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　　銀華投資

　　基本情況:

　　公司是一家以鋁型材為主，紡織和電力業務為輔的工業企業。隨著公司收購集團鋁業資產的完成，公司將變成一家純鋁業公司，同時將擁有涵蓋上游氧化鋁和下游深加工的國內最為完整的鋁產業鏈條，產品包括氧化鋁、電解鋁、鋁型材及鋁箔等，公司將成為國內鋁加工產品的龍頭企業。截至目前，公司總股本131879.52萬股，流通股49679.52萬股，07年一季度每股收益0.0329元，每股凈資產4.8891元。

　　投資亮點：

　　主營龍頭優勢： 公司鋁型材產品產銷量國內領先，市場份額穩中有升。鋁型材生產能力為5-6萬噸，精紡呢絨年產量1080萬米，在同行業中都位居第二名。鋁型材生產線已達到國內先進水平，鋁型材表面處理技術及模具加工能力國內領先。并已打造出從熱電，到電解鋁，再到鋁加工，以及鋁深加工的完整產業鏈。

　　鋁電合一： 公司通過資產重組實現鋁電合一，構筑鋁電聯產產業框架。這種經營模式，一方面提高了鋁在電力供應方面成本競爭優勢，另一方面也改變了過去發電負荷受限及由于產品躉售造成電費回收慢，資金周轉困難的被動局面。

　　業績大幅預增： 2007年一季報披露，公司非公開發行股份收購南山集團公司相關鋁電資產于07年4月18日獲得中國

　　新項目： 公司以8.83億元投資高精度新型鋁合金材料生產線項目，核心業務由5萬噸鋁型材提升為20萬噸替代進口深加工產品。按照達產后第一年60%生產負荷以及公司75%權益計算預計可轉債項目將為07年主營業務利潤帶來1.89億元增長。

　　推薦觀點：

　　該公司專注于高檔鋁板帶箔的一體化，產品定位于鋁加工品的最高端：易拉罐料、雙零箔坯料以及牛奶利樂包裝箔等(目前上述產品90%依賴進口)；設備工藝水平全球一流，成本全球最低；國內目前鮮有競爭對手，具備先發優勢，且競爭優勢難以復制。前期向集團公司的定向增發已于四月底實施完畢，熱冷軋項目均順利投產，公司進入了新的發展軌道，未來空間較為廣闊。

　　公司2007年一季報披露，十大流通股東中，全部為機構投資者，籌碼相當集中。二級市場上看，由于公司成長性本來就十分優異，而定向增發再度增強其投資價值，業績爆增可以期待，因而吸引了眾多機構投資者的青睞。走勢上看，該股在6月初沒有理會大盤的暴跌獨立拉升一波行情，近日圍繞10日均線窄幅震蕩調整多日，股價在30日均線處啟穩跡象明顯，后期走高值得期待，建議投資者密切關注。