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　　遼寧證券 應達中

　　正如本欄反復強調，資產注入、整體上市是股改后證券市場的又一次革命，是07年最具暴利的重大投資主題。二級市場上，即將變身新恒基地產的*ST金泰已連續11個漲停，每日漲停板上幾十億的洶涌買單說明新恒基地產定價仍遠遠高于目前水平，其暴利效益仍將繼續。人民幣匯率高歌猛進的背景下，*ST金泰的連續漲停已經帶動地產股，尤其是具備了資產注入預期的地產股全面反攻，萬科A、保利地產、天鴻寶業、金地集團等地產股的大面積漲停凸現了重組類地產股的系統性機會。

　　沈陽新開(600167)，港資背景的聯美集團于年初取得絕對控股，從隨即置入華新聯美置業股權的動作分析，集團正在逐步兌現“聯美有意將集團內最有增值潛力、盈利能力最好的優質資產——房地產業注入上市公司，盡快提高上市公司資產質量和盈利能力”的諾言。若上述預期成為現實，沈陽新開將變身為“聯美地產”，對比*ST金泰的翻番行情，其爆發性補漲應剛剛啟動。

　　一、獲得絕對控股后 資產注入步伐加速

　　新恒基入主后，*ST金泰將定向增發80億股使新恒基整體上市；首開集團入主后，天鴻寶業將定向增發5.5億股收購首開集團資產。另外，中糧地產、泛海建設等大牛股也均是憑借“重組+注入地產資產”之重大題材連續翻番。與之相比聯美集團剛剛取得絕對控制權的沈陽新開潛力同樣巨大。公司1月29日公告，汕頭市聯美投資(集團)收購二股東股權得到國資委和證監會的批準，汕頭市聯美投資(集團)實現了對沈陽新開的絕對控股。隨著控制權的集中，其資產注入進程明顯加速，5月12日公告，11444.24萬元注入聯美置業11%股權，該公司開發河畔新城項目，占地面積84萬平方米，總建筑面積達120多萬平方米。已完成一至三期建設，竣工面積達到50多萬平方米，正進行四、五、六期開發建設。

　　二、變身“聯美地產” 比肩“新恒基地產”

　　其實，聯美集團重組沈陽新開之初就表示，“本次收購后，聯美有意將集團內最有增值潛力、盈利能力最好的優質資產———房地產業注入上市公司，盡快提高上市公司資產質量和盈利能力”。目前，的資產收購或注入均是兌現當初承諾，相信聯美置業11%股權遠不能達到根本改善公司資產質量和盈利能力的目標，因此，投資者最該密切關注的是集團公司下一步的注資動向。

　　那么，聯袂集團到底有何資產可能注入呢？聯美集團與香港聯美的實際控制人為直系親屬，集團是一家集房地產、項目投資和貿易等為一體的綜合性、多元化、跨地區經營的投資公司，經營領域涉及房地產、熱電、體育三大板塊，其旗下還擁有眾多的優質地產資源。目前聯美集團所控股的企業主要有北京奧林匹克置業投資公司和沈陽華新聯美置業公司，北京奧林匹克花園的資本控制方實際上正是掌握在聯美集團手中。若沈陽新開被進一步注入地產資產變身“聯美地產”，在人民幣長期升值的大背景下，必將大幅提升公司的內在價值。

　　聯美集團本身實力可謂雄厚，而其背后更有著龐大的資產儲備可以運作。聯美集團與香港聯美的實際控制人為直系親屬，香港聯美控制的聯美(中國)投資有限公司現有總資產280億元人民幣。業務涉及房地產、環保新能源、礦業、傳媒、生物制藥等現代國民經濟中的多個領域，下設地產集團、環保新能源集團、礦業集團、傳媒集團四大支柱。目前，答案已經基本明了，無論是集團注入手中其他地產資源，還是關聯公司注入其他資產，均會引發與*ST金泰、天鴻寶業、泛海建設等相似的井噴行情。

　　三、原有主業發展良好 大規模進軍水務

　　治污環保、自來水漲價大勢所趨，污染治理刻不容緩，菲達環保、中原環保等近期走勢均異常強勁。公司力爭在水務、供熱等領域做大做強，由于具備壟斷優勢，供熱給公司帶來穩定而又持續的現金流入。公司先后投資1.62億元建設渾南新區中心區大學城的供熱工程項目。隨著沈陽建工學院、沈陽工業大學等學校的陸續遷入，該項目將為公司獲得穩定的收入。盡管目前供水收入在主營業務中的比重還較為有限，但公司供水收入的毛利率水平很高，隨著公司在水務領域的不斷擴張，其利潤也有望呈現出加速增長的態勢。

　　資產注入預期是目前市場上最火爆的核心熱點，外生性的資產注入不但帶來當期業績增厚，而且會大幅提升上市資產的盈利能力。在目前狀況下，選擇類似于沈陽新開這樣本身基本面良好，又存在類似于天鴻寶業、中糧地產等資產注入預期的品種不但風險很小，而且存在獲得暴利的可能。走勢上，該股經過前期隨大盤的深幅調整之后，近日在120日均線處止跌起穩，近期連續放量推高，主力搶籌的跡象相當明顯，后市絕地反攻爆炸式行情隨時有望展開，可重點關注。