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　　北京首證

　　長(zhǎng)江電力(600900)：公司是我國(guó)目前最大的水電上市企業(yè)，擁有獨(dú)特的水電資源優(yōu)勢(shì)，目前擁有的三峽水電開發(fā)權(quán)幾乎可以視為永續(xù)性的，而三峽水電資源幾乎是公司專屬資源。水電作為清潔能源，可再生能源，在未來(lái)的電力市場(chǎng)競(jìng)價(jià)上網(wǎng)格局中擁有優(yōu)先上網(wǎng)的天然優(yōu)勢(shì)。06年10月，公司以10.6億元購(gòu)入廣州控股11.189%股份及后續(xù)擬通過定向增發(fā)增持到20%，挺進(jìn)華南非水電領(lǐng)域。07年2月，公司以現(xiàn)金31億元投資湖北能源獲得45%股權(quán)，權(quán)益裝機(jī)容量將大幅增加。2007年公司計(jì)劃三峽-葛洲壩梯級(jí)樞紐年發(fā)電量786億千瓦時(shí)(含中國(guó)三峽總公司委托管理機(jī)組的發(fā)電量，公司擁有的發(fā)電機(jī)組計(jì)劃發(fā)電量464億千瓦時(shí))，其中三峽電站638億千瓦時(shí)，葛洲壩電站148億千瓦時(shí)。力爭(zhēng)發(fā)電裝機(jī)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)保持增長(zhǎng)。

　　值得關(guān)注的是，公司參與了中國(guó)國(guó)航A股發(fā)行的戰(zhàn)略投資者定向配售，共計(jì)認(rèn)購(gòu)3,500萬(wàn)A股，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為每股2.8元，總投資金額0.98億元，鎖定期為18個(gè)月。2006年10月23日，公司作為戰(zhàn)略投資者網(wǎng)下獲配中國(guó)工商銀行A股11,217.9萬(wàn)股，配售價(jià)格為本次A股發(fā)行價(jià)格每股3.12元，總投資金額為3.5億元。公司本次所認(rèn)購(gòu)股份中的50%自中國(guó)工商銀行上市后鎖定期為12個(gè)月，另外50%鎖定期為18個(gè)月。按照當(dāng)前市價(jià)，這些股權(quán)都已大幅增值。而最大的基本面題材、亮點(diǎn)之一就是原始投資擁有的大額中國(guó)建行的H股股權(quán)。去年公司確認(rèn)參股建設(shè)銀行的投資收益8.14億元，收益十分豐厚。公司積極運(yùn)用金融創(chuàng)新品種，有效降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用，加大對(duì)外投資力度，資本運(yùn)作取得了較好收益，為年度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了有力的支持。

　　作為清潔

能源的水電龍頭，本輪行情漲幅明顯滯后，作為價(jià)值低估的品種，在大盤高位震蕩之際成為機(jī)構(gòu)投資者的避風(fēng)港。該股近期逆市放天量向上突破前期整理平臺(tái)，隨后縮量回抽確認(rèn)突破的有效性，后市有望挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)并進(jìn)一步向上拓展空間，值得中線關(guān)注。

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