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　　國海證券 王安田

　　盡管近期大盤連續回調，但60日線仍呈上移狀，周三量能再度明顯萎縮，呈上移狀的60日線和急劇萎縮的成交量，預示當前大盤處在60日線整固階段，回調時理論具有一定的短線機會。

　　中國經濟持續高增長，多年來保持對電力需求的旺盛，特別隨著夏季用電高峰的到來，加劇電力供求矛盾，從而激起二級市場的投資熱情。 電力板塊重要代表長江電力近日連放大陽并創出新高，但與長江電力相比，另一只電力藍籌國投電力更具投資價值。

　　國投電力(600886)：該股公司作為國家開發投資公司旗下唯一電力資產運作平臺，未來存在持續資產注入預期。其07年一季度凈利潤同比增長超過100%，每股收益0.186元，動態市盈率僅為20.5倍，相比

長江電力，投資價值極為突出。技術上，該股今年1月5日以連續兩漲停啟動，此后穩步走高，一時運行在以啟動點形成的上升通道中，量能配合良好。4月下旬，該股領先大盤調整，調整過程中，成交量萎縮明顯，而在5月30日起，大盤受上調印花稅重挫時，該股表現穩定，在6月21日該股放量拔高，近日快速縮量。在估值優勢推動下，該股有望在60日線整固后發動上攻行情，建議適當關注。

　　國投電力(600886)2007年1季度,公司實現營業收入17.05億元,同比增長128%;營業利潤3.17億元,同比增長130%;歸屬母公司所有者的凈利潤1.52億元,同比增長108%.每股收益0.186元.1季度公司完成發電量90.19億千瓦時,上網電量85.40億千瓦時,分別同比增長94.79%和 94.27%.發電量和上網電量的大幅增長主要得益于06年10月公司增發收購了廈門國際, 淮北國安,廣西北部灣3家電廠. 2002-2006 年,公司總裝機容量由150 萬千瓦增長到627 萬千瓦,權益裝機容量63 萬千瓦增長到272 萬千瓦,分別增長4.18 倍和4.32倍.四年間公司權益裝機容量，年均復合增長率高達44%。公司在06年的年報中稱, 07 年計劃發電量同比增加38%。在電力需求旺盛與電價上漲成為趨勢的情況下，預計公司業績有望進一步大幅提升。

　　國投電力(600886)的控股股東國家開發投資公司(國投公司)早已將上市公司定位為其在電力業務板塊中惟一的資本運作平臺,。國投公司擁有的大量電力資產均為盈利能力強的優質資產,資產注入后將可提升公司價值。截至2006年底, 國投電力總裝機容量653萬千瓦,權益裝機容量311萬千瓦,僅計算目前較為確定的注入項目, 將使國投電力總裝機和權益裝機容量分別達到1728萬千瓦和976萬千瓦(包括已投產, 在建,待核準項目),分別增加165%和214%.而從長期來看, 這僅僅是一部分.國家開發投資公司電力資產的目標是,至2012年裝機容量達到5000萬千瓦(2006年底為2100萬千瓦), 這為上市公司的后續成長打開了廣闊的空間.特別值得一提的是, 國投公司開發的雅礱江大型水電項目總裝機2610萬千瓦,相當于1.5個三峽電站,已于05年正式動工,這將是國投電力未來發展的巨大源泉。

　　幾年來，國投電力(600886)通過不斷重組 逐漸成為市場普遍認同的成長型藍籌股。其 實力雄厚的大股東的資源是公司保持持續高速成長的關鍵，且大股東繼續資產注入預期強烈。國投電力(600886)是由湖北興化重組而來，重組后，公司的基本面持續改善，成為市場公認的藍籌股，并入駐上證180和滬深300成份股。國投電力的控股股東國家開發投資公司是中國最大的國有投資控股公司和中央直接管理的大型國有獨資企業，2006年底公司擁有全資和控股企業60家，資產總額高達1133億元，實現利潤達到77億元。國家開發投資公司的資產主要是電力資產，而國投電力作為其電力資產的唯一上市公司和國家開發投資公司最主要的資本運作平臺，自重組上市以來，公司通過收購大股東電力資產實現了外延式的高速擴張。在

股權分置改革后，大股東通過

資本市場做大做強在現代企業管理中算是必由之路，國投電力大股東在沒有股改時都表現積極，在大股東與流通股東利益一致的今天，特別是整體上市熱的市場環境下，國家開發投資公司對公司注資預期估計更為強烈。

　　技術上，該股近日縮量回壓至60日線，也是6月初形成的低點的附近，繼續做空動力明顯減弱，預計在大盤過程上，該股有望率先反攻，建議適當關注。

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