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　　英大證券 趙資晟

　　早市大盤振蕩整理消化昨日獲利盤,午后在金融等指標股的帶動下,大盤逐步盤升,使市場活躍度加強,但從量能看投資者仍是謹慎對待,成交未能得以進一步放大.在當前市場中,短期內經歷兩次大盤的集中下跌后,投資者在心態上趨于謹慎,而在操作品種的選擇上難度也有所加大,然而在目前經歷下跌后,一些業績增長的個股卻值得關注,尤其即將進入7月,業績逐步披露期,相關個股短期走勢值得關注,其中建議投資者逢低關注000963華東醫藥,公司中期業績同比增長50%-100%.

　　器官移植用藥龍頭 前景趨好

　　公司目前基本是1-2 年能夠推出一個新產品，并形成產品梯隊。尤其是免疫抑制劑，一線產品環孢菌素東醫藥是全球第二家、國內第一家能夠生產該產品的廠家，環孢菌素(新賽斯平)和百令膠囊雙雙銷售過2 億，新產品麥考酚酸酯已經形成銷售規模，儲備新品他克莫司。這種層次豐富的產品結構為公司將來的持續發展奠定堅實的基礎。我國免疫抑制劑市場主要應用于器官移植，由于器官移植需要終生用藥，市場不斷擴大，目前規模超過50 億元，公司目前主打的新型的免疫抑制劑和中藥類免疫抑制劑已經成為市場的主流。公司旗下的中美華東主要產品為器官移植用藥，是目前公司最主要的利潤來源，隨著市場的日漸擴大，公司未來的前景趨好.

　　業績增長 子公司發展趨勢良好

　　公司在6月26日發布公告中期業績同比增長50%-100%.業績變動原因是公司控股子公司主要產品銷售收入大幅增長。公司子公司中美華東經營業績連創新高,該公司的主要產品有器官移植用藥百令膠囊、新賽斯平、降糖藥卡博平和消化道用藥泮立蘇。這四個產品均銷售過億或兩億，是公司最主要的利潤來源。目前新賽斯平市場占有率國內第二,新產品賽可平進入快速增長期,起價格優勢也將保證銷售的快速增長,降糖藥卡博平保持旺銷態勢，同時,由于全球

糖尿病市場規模巨大,以及當前發展中國家糖尿病患者占全世界比重逐年加大,該市場前景將為公司提供較好的經營環境.另外,中美華東被認定為雙密企業后，實際所得稅率大幅下降,對業績增長也有所幫助.

　　股改承諾注資 值得關注

　　公司大股東遠大集團股改承諾資產注入,自

股權分置改革方案實施之日起兩年內，將擇機采取定向增發、資產收購、資產置換或法律法規允許的其他方式，把承諾人所擁有的(包括但不限于)雷允上藥業有限公司70%的股權、武漢遠大制藥集團有限公司70.98%的股權、四川遠大蜀陽藥業有限公司40%的股權等優質資產以公允價格注入上市公司。從該承諾將注入的資產來看，均是母公司遠大集團優質資產，其資產質地及成長性均十分優良，單獨拿出來，都是醫藥業相關領域的龍頭。資產注入將直接提升公司每股收益,以及公司整合資源后將明顯提升

競爭力,同時擬注入的資產與公司目前下屬公司在部分領域存在相當的互補關系。

　　二級市場上,公司近期在大盤下跌過程中也同步回調,但呈現量縮的現象,在7月進入業績披露期以及公司公布中期業績增長公告后,我們建議投資者可逢低關注該股表現。　

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