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　　世基投資 汪濤

　　自印花稅政策調整之后，牛市還是那個牛市，但市場心態發生了微妙變化，對政策更加敏感甚至有些過度。近期諸如出口退稅、特別國債發行和證券業QDII等對資本市場有長期影響的政策陸續出臺，我們不禁要問下半年靠什么推動股指上揚？由于下半年預計將有6-8家紅籌股回歸A股市場，募集資金2500-3000億左右，由此將推動股指上漲300-500點左右，三季度的中報行情也會推高股指，保守的講上證指數年內高點應當在4800點之上。實際上，預測指數位置非常困難而且沒有太多意義，應當更多關注企業業績增長和盈利情況，這將為投資提供足夠的安全邊際。2007年下半年醫藥行業在大環境持續向好背景下，新的醫改制度將帶來醫藥行業結構性投資機會，醫藥行業盈利能力有望持續改善，我們建議投資者重點關注已實施非公開發行股票的醫療器械行業新銳新華醫療。

　　新華醫療(600587)：公司是我國最大的消毒滅菌設備研制生產基地，擁有

醫院用滅菌器和制藥用滅菌器兩條生產線，目前公司在消毒滅菌設備和放射治療設備已穩坐國內市場第一把"交椅"。公司的主導產品"新華醫療牌"醫用消毒滅菌設備獲得"中國名牌"稱號，目前是國內同類產品中唯一的"中國名牌"。公司開發的清洗消毒器和非PVC軟袋大輸液全自動生產線投放市場，血液輻照器產品注冊完成，為今后的發展和效益的快速增長創造了條件。國家醫療救治體系項目合同的實施，為今后接受大規模合同，取得了寶貴的經驗。

　　公司所處的醫療器械行業在國內尚屬朝陽行業，處在快速發展的時期.公司在2005年前的主要競爭對手是國內企業，目前公司的消毒滅菌設備和放射治療設備已牢穩占據國內第一的地位，2006年新華醫療國內主營業務收入達到近4.5億元，增長了11.80%；國外主營業業務收入為3500萬元，但增幅卻高達140.56%。雖然國外業務對主營業務增長的貢獻率并不高，國內、國外業務要實現并駕齊驅還言之過早，但剛進入2007年，新華醫療就針對國際市場展開了一系列動作。2005年公司與美國思泰瑞公司建立合資企業之后，今年4月又與通用電氣(中國)有限公司醫療集團簽訂合作意向書，在醫學診斷影像產品研發、生產和市場推廣等方面建立戰略合作關系。通用電氣公司(GE)是全球最大的跨行業經營的科技、制造和服務型企業之一。據介紹，與GE醫療的合作，主要是面向國內農村醫療保障事業，研制和生產診斷設備的項目。

　　公司非公開發行于5 月中旬正式結束，從現場建設情況來看，車間和設備的擴建正在進行。三個項目的銷售和訂單情況都良好，而且X射線機業務可能成為公司未來新的亮點，與GE合作的X射線機業務正在展開，在未來三年中將有較大發展空間，2008——2010年的采購高潮(全國6萬家鄉鎮衛生院和社區醫療中心將陸續配齊)將使公司受益遠超過預期。公司還與世界頂尖手術器械制造商——德國蛇牌手術器械公司合資成立了山東安得醫療科技有限公司，并占有60%的股份。這些合作都為將來新華醫療大規模進軍國際市場提供幫助。此外，參股子公司新華伊馬發展迅速，也將成為新的利潤點：子公司新華伊馬制藥設備公司的比例由18%增加20%，在07年中期即可適用權益法。該公司現發展較快，07凈利潤預計在500萬元以上，08年可望達到1000萬元。

　　5月21日國務院批轉了

衛生部制定的《衛生事業發展"十一五"規劃綱要》。我們從改革發展總體目標、基本原則、重點工作以及保障政策和措施四個方面對十一五規劃綱要進行了總結。尤其值得一提的是，到2010年即將建立的基本衛生保健制度、新農合制度、社區衛生服務體系、基本藥物制度和規范的公立醫院管理制度都顯示了政府對醫改的決心，我們認為這也將對醫藥行業的健康、快速發展起到有力的推動作用。公司未來的發展機遇一是中國醫療衛生事業發展較快，醫療衛生產品以每年15%——20%的速度增長， 高于國民經濟的增長速度，為公司造就了比較廣闊的發展空間，二是公司產品在國際市場上具有一定的競爭能力，有較大的增長空間，建議投資者重點關注。

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