新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　國海證券 王安田

　　從6月5日起，中化國際(600500)從最低12.75元起，至6月20日最高反彈至19.46元，最大反彈幅度為52.63%，而同期大盤從3404點最高反彈至4312點，最大反彈幅度為26.67%，反彈幅度超過大盤近一倍！

　　大盤上周五和周一連續兩日出現大幅下挫，市場普遍認為大盤認為是雙頭形態。對此，我認為，經驗上，多數人的的觀點往往是錯的，否則主力何以實現出貨，其次，退一步來說，大盤即使形成雙頭，主力也應該有一個掙扎的過程，即大盤理論還會有所反復。另外，在牛市之中，大盤經過連續兩個交易日大跌之后，殺跌動能往往大幅削弱，反彈要求隨之增強。

　　從目前盤面來看，經過連續下挫，市場信心受到沉重打擊，可操作性降低。我發現，部分帶有權證的個股上周至本周一主動下跌，或將率先出現投資機會。

　　鉀肥認沽權證最后一周的跌幅為98.02%，相當于10000元錢一周之內縮水至198元！鉀肥認沽權證的巨大風險，并沒有使市場在權證上的投資氣氛得到根本的改善，如價值為零的南航認沽連續三交易日牢牢地封在漲停板上。在反復風險提示下，權證之所以成為市場熱錢瘋狂投機對象，除權證T＋0的優勢外，不征收印花稅，是5月30日以來權證走強的最主要原因。認沽權證價值普通為零，參與投機風險巨大。認購權證普遍有一定價值，后市或是熱錢參與對象。當前，主力打壓正股吸納權證或是一種策略，從而為正股帶來投資機會。

　　在這種情況下，建議重點關注中化國際(600500)。

　　我認為，正股暴跌疑為主力為吸納權證，刻意打壓的結果。如中化國際(600500)從5月21日的最高價22.74元，回調至6月5日的最低價12.75元，最大跌幅達43.93%。而同期大盤從4336點回調至最低點3404，最大跌幅為21.49%。中化國際跌幅超過同期大盤跌幅一倍以上。而6月5日起，中化國際從最低12.75元起，至6月20日最高反彈至19.46元，最大反彈幅度為52.63%，而同期大盤從3404點最高反彈至4312點，最大反彈幅度為26.67%，反彈幅度超過大盤近一倍！而同期權證反彈更是高達66.78%。由此可見，中化國際急跌急反彈，幅度明顯領先于大盤，而權證漲幅更高于大盤，疑為主力打壓正股參與權證，這種對正股的打壓，從而形成中化國際更為明顯的投資價值。

　　中化國際(600500)是滬深300成份股，也是上證180成份股，是典型的藍籌形象。公司是世界500強中國中化集團公司旗下唯一上市公司，未來存在注資預期強烈，公司持有1億股交通銀行和476萬股新安股份股權，增值十分可觀。

　　中化集團和中種集團兩家央企的重組，于6月中旬獲得批準，中種集團將并入中化集團成為其全資子企業。既然中化國際是世界500強中國中化集團公司旗下唯一上市公司，那么合并后中化集團的實力將顯著增強，對中化國際的發展勢必會錦上添花。

　　在橡膠業務領域，公司的天然橡膠營銷業務市場份額多年來穩居全國第一。在鞏固和提升固有的貿易營銷服務領先地位的同時，公司近年來加大了向上游資源延伸的整合力度。天然膠方面，公司在實現與海南、云南兩大農墾集團戰略合作的同時，通過并購成立了海南中化安聯、云南版納中化安聯等項目，在國內民營膠資源整合方面形成了初步的戰略布局，在與兩大農墾集團合作的基礎上實現產品和技術的錯位發展，強化了公司在國內天然膠資源獲取和產品技術服務等方面的競爭優勢；合成膠方面，公司繼續鞏固和擴大了與日本JSR、荷蘭DSM、美國EXXONMOBIL、泰國THAIRUBBER等核心供應商的戰略合作，并利用穩定的上游資源和高效的營銷渠道提升營銷和技術服務能力；公司在橡膠業務領域通過營銷、產業、技術和品牌的要素組合，大大提升了對核心客戶的服務內涵，成功融入了如米其林、普利斯通、

固特異等跨國輪胎集團以及國內上輪、貴輪等優秀輪胎企業的供應商體系；同時，公司注重利用套期保值手段規避價格波動風險，積極拓展新商權及新產品的開發，使橡膠業務的持續增長成為現實。

　　中化國際公告07 年1 季度銷售收入同比增長26%至40.74 億人民幣, 凈利潤同比增長49%至1.43億人民幣.出色的業績主要來源于四大業務,即冶煉,塑料和殺蟲劑,橡膠及

化工物流.這四大業務中,冶煉業務在07 年1 季度扭虧為盈,經營利潤達到2690 萬人民幣.橡膠和化工業務經營利潤分別同比增長47.8%和17.8%.塑料和殺蟲劑業務利潤同比增長104%,主要是因為內蒙古的新PVC 項目將年產能提高24 萬公噸,同時殺蟲劑代理網絡的建立也提高了收入. 大型券商中銀國際認為中化國際07年和08 年盈利將分別同比增長40%和26%,盈利將分別提高46%和34%。值得注意的是，因公司良好的基本面與發展前景，目前一批基金呈繼續加倉的勢頭。

　　技術上，該股股性活躍，4月30日跳空封于漲停，5月8日跳空高開，5月9日回壓，5月10日和11日放量大漲，5月12日最高可見22.74元，經過幾日休整，5月30日突然上調印花稅，遭遇利空，該股連續下挫，最低探至12.75元，最大幅跌高達44%。經驗上，主力通常會有一個自救的過程。從6月5日開始，該股最大漲幅達52.63%，而在6月19日主力再用出期不意的手法堅決封于漲停，近日連續縮量回調，再度控至60日線，預計短線將再次圍繞60日線展開報復性反彈，建議重點關注。

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