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　　科德投資 張孝飛

　　大盤在前期高位附近產(chǎn)生震蕩劇烈，個股再度出現(xiàn)分化。此時選擇防御進(jìn)攻兩相宜的公用事業(yè)個股成為投資者較佳一個選擇。公用事業(yè)由于其自然壟斷的性質(zhì)，收益穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛，可以較好地規(guī)避行業(yè)發(fā)展的周期性風(fēng)險，因此一直是眾多機(jī)構(gòu)投資者青睞的重點板塊。從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期來看，近年中國GDP正在以年均10%左右的速度增長，而公用事業(yè)基本滲透了國計民生和宏觀經(jīng)濟(jì)的各個領(lǐng)域，其行業(yè)將隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展而不斷壯大。特別是高速公路行業(yè)仍處在快速成長期，車流量和路費收入將保持平穩(wěn)增長，建議重點關(guān)注五洲交通(600368)：西部大開發(fā)，為公司帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。

　　公司主要從事公路、橋梁、港口的建設(shè)和經(jīng)營管理業(yè)務(wù)。其中主要路橋平王路、南梧路都是廣西地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要交通要道。五洲交通已相繼收購了平王路、南梧路、靜蘭大橋和金宜路等公路橋梁設(shè)施，而這些路段是川、滇、渝、貴通往兩廣的必經(jīng)要道，車流量大，利潤高，平王路和南梧路毛利率高達(dá)69%、金宜路毛利率為65%，有很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢與壟斷性。

　　公司的大股東是廣西

高速公路管理局，旗下的高速公路有南欽、桂柳、南壇、南友、欽北、宜柳、欽防等20多條高速公路，為了把五洲交通做大做強(qiáng)，廣西高速公路管理局正不斷把高速公路資產(chǎn)注入到五洲交通，如把岑羅高速、壇百高速股權(quán)轉(zhuǎn)讓給五洲交通。廣西高速公路管理局旗下有的是高速公路資產(chǎn)，五洲交通是其上市的獨生子，為充分發(fā)揮上市公司資源配置功能，廣西高速公路管理局未來完全有可能把更多的高速公路資產(chǎn)注入到五洲交通。

　　隨著我國逐漸加大與東南亞地區(qū)貿(mào)易，加大從該地區(qū)進(jìn)口原材料，更多貨物將主要通過：陸路的憑祥友誼關(guān)口岸、海路北部灣的北海和防城港，然后再通過五洲交通在廣西的公路網(wǎng)輸往內(nèi)地。我國與東盟正全面落實《貨物貿(mào)易協(xié)定》，加快中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)進(jìn)程，推動泛亞鐵路、亞洲公路網(wǎng)等交通路網(wǎng)建設(shè)。廣西作為溝通華南與西南、中國與東南亞物流中心的必經(jīng)要道，我國與東南亞的龐大貿(mào)易將為五洲交通經(jīng)營的公路網(wǎng)帶來滾滾客流物流，僅路費收入就將有望出現(xiàn)高速增長。公司已經(jīng)成立了廣西萬通國際物流有限公司，2005年底與憑祥市政府簽署合作協(xié)議，萬通物流投資11億元建設(shè)中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)憑祥物流園。首期工程投入為1.3億元，建設(shè)報關(guān)報檢大樓、進(jìn)出口貨物監(jiān)管區(qū)等設(shè)施，借助口岸聯(lián)檢部門進(jìn)駐辦公，將成為擁有國際貨場功能的國際物流園區(qū)。

　　北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)的開放開發(fā)和成為國際大通道，也為區(qū)內(nèi)唯一的公路建設(shè)股五洲交通帶來巨大的機(jī)遇。北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)是由廣西沿海的南寧、北海、欽州和防城港四市為主體組成的，地處中國與東盟合作、泛北部灣、西南合作等多個區(qū)域合作的交匯點。交通是基礎(chǔ)，難怪自治區(qū)政府把交通建設(shè)列在首位，廣西高速公路網(wǎng)未來建設(shè)所需資金近1500億元，其中2006年至2010年需投資546億元。且區(qū)內(nèi)的車流量將會隨經(jīng)濟(jì)區(qū)開發(fā)而激增，路費收入將水漲船高。

　　五洲交通最近公布擬發(fā)行5.4億元可轉(zhuǎn)債，建設(shè)岑羅高速，而廣西高速公路網(wǎng)每年的投資需過百億元，為五洲交通超常規(guī)發(fā)展帶來契機(jī)。二級市場上，前期該股股價一直沿上升通道震蕩盤升，隨后出現(xiàn)非理性的下跌，近日探底回升，并站在了多條短期均線之上，周五更是逆市走強(qiáng)勢，后市有望繼續(xù)上揚(yáng)。可重點關(guān)注。

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