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　　科德投資 張孝飛

　　今日滬深兩市股指雙雙跳空低開，隨后在指標類個股跳水情況下股指一路走低，上證指數(shù)最低已經(jīng)逼近3600點，短期弱勢格局十分明顯。但隨著大盤的連續(xù)大跌，相應的調(diào)整空間已經(jīng)不大。藍籌股快速回落必將吸引主流資金的逢低關(guān)注，因此，我們認為短線大盤止跌反彈一觸即發(fā)。從近期盤面表現(xiàn)來看，銀行股相對抗跌，銀行股受益于國內(nèi)經(jīng)濟快速成長、消費升級和人民幣升值，業(yè)績穩(wěn)定增長，加上新稅法對銀行股形成的政策性利好。其中值得重點推薦的上市銀行莫過于招商銀行(600036)，在商業(yè)銀行中處于領先地位，其資產(chǎn)質(zhì)量較高，業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)快速增長的勢頭。

　　近年來，招商銀行業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)快速增長的勢頭，一季報顯示，每股收益達到0.1674元，凈利潤同比增長超過70%。而截至2006年年底，公司本外幣各項存款為7737億元，同比增長21.9%；本外幣各項貸款為5657億元，同比增長19.8%。總體來看，公司的資產(chǎn)規(guī)模增長并不是太快，但是利潤增長卻高達87.69%，遠遠高于資產(chǎn)規(guī)模的增長速度。目前，公司資產(chǎn)質(zhì)量有所提高，不良貸款余額120億元，不良貸款比率為2.12%，比年初下降0.46個百分點。貸款損失準備計提比較充分，

準備金覆蓋率達到135.61%，同比提高24.57個百分點。該行2006年的資本充足率為11.40%，比年初提高2.39個百分點，其中核心資本充足率9.58%，比年初提高4.01個百分點。該行的資產(chǎn)質(zhì)量以及撥備覆蓋率都穩(wěn)步提高，經(jīng)營前景看好，對比國內(nèi)其他銀行，招行顯示出一定的成長優(yōu)勢。

　　07年3月初，公司個人貸款余額突破1000億元，僅次于工，農(nóng)，中，建四大商業(yè)銀行，這標志著中國股份制商業(yè)銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型邁出了新的一步。個人貸款業(yè)務是國際先進商業(yè)銀行的主要收益來源，也是國內(nèi)商業(yè)銀行向零售銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重點.在發(fā)達國家的商業(yè)銀行業(yè)務中，個人貸款在貸款總額中的份額通常都在50%以上。招商銀行個人貸款業(yè)務自1999年開始，在2004年末達到500億元后，僅用2年時間就突破了1000億元大關(guān)。個人貸款的年均增長速度為全國平均速度的2倍。去年的增長尤其快，個貸的增量占了全國增量的12%。隨著此項業(yè)務的展開，有望大大提升盈利水平。

　　而且該行銀關(guān)通業(yè)務發(fā)展迅速，累計交易金額率先突破1000億元，成為國內(nèi)首家電子口岸網(wǎng)上關(guān)稅支付業(yè)務量突破千億大關(guān)的商業(yè)銀行，并占據(jù)了全國海關(guān)網(wǎng)上支付業(yè)務的最大市場份額。據(jù)統(tǒng)計，該行自推出銀關(guān)通業(yè)務以來以每年平均103%的增幅迅速發(fā)展，交易量從2002年的30億元到突破1000億大關(guān)僅用了不到5年的時間，目前招商銀行的銀關(guān)通用戶已超過3000戶。在與海關(guān)總署系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)并推廣應用網(wǎng)上關(guān)稅支付業(yè)務的12家商業(yè)銀行中，招商銀行銀關(guān)通業(yè)務的交易量占比已超過了50%。2006年中國物流行業(yè)發(fā)展年會、2006中國口岸國際物流發(fā)展年會暨第二屆中國物流年度風云榜授予招商銀行“2006年度中國最佳物流銀行”榮譽稱號。

　　日前公司公告，中國證監(jiān)會同意公司受讓中國電力財務有限公司、中國華能財務有限責任公司、中遠財務有限責任公司及招商證券分別持有的招商基金管理有限公司的10%、10%、10%及3.4%的股權(quán)。上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓尚待相關(guān)國有資產(chǎn)管理部門批準。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司持有招商基金全部股權(quán)的33.4%。而由于去年以來證券市場的牛市仍在進一步持續(xù)，兩市日成交量大幅增加，招行受讓招商基金的股權(quán)，將進一步受益于牛市行情的展開。

　　2007年6月，由《亞洲銀行家》主辦的2007年零售金融服務卓越大獎在上海隆重揭曉。招商銀行榮膺“中國最佳零售銀行”及“中國最佳股份制零售銀行”、“中國網(wǎng)上銀行業(yè)務成就獎”、“中國銀行卡和支付業(yè)務成就獎”四項大獎，成為國內(nèi)銀行業(yè)中的最大贏家。這是該行連續(xù)兩年蟬聯(lián)“中國最佳零售銀行”，“中國最佳股份制零售銀行”兩項大獎。

　　　該股是滬深300指數(shù)的重要權(quán)重品種，面對可能推出的股指期貨，該股具備很強的戰(zhàn)略建倉價值，也正是如此，該股受到基金、保資等主流機構(gòu)的重倉持有。二級市場上，近期該股股價依然在上升通道中運行，即使在近期大盤連續(xù)暴跌的背景之下，仍然強勢不改。而且均線系統(tǒng)保持著向上的勢頭，該股后市有望繼續(xù)向上拓展空間，可密切關(guān)注。

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