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　　恒泰證券 莊斌

　　今日市場整日維持弱勢震蕩，從兩市跌停個股的大幅減少可以判斷出空方的做空動能已經(jīng)明顯開始減弱。我們認(rèn)為隨著近期的連續(xù)大幅殺跌，許多個股中的不堅定籌碼已經(jīng)在一輪又一輪的殺跌中被清洗干凈，后市在指數(shù)進(jìn)入相對平穩(wěn)期后個股具有較大的反彈機(jī)會。下周極有可能便出現(xiàn)反彈行情。而在大盤走勢上我們依舊堅持后市指數(shù)將以時間換空間的箱體波動走勢來進(jìn)行進(jìn)一步的調(diào)整洗籌。且箱體波動的幅度會慢慢收窄，最終有望形成三角形的空中加油姿態(tài)。

　　在大盤調(diào)整的情況下優(yōu)質(zhì)大盤藍(lán)籌股自然成為了較好的避險之處，本欄今日繼續(xù)為投資者推薦藍(lán)籌龍頭――招商銀行(600036)，安全系數(shù)較高的大盤藍(lán)籌！

　　一、基本面良好的大盤藍(lán)籌

　　作為金融藍(lán)籌的典型代表,招商銀行業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)快速增長的勢頭,截至2006年年底,公司本外幣各項存款為7737億元,同比增長21.9%;本外幣各項貸款為5657億元, 同比增長19.8%.總體來看,公司的資產(chǎn)規(guī)模增長并不是太快,但是利潤增長卻高達(dá)87.69%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于資產(chǎn)規(guī)模的增長速度。目前,公司資產(chǎn)質(zhì)量有所提高,不良貸款余額120億元, 不良貸款比率為2.12%,比年初下降0.46個百分點(diǎn).貸款損失準(zhǔn)備計提比較充分, 準(zhǔn)備金覆蓋率達(dá)到135.61%,同比提高24.57個百分點(diǎn).該行2006年的資本充足率為11.40%,比年初提高2.39個百分點(diǎn),其中核心資本充足率9.58%,比年初提高4.01個百分點(diǎn).該行的資產(chǎn)質(zhì)量以及撥備覆蓋率都穩(wěn)步提高,經(jīng)營前景看好。

　　二、個人貸款出佳績

　　07年3月初,公司個人貸款余額突破1000億元,僅次于工,農(nóng),中,建四大商業(yè)銀行, 這標(biāo)志著中國股份制商業(yè)銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型邁出了新的一步。個人貸款業(yè)務(wù)是國際先進(jìn)商業(yè)銀行的主要收益來源,也是國內(nèi)商業(yè)銀行向零售銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重點(diǎn).在發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中, 個人貸款在貸款總額中的份額通常都在50%以上。招商銀行個人貸款業(yè)務(wù)自1999年開始,在2004年末達(dá)到500億元后,僅用2年時間就突破了1000億元大關(guān)。個人貸款的年均增長速度為全國平均速度的2倍。去年的增長尤其快，個貸的增量占了全國增量的12%。在發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中，個人貸款在貸款總額中的份額通常都在50%以上。

　　三、股指期貨帶來投資機(jī)會

　　中金所即將推出的滬深300指數(shù)期貨, 招商銀行所占權(quán)重排名第一,這對股指期貨的影響力將是最大的。而近期在眾多新基金上馬的前提下，基金在配置資產(chǎn)時不可能不選擇招行。因此在股指期貨即將面市和新基金不斷推出的情況下,招行勢必成為機(jī)構(gòu)首選的配置品種。

　　二級市場上,該股近幾日都不曾出現(xiàn)大跌，強(qiáng)勢形態(tài)表露無疑，后市有望成為大盤繼續(xù)調(diào)整下的風(fēng)險避風(fēng)港，投資者可逢低關(guān)注。