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　　遼寧證券 應達中

　　自年初以來反復強調，通過定向增發的方式收購資產或整體上市是貫穿全年的最大投資主題。天鴻寶業連續9個漲停后今日再度封住漲停，已經再度掀起定向增發概念股的反攻熱浪。因此，實戰中應重點關注定向增發板塊中的龍頭品種，尤其是那些近期調整過程中跌破增發價或定向增發方案即將上會的品種。

　　鋅業股份(000751)目前增發方案已經證監會監管部同意，進入發行部等待上會，定向增發的實施已箭在弦上。公司定向增發的方案為收購西藏華夏礦業有限公司所屬西藏蒙亞阿礦55%的股權，該礦具有極高開采價值，根據光大證券調研，其19條礦脈實際金屬儲量應在200萬噸以上，這遠遠高于前期100多萬噸的保守預測，其巨大的鋅礦儲備已經可以比肩馳宏鋅鍺。一旦定向增發方案過會、最后的不確定性消除，有望引發以基金為首的機構投資者瘋狂搶籌。

　　一、定向增發即將過會，200萬噸鋅礦注入就在眼前　　目前公司定向增發收購西藏蒙亞阿礦的方案已經證監會監管部同意，進入發行部等待上會，可以說該方案的實施已經箭在弦上。該定向增發方案前期因大股東占款問題曾被迫推遲，而目前大股東用土地抵償占款的方案已經于昨日進行的股東大會通過，大股東償債的兩塊土地所有權已經變更為鋅業股份，占款問題得到圓滿解決，因此即將上會的增發方案順利通過應沒有懸念。由于大部分基金為回避定向增發未實施前的不確定性，因此往往在定向增發過會當日大舉搶籌建倉，因此提前幾個交易日布局類似于鋅業股份這樣，即將過會的定向增發龍頭品種有望獲得暴利。

　　鋅業股份是世界第三、亞洲第一大鋅冶煉企業，國際鋅價持續上漲使公司盈利能力大幅提升。但作為鋅冶煉加工企業，礦石價格波動對公司的影響很大，因此公司將通過定向增發收購西藏華億工貿有限公司持有的西藏華夏礦業有限公司所屬西藏蒙亞阿礦55%的股權及鋅基合金生產線、焙燒和制酸系統技術改造及稀貴金屬延伸加工配套項目。該礦位于西藏拉薩北150公里左右，礦區面積112.6平方公里，已探明礦脈19條，金屬儲量豐厚，具有極高的開采價值。根據光大證券實地調研：從已完成詳勘的一條和初勘的三條礦脈普查數據看，其19條礦脈實際金屬儲量應在200萬噸以上，這遠遠高于前期100多萬噸的保守預測，其巨大的鋅礦儲備已經超越馳宏鋅鍺。并且，計劃集中開采的14號礦以硫化礦為主，礦體規模大、埋藏淺，便于露天開采，隨著青藏鐵路的開通，運輸瓶頸也有望解決。由于鋅業股份生產規模亞洲第二，生產技術業內領先，因此在定向增發擁有200萬噸鋅礦儲量后，其估值完全可以與馳宏鋅鍺、宏達股份看齊，未來的上漲空間可謂巨大。

　　二、投資銀行、證券，中冶收購預期引發井噴　　鋅業股份還參股了錦州市商業銀行，初始投資額1000萬元，去年第四季度追加投資額2000萬元，占錦州市商業銀行注冊資本比例2.03%。公司還參股投資中國平安287萬元，做為金融板塊中第一高價股，對中國平安的投資同樣受益巨大。

　　另外，值得投資者關注的是央企巨頭中冶集團的收購預期。據《21世紀經濟報道》3月24日文章《中冶集團洽購鋅業股份 戰略轉型胎動》報道，央企巨頭中冶集團即將收購鋅業股份(000751)。雖然公司澄清了該文的部分內容，但也承認，葫蘆島市長孫兆林一行曾對包括中冶集團在內的中直企業進行走訪，推介葫蘆島，歡迎各中直企業到葫蘆島市(包括葫蘆島鋅廠)投資，也確有中冶集團領導到葫蘆島鋅廠進行過考察。中冶集團是一家多專業、跨行業、跨國經營，集科工貿為一體的綜合性特大型企業集團。2006年，其營業總收入達到901億元，在中國企業500強中位居第39名(2005年排名)。中冶集團不僅是我國冶金工業建設和礦山建設的主導力量，而且是國家確定的重點資源類企業。在中冶集團的收購預期下，即有可能引發井噴行情。

　　定向增發的實施將打通公司鋅冶煉上下游整條產業鏈，公司將從單一冶煉型企業向有色一體化企業轉變，公司的生產成本將成倍下降，抵御市場風險的能力將大幅度提高，因此其二級市場的估值水平必將迅速提升。技術上看，由于具備增發題材因此該股走勢非常強勁，近期依托20日均線穩步上行，其中期上升通道已經得以確立，近兩個交易日回抽20日均線確認支撐，值得重點關注。