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　　現(xiàn)在已經(jīng)處于2007年中，半年報(bào)即將披露，上市公司的半年報(bào)預(yù)喜公告大大增加，投資策略上也須重點(diǎn)發(fā)掘下半年的新市場機(jī)會。筆者認(rèn)為下列兩類優(yōu)質(zhì)股有望成為今年下半年的主流方向：

　　主流方向一：自主創(chuàng)新能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)上市公司。產(chǎn)業(yè)升級、裝備升級、產(chǎn)品升級、環(huán)境保護(hù)、可持續(xù)發(fā)展已經(jīng)成為中國未來提升競爭力的必然選擇，技術(shù)進(jìn)步和自主創(chuàng)新已被提升到國家戰(zhàn)略的重要地位，成為我國政府政策取向的重點(diǎn)扶持對象。具有自主知識產(chǎn)權(quán)、自主創(chuàng)新能力、全球知名品牌的企業(yè)具備了持續(xù)的發(fā)展?jié)摿Α⒘己玫某砷L性和較高的投資價(jià)值。創(chuàng)新能力持續(xù)提升將使其具有更高的成長性，這將為自主創(chuàng)新能力強(qiáng)的公司帶來歷史性的發(fā)展機(jī)會。

　　主流方向二：實(shí)質(zhì)性的并購重組和資產(chǎn)整合股。現(xiàn)在企業(yè)并購重組、資產(chǎn)整合的時(shí)機(jī)逐步成熟，有望成為重要的投資主題：由于

股權(quán)分置改革和并購相關(guān)法規(guī)的逐步完善，阻礙上市公司并購市場大發(fā)展的障礙正在逐步清除，并購市場也因此正在發(fā)生質(zhì)的變化。從近期市場表現(xiàn)看，受益于央企整合的相關(guān)公司平均獲得了25%的超額收益。而對境外成熟市場的大量實(shí)證研究表明，并購的目標(biāo)公司也存在著統(tǒng)計(jì)意義上顯著的超額收益。

　　與此同時(shí)，國外產(chǎn)業(yè)資本看好中國固定資產(chǎn)投資長期穩(wěn)定增長的趨勢和市場容量，因而在行業(yè)低谷和股改時(shí)集中出現(xiàn)外資并購熱潮。對新進(jìn)入的外資而言，通常希望謀求企業(yè)控制權(quán)，并購溢價(jià)一般超出市價(jià)的20%-30%，對于已經(jīng)參股的外資而言，則希望在股改后通過定向增發(fā)獲取控股權(quán)，例如機(jī)械裝備、水泥、汽車等行業(yè)，這是我們應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。

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