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　　銀華投資

　　基本情況:

　　公司設(shè)立于1993年，是由原焦作市鋁廠、河南冶金建材實業(yè)有限公司、海南豫州冶金建材進出口公司和佛山市物資貿(mào)易中心作為發(fā)起人，并向內(nèi)部職工定向募集股份而設(shè)立的定向募集股份有限公司。公司經(jīng)營范圍有：鋁冶煉及加工，鋁制品，其他有色金屬材料；貨物運輸業(yè)；企業(yè)經(jīng)營本企業(yè)或本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；經(jīng)營本企業(yè)或本企業(yè)成員企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機械設(shè)備，儀器儀表、零配件等商品及相關(guān)技術(shù)的進口業(yè)務(wù)；承辦中外合資經(jīng)營、合作生產(chǎn)及開展“三來一補”業(yè)務(wù)；境外期貨業(yè)務(wù)。截至目前，公司總股本48017.61萬股,流通27448.09萬股；07年一季度每股收益0.3530元，每股凈資產(chǎn)2.5377元。

　　投資亮點：

　　主營龍頭優(yōu)勢： 280KA槽鋁電解完善工程項目的建設(shè),及利用現(xiàn)有60KA槽鋁電解系列進行技術(shù)升級完成后，公司的生產(chǎn)技術(shù)水平將躍上一個新的臺階，預(yù)計完善工程投產(chǎn)后公司產(chǎn)能將達到17.6萬噸，成為國內(nèi)大型電解鋁企業(yè)。

　　大股東實力雄厚： 中鋁入主：中國鋁業(yè)收購公司29%股份，成為第一大股東。中國鋁業(yè)注冊資本110億元,在紐約、香港上市。中國鋁業(yè)將根據(jù)整體規(guī)劃考慮公司的發(fā)展問題，通過研發(fā)合金系列產(chǎn)品，同時考慮與其他深加工項目相配套的產(chǎn)品。

　　業(yè)績大幅預(yù)增： 公司2007年4月17日公告，公司預(yù)計2007年1-6月業(yè)績同比增長150-200%。上年同期業(yè)績：凈利潤12688萬元，每股收益0.264元。主要是因公司氧化鋁采購采用長單形式，價格與上海鋁期貨價格掛鉤，采購成本較上年同期有大幅度下降。

　　推薦觀點：

　　06年9月中國鋁業(yè)收購焦作萬方29%股權(quán)，從而成為其新的控股股東�？紤]到中國鋁業(yè)在國內(nèi)鋁行業(yè)的領(lǐng)先地位，我們認為焦作萬方將通過大股東對其的有力支持從而保障原材料供應(yīng)和產(chǎn)品銷售，改進管理水平并獲得更多的發(fā)展機遇。此外，公司未來有被中國鋁業(yè)整合的預(yù)期，由此我們相信公司股價應(yīng)有較大的估值溢價。

　　公司2007年1季報顯示:十大流通股東均為機構(gòu)投資者，其中

摩根士丹利持有702萬股列第4位。股東人數(shù)與上季相比有所減少，籌碼進一步集中。二級市場上，焦作萬方近期沿60日均線一路上揚，股價底部不斷抬高，并盤出短期下降壓力線，目前多條中短期均線交織在一起。由于該股動態(tài)市盈率相對較低，價值明顯低估，后市有望走出加速拉升行情，建議重點關(guān)注。

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