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　　國泰君安 許斌

　　周二股指出現了大幅震蕩的走勢，盤中銀行股在業績大增的帶動下出現了集體走強，其在一定程度上帶動了大盤上揚，但是總體來看，盤面上大部分個股在經歷了兩天的反彈后均出現了一定的拋壓，從大盤的走勢來看，指數依然明顯受到了60天均線的壓制，因此，后市股指將面臨一定的震蕩調整壓力。

　　震蕩調整來自兩方面

　　之所以認為短期內大盤有震蕩調整的壓力，除了技術上指數被60天均線反壓外，主要的調整壓力還是來自于基本面。一方面，四新股將在本周四集體進行網上發行，包括南京銀行、蓉勝超微、寧波銀行、高金食品等四家，而這四家的集中申購將對市場的資金面產生一定的壓力，雖然本周央行將凈投放310億，但是新股的集中發行，對市場心理面產生的影響依然不容忽視，另一方面，由于受豬肉等食品等價格上漲得帶動，目前市場上大部分觀點認為6月份的CPI指數增長將超過4%，而這將是CPI連續四個月觸及、突破3%警戒線，這必然會加深市場對于緊縮性政策出臺的預期。正是出于上述兩點原因，筆者認為短期內市場的調整壓力依然不容忽視，后市大盤可能仍將會圍繞60天均線震蕩整固，逐步消化掉利空因素，以時間換取空間。操作上，一方面，投資者仍可關注一些優質的大盤藍籌股，并作為中線品種進行布局，另一方面，投資者可依據市場資金流動的節奏，適當的加強波段操作，短線可適當關注一些中報業績預增的個股。

　　凱迪電力(000939)

　　凱迪電力(000939)公司屬于中報業績預增的板塊。目前，公司主要經營電力、新

能源、

化工、環保等項目。針對我國電力脫硫行業錯綜復雜的市場局面和國際脫硫環保市場的變化，公司董事會自2004年以來開展了多次討論，經過反復論證和比較，決定與國際知名的產業投資機構CCMPA進行合作，向后者轉讓公司持有的武漢凱迪環保有限公司70%的股權。轉讓成功后，不僅為公司帶來較好的股權轉讓收益，同時也將為進一步鍛煉和培育脫硫環保管理和技術團隊創造條件，而且也為公司實現脫硫環保業務和凱迪品牌國際化創造了機遇和條件。目前該項轉讓已經基本完成，公司已經收到了CCCMP轉讓電力環保70%股權轉讓款，轉讓價為283,360,000元人民幣，投資凈收益206,906,000元。雖然轉讓完成后，公司持有電力環保20%股權，脫硫業務不再成為公司的主營業務，電力環保不在公司合并報表范圍內，電力脫硫工程收入預計將比2006年中期下降20%。但是，這部分股權轉讓收益是公司中報業績增長398%-418%的一大原因。

　　除了轉讓資產增厚公司業績外，公司的另一大看點在于，公司將向綠色能源綜合型環保公司轉型。公司將采取非公開發行購買鄭州煤炭工業(集團)楊河煤業有限公司39.23%股權。目前，楊河煤業井田范圍包括裴溝井田、楊河井田、樊寨井田三部分。礦區井田面積48.7559km2，總資源量27,908.3 萬噸，可采儲量18,817.15 萬噸，可見礦區煤炭資源豐富。楊河煤業的生產礦井為裴溝煤礦，是鄭煤集團的原主力礦井之一。礦井產量由“九五”初期的120 萬噸/年提高到“十五”期間的核定生產能力230 萬噸/年，實際生產能力220 萬噸/年左右。楊河煤業主要生產屬于特低硫(＜0.5%)、高發熱量(＞6000cal/g)、高熔點(＞1400℃)、揮發分15%以內的貧煤，是動力用煤、冶金用煤和化工用煤的優良煤種，具有綠色、環保特征。目前公司的定向增發方案尚在審批過程之中，因此公司持有的楊河煤業20.77%股權，尚不在公司合并報表范圍內。但是如果未來公司增發事項完成后，公司將持有楊河煤業60%股權，并將合并公司報表，這將使公司向綠色能源綜合型環保公司轉型，對公司長遠發展也將較為有利，投資者可適當逢低關注。

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