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　　國泰君安 許斌

　　近年來積極創新業務模式，逐步傳統倉儲邁向現代物流的進程中穩健前行。2006年11月，中儲股份及中儲總公司與美國普洛斯中國發展公司簽訂戰略合作框架協議，雙方就土地開發、物流倉儲及綜合設施建設進行全面戰略合作，將對公司未來發展意義重大。此外，公司還出資5000萬元(占3.58%)投資綜合類券商太平洋證券有限責任公司，具備較大的增值機會。公司未來將直接受益于濱海新區的經濟成長，可對其中長線逢低關注。

　　周三市場維持震蕩行情，開盤不久指數便展開強勢拉升，市場人氣一度熱烈，但隨后兩波明顯的殺跌盤使指數重新回到起點。整個交易日市場成交相對清淡，盤中上下波幅均不是太大，顯示目前投資者依然相對謹慎，市場未來發展也變的撲朔迷離。

　　資金、政策交替敏感區

　　從明天算起，接下來一個星期將是資金和政策交替敏感區。資金供需方面，12日周四包括南京銀行、寧波銀行、蓉勝超微和高金食品在內的4只新股將同時網上發行，并且西部礦業和東華科技同時上市。4只新股網上發行，加上2只新股同時上市，這在歷史上都是不多見的，雖然發行上市均為盤子相對較小品種，但是在二級市場調整的世道下，投資者對新股的熱情變的更加強烈，對市場資金面的抽離作用不容小覷。甚至相關分析人士預測12日將可能打破中國遠洋網上申購資金記錄。

　　由于采取了新規則，四只網上申購品種資金凍結采取T+3方式，也就是3個交易日之后釋放凍結資金，也就是17日。但是筆者同樣不對屆時的市場表示過度樂觀，因為按照國家統計局的經濟數據公布時間表，7月19日將是包括CPI等一系列數據所有經濟數據披露日，根據目前市場人士預測，6月份CPI越線已經毫無懸念，那么接下來的政策風險不得不引起我們的重視。所以未來我們應該緊跟市場主流，比如7月份的中報行情，

人民幣升值帶來的地產價值重估的機遇。

　　中儲股份(600787)

　　中儲股份是一家主營物流的上市公司，也是中國物流企業中率先上市的一家公司，從事物流業務多年，在行業內擁有相當的知名度和美譽度，與國內外眾多大型企業建立起物流合作關系。公司通過收購母公司資產及自建等方式，在天津、上海、成都州等地形成了設施完善的物流基地，為實現物流業務網絡化運營奠定了堅實的基礎。同時公司擬非公開發行方式發行不超過1.4億股，公司控股股東中國物資儲運總公司以資產認購不低于次非公開發行股份總數的50%，若發行成功，公司將獲得中國物資儲運總公司的優質倉儲物流企業權益及股權，運營實力得以增強，減少了潛在的同業競爭，符合目前市場關于清理關聯交易和同業競爭的廣泛預期。

　　同時，中儲股份擁有大量隱性土地儲備。根據公司06年年報，目前公司占地480萬平方米，其中物流貨場面積169萬平方米，庫房面積89萬平方米，這些土地資源原始成本較低，但重置成本高昂，是一般物流企業無法比擬的。并且人民幣今日再升133基點，首次突破7.58元關口，顯示出加速升值態勢，這為公司大量低價地產儲備重估賺足了嗷頭。另外，公司投資5000萬元，參股太平洋

證券3.58%的股權。太平洋證券經歷兩次增資擴股，目前總股本已經超過15億，成為全國性規范類券商。隨著證券市場回暖，券商股權價值已經得到市場所有人士廣泛認同，公司同樣能夠從投資太平洋證券中獲得成長，值得我們關注。我們也注意到，隨著中國加入WTO，取消外資進入中國市場的限制，外資大舉進入中國市場，物流業市場競爭更加激烈，國內物流企業將面臨優勝劣汰。但是，作為國資背景的中儲股份，以其領先行業的競爭優勢，發展前景應該最值得我們期待。

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