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　　國泰君安 許斌

　　本周一兩市指數延續上周五的跌勢，滬綜指跌破4000點關口。雖然周一未能出現紅盤，但對于本周市場的走勢仍可給予一定樂觀，我們認為本周市場在消息面無實質利空出臺的情況下出現紅盤的概率正在加大。

　　本周紅盤概率大　　給予本周市場紅盤預判的主要依據來源于兩個方面：一方面，本周將是今年上半年最后一個交易周，每年的這個時候都將進入機構群體業績結帳的關鍵時點，在這樣一個關鍵時點上，市場有望走好。從歷史上看，進入2005年后，A股在上半年最后一周都能夠以紅盤報收，2006年6月的最后一周，上證綜指周漲幅4.14%，深圳成指漲幅為4.62%；即使在2005年市場中期下跌的行情中，6月最后一周A股市場也仍以紅盤報收，滬綜指周漲幅1.5%，上半年最后一周有較好表現似乎已成為市場慣例。結合到目前市場，雖然指數近期動蕩加劇，但更多的是心理預期變化所造成的，并沒有出現影響市場走向的利空因素，在牛市基礎依然牢固的背景下，本周紅盤可給予一定期待。另一方面，上市公司的盈利預期有望支撐市場走強。進入6月后，可以明顯發現披露中報預增的上市公司增多，據統計，截止目前，兩市已有超過240家上市公司預告中報業績增收，而06年同期這一數字大概在120家左右，今年上市公司盈利增長將處于環比大幅擴張狀態中，二季度增速甚至可能不低于一季度，如此上市公司中報盈利將出現相當幅度的超預期增長，這將有效的封閉A股市場持續下跌的空間，并給上半年最后一周的A股市場以較有力的支撐。綜合以上兩點，在目前宏觀經濟平穩高速增長、上市公司業績高速增長和質量持續改善等背景下，本周市場走勢應更為樂觀。

　　關注業績增長品種　　在看好本周總體走勢的情況下，我們認為一些具備業績增長和成長性的品種值得給予一定關注。000627天茂集團，公司涉足二甲醚產業，在近期國際原油價格再度上漲的背景下，有望獲得一定市場機會。公司自有資金建設的年產10萬噸二甲醚項目已于今年4月份投產，將給中報業績帶來一定利好影響，而公司2006年非公開發行股票募集資金擬建設年產40萬噸二甲醚項目還處于審批過程。二甲醚是一種新型的清潔能源，在替代液化石油氣和柴油方面顯示出了較好的經濟性和巨大的市場前景，屬于國家鼓勵支持的產品。有關部門也正在制定二甲醚作為民用燃料的使用標準，未來二甲醚產業具備較好的發展前景。目前上市公司中涉足二甲醚產業的不多，公司有望在這一領域占據一定市場份額，不過二甲醚產業未來產品市場需求不確定性因素較大，能否給公司帶來持續穩定的經濟效益值得留意。公司另外一個看點是參股保險，近期公司董事會同意投資參與發起設立國華人壽，公司擬以自有資金5997萬元人民幣投資入股，占擬設立的國華人壽保險股份有限公司注冊資本的19.99%，為其第一大股東。公司曾表示，人壽保險業務發展迅速，前景較為光明，投資人壽保險公司可以使公司分享中國人壽保險業高速發展的成果。從目前中國人壽以及中國平安上市后的良好表現來看，入股人壽保險有望給公司帶來較好的投資回報。業績方面，公司2007年1-3月凈利潤同比增長達到301%，今年中報業績也有望實現同比增長。

　　二級市場上，該股連續大幅回調，做空動能釋放較為充分，后市可逢低關注。