零售商業(yè)三大類，持有物業(yè)大都地處“亞奧商圈”黃金地段，未來面臨較大的升值空間。投資性物業(yè)是公司的最大亮點(diǎn)，零售、物業(yè)出租、酒店等業(yè)務(wù)為公司提供了穩(wěn)定的業(yè)績來源和現(xiàn)金流量，而發(fā)展物業(yè)(即房地產(chǎn)開發(fā))是增量資產(chǎn)，是公司的效益增長點(diǎn)。北辰實(shí)業(yè)現(xiàn)有物業(yè)資產(chǎn)主要集中于亞運(yùn)村附近，屬于北京市區(qū)內(nèi)一個比較特殊的區(qū)域，在2008年該區(qū)域是重要的奧運(yùn)媒體村，所持物業(yè)的升值潛力巨大。目前，公司在該地區(qū)持有物業(yè)的建筑面積約47萬平方米，賬面價值僅12億元，如按照市場價重估，這部分物業(yè)的價值達(dá)43億元，每股凈資產(chǎn)有望提升到3. 67元。業(yè)內(nèi)人士介紹稱，2008年前，通過開發(fā)建設(shè)，北辰實(shí)業(yè)在上述地區(qū)的物業(yè)持有面積將達(dá)到113萬平方米，市場價值80億元左右，每股凈資產(chǎn)有望升至5元以上。這其中還沒有計(jì)算公司因經(jīng)營盈利所帶來的資產(chǎn)增值。就內(nèi)在價值而言，該公司在2008年奧運(yùn)會之前的相當(dāng)長一段時間內(nèi)，值得投資者反復(fù)關(guān)注！

　　在招股說明書中，北辰實(shí)業(yè)也寫道，本次發(fā)行A股募集的資金將主要用于“奧運(yùn)媒體村”和“北辰大廈”兩個項(xiàng)目的建設(shè)。“奧運(yùn)媒體村”是2008年奧運(yùn)會的配套建設(shè)項(xiàng)目，為國內(nèi)外媒體記者提供生活居住和服務(wù)。奧運(yùn)結(jié)束后，改造成商品住宅銷售，地層裙房為商業(yè)配套服務(wù)用房，項(xiàng)目總占地面積約13萬平方米，總建筑面積約46萬平方米，預(yù)計(jì)2007年底竣工；北辰大廈位于亞運(yùn)村東側(cè)，項(xiàng)目總建筑面積約13萬平方米，2007年可全部投入使用，屆時將為奧運(yùn)會提供從辦公、商業(yè)到餐飲娛樂等多方面的商業(yè)服務(wù)。目前公司擁有47萬平方米多業(yè)態(tài)組團(tuán)式物業(yè)資產(chǎn)，包括公寓(匯園國際公寓)、寫字樓(匯欣大廈、匯賓大廈)、酒店(五洲皇冠假日酒店、五洲大酒店)、國際會議中心(北京國際會議中心、奧林匹克國家會議中心)等，全部集中在毗鄰亞奧核心區(qū)域的亞運(yùn)村。隨著53萬平方米的奧運(yùn)國家會議中心的建成，08年后公司的投資物業(yè)將增加至107萬平方米，多業(yè)態(tài)組合及規(guī)模優(yōu)勢將更加顯著，這將在人民幣加速升值背景下更受到大資金積極關(guān)注。

　　另外，截止06年12月31日，公司合并預(yù)收賬款合計(jì)達(dá)到24.08億 元，預(yù)收賬款主要為尚未辦理入住手續(xù)的銷售開發(fā)產(chǎn)品的預(yù)收房款和預(yù)收的物業(yè)管理費(fèi)，一旦到帳，無疑將給07年業(yè)績增長帶來猛增，想象空間極大！走勢上，該股股價放量啟動盤中價格一度突破平臺，資金擁入跡象明顯，底部基本確立，在地產(chǎn)龍頭萬科A的帶動下，后市值得想象空間較大！

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