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　　民生證券 厚峻

　　近期市場出現了發"酒瘋"的現象，除了以古進貢酒和和瀘洲老窖等白酒品牌類個股連續漲停外，貴州茅臺更高居120元的高價，因為繼2004年啤酒行業被并購浪潮，以及2005年葡萄酒行業并購之后，近期酒類行業主要是白酒行業已經掀起第三波外資并購浪潮。消息稱，世界最大烈酒集團帝亞吉歐有望間接控制水井坊，軒尼詩拿下文君酒超過一半的股份之后，劍南春攜手外資也正在進行之中，在白酒類個股瘋狂過后，西藏發展(000752)作為牽手嘉士伯的西藏"啤酒王"，具有外資并購題材的個股值得關注，因為它還受惠于青藏鐵路的開通，正所謂"火車一響，黃金萬兩"，此外，我國"十一五"期間將向西藏投資778億元也將使其受惠。

　　一、牽手嘉士伯的西藏"啤酒王"

　　公司生產的拉薩啤酒"先后獲得"中國馳名

商標"、"中國名牌產品"，而具有"中國馳名商標"品牌往往就具有估值優勢。而且公司還牽手全球啤酒業排名第五的嘉士伯，在青藏高原這一片凈土上共同發展啤酒事業 。通過與嘉士伯的合資，提升現有品牌價值，擴大生產規模，提高公司生產、管理、 營銷的效率，使公司啤酒業務競爭力得到明顯增強。公司啤酒目前主要經營區域為拉 薩地區以及西藏自治區范圍，在拉薩地區市場占有率為80%，在西藏市場占有率為50% ，處于絕對的壟斷地位。由于公司獨特的獨一無二的地域優勢和優質的產品，目前已 經有多家經銷商向公司表達了代理產品的意愿，發展前景相當看好。

　　二、青藏鐵路助公司業績騰飛

　　公司借助青藏鐵路通車這個歷史性機遇大力開拓區外市場，毫無疑問鐵路開通將大幅 降低了公司的物流運輸成本，有利于提升公司業績，同時給公司的產品進入內地和國 際市場創造了便利的條件。數據顯示：青藏線通車后，公司高端產品青稞啤酒和礦泉 水可以隨著火車運往內地，成本估計能降低三分之一以上。西藏拉薩啤酒有限公司董事長岳志強也認為：火車一通，我們就可以把礦泉水和啤酒運往內地市場，現在我們 已經開始運作北京的市場。過去我們不敢把啤酒往外面運，比如說往北京運，一箱的 運輸成本有4塊錢，鐵路通了以后成本2塊錢，成本的節約是相當明顯的。

　　三、產能擴張 受惠于國家778億元對西藏的大投資

　　"十一五"期間，國家將投資778億元，建設180個項目，用于西藏基礎設施建設和改善農牧民生產生活條件。西藏自治區主席向巴平措在新聞發布會上表示，西藏人均GDP達到10396元人民幣，首次突破10000元。作為西藏的上市公司無疑將受惠。

　　同時西藏"天路"的開通有望大大提高產品需求量，對此公司進行了積極的項目擴張。目 前拉薩啤酒擴建的年產10萬噸啤酒生產線的土建工程及設備安裝已基本完工并已進入 調試階段。該生產線建成后，公司啤酒生產能力將達到十五萬噸/年，具備中型啤酒公 司的水準，為充分開發、利用西藏水資源優勢，打造世界品牌的啤酒產品提供了基礎 。 走勢上，該股在底部橫盤數日后做空動能得到充分釋放，周五放量逆市封漲停前突破 近日整理平臺。技術上已形成上攻形態，后市極有可能加速上攻行情，重點關注。

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