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　　華泰證券

　　在其他中央企業依靠自主創新做強做大之時,軍工企業作為關系國計民生的戰略性行業之一,卻遲遲走不出盈利能力弱和歷史包袱重的惡性循環，這個狀況一直是國資委心中的隱痛。前日，國防科工委、發展改革委和國資委終聯合發布《關于軍工企業股份制改造的指導意見》，相關實施辦法正在制定中。政策的出臺，將令我國軍工企業的融資渠道有望拓寬。國家將鼓勵和支持部分軍工企業引入境內資本和有條件地允許外資入股，鼓勵符合條件的軍工企業通過國內外資本市場融資。根據行業規劃，改制后的軍工企業無疑將面臨較大的市場機遇，同時也有望加大軍工企業的整體上市預期。

　　如今軍工產業的發展有了這么個大環境的支撐，相信未來一段時間內是軍工企業將資產整合上市的黃金階段。從今日盤中可以看到，《指導意見》的發布后，刺激了航天板塊的整體向好，以航天科技為代表的航天軍工類個股逆市表現活躍。其中我們建議重點關注邊際效益好的航天機電(600151)，公司大股東上海航天工業總公司實力雄厚，無論是民品業務還是軍品業務，都有大量的優質資產，而公司作為大股東唯一的上市公司，有可能作為大股東進行資本運作的平臺。

　　航天機電(600151)公司是第一大股東上海航天工業總公司旗下唯一的一家上市公司。上海航天工業總公司隸屬中國航天科技集團公司，實力雄厚，主要承擔運載

火箭、人造衛星、戰術導彈、宇航工程和民用產品的設計、研制和生產。先后研制成功風暴一號、長征三號(一、二級)、長征四號、長征二號丁等大型運載火箭。同時上海航天工業總公司民品發展迅速，2006年完成民用產業收入59.6億元，同比增長24%；利潤總額2.2億元，同比增長57%。去年上海市政府與中國航天科技集團公司在上海閔行區建立的航天科技產業基地，很可能參與我國

自主研發大飛機計劃，公司將成為航天閔行計劃的主要受益者。在國家積極推進大型國有企業整體上市的大背景下，公司必將優先作為大股東進行資產重組和資本運作的平臺。二級市場上，周一在指數一度暴跌的背景下該股幾乎全天強勢飄紅，上漲欲望強烈，建議重點關注。

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