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　　中原證券 黃翔

　　據新華網北京6月20日電，西藏自治區主席向巴平措20日在國務院新聞辦公室新聞發布會上表示，“十一五”期間，中國將總投資300多億元，用于全面提升包括干線公路和通往縣和鄉村的公路的建設水平。由此，我們認為，一直以來主要承擔西藏自治區內的公路、橋梁建設任務而且基本上將形成對西藏水泥市場壟斷的西藏天路(600326)，無疑將驚爆天大的利好！該股目前的二級市場股價絕對是嚴重低估！我們認為，在如此重大的利好消息刺激下，西藏天路(600326)短期內將出現井噴性上漲行情！根據新華網的報道，西藏自治區主席向巴平措在回答記者提問時表示，在中央政府的支持下，西藏在“十一五”期間將加快西藏地區各條公路的建設，其中包括一條通向珠穆朗瑪峰的高等級公路。這一投資將用于三個方面的用途：全面整治五條干線公路，使其80%以上達到“黑色化”(即鋪成柏油公路)；使通往縣的公路80%達到“黑色化”；使百分之百的鄉鎮和80%的行政村通公路。

　　向巴平措說：“這些資金已基本得到落實。”他說，目前，到珠峰大本營還剩下110公里的沙石路面。這條干道的修建準備采取兩種方式，但方案仍未最后確定：把涵洞、橋梁修好，把道路沙石路面加以改善；或者一次性地鋪成柏油公路。“通往珠峰的主要干道在原有基礎上通過今明兩年就可以全部修成。這條道路的修建將于今年下半年啟動。明年8月份之前，無論是什么形勢我們都要把這個路搞完。”他說。

　　數字顯示，截至2006年底，西藏全區新增公路里程1932公里，公路通車總里程達44813公里，其中瀝青路面3962公里，占全區公路總里程的8.8%，大大改善了西藏公路交通條件。

　　據西藏自治區交通廳介紹，“十五”期間，西藏自治區共完成公路建設投資146.92億元，公路建設里程達12900多公里。在西藏自治區“十一五”時期國民經濟和社會發展規劃建議中，提出了要著力實施“六大戰略”，位居六大戰略之首的是基礎設施先行戰略，即進一步推進交通、

能源、通信、水利等基礎設施建設。“十一五”期間，西藏公路建設總投資將達398億元，每年投資將不低于50億元，市場前景非常巨大，作為西藏公路建設的領先者，西藏天路(600326)也必將獲得更多的市場空間。

　　西藏天路(600326)主營業務為公路工程施工的基礎設施建設，主要承擔西藏自治區內的公路、橋梁的建設任務。西藏天路在公路及橋梁施工能力、工程施工質量、公路建設市場占有率、高等級公路施工市場占有率、工程機械設備的先進程度及擁有量在西藏自治區內一直處于領先地位，具有明顯的區域優勢。此外，由于青藏高原的特殊地理條件，對施工提出了更高的要求，西藏天路長期在高原施工作業，積累了豐富的經驗，公司競爭優勢明顯。西藏天路是西藏自治區唯一一家以基礎設施建設為主業的上市公司。

　　目前西藏天路的資金和技術力量雄厚，機械化施工程度高，經營管理規范，這在西藏自治區是首屈一指的。公司成立以來，在區內承建和擴建公路里程達 5000多公里，建設橋梁70余座，曾承擔過青藏公路、川藏公路、中尼公路等國道和區內主要干線公路的施工任務，修建了曲水、崗嘎、妥峽等大型公路橋梁，參與施工建設西藏重點工程--拉薩至貢嘎機場公路新改建工程雅魯藏布江大橋和拉薩柳梧大橋工程，所交驗工程合格率達100%，優質工程達85%以上，取得良好的口碑。

　　而且，值得我們高度關注的是，西藏天路(600326)不僅在西藏地區公路建設、施工方面占有非常高的市場份額，該公司在定向增發募資項目完成之后，將基本上形成對西藏地區水泥市場的壟斷格局！根據西藏天路(600326)前不久發布的公告稱，公司擬向不超過10家機構投資者定向增發不超過6000萬股，發行價格不低于此次董事會決議公告日前20交易日公司

股票均價的90%。募集資金中，1億元左右用于收購西藏天路大股東西藏公路工程總公司持有的西藏高爭建材股份有限公司4359.78萬股股權，2.8億元用于高爭建材日產2000噸水泥熟料生產線項目。

　　據了解，高爭建材目前的股東結構為，高爭集團持股46.89%、西藏天路持股33.69%、公路工程總公司持股19.42%。據西藏天路介紹，巨資重整高爭股份是看重了西藏水泥行業面臨的巨大發展機遇。隨著西藏自治區經濟的迅速發展、西藏關于國家水泥產業結構調整政策方針的落實，以及西藏自治區內基礎建設規模的不斷擴大，西藏自治區水泥行業面臨著新的巨大產業發展機遇。“十一五”期間，西藏自治區的固定資產投資將達到1200多億，基礎建設規模的不斷擴大將進一步拉動對建材的需求。

　　西藏天路董事長扎西江措表示，“在

青藏鐵路通車以后，有人擔心西藏公路交通會被淡化，實際上公路不會被鐵路淡化。西藏天路是做基礎設施建設的上市公司，現在鐵路通車給我們的機遇應該是很多的。比如說小城鎮的建設、農村公路建設、旅游大發展以后旅游景區道路的建設，都會使公路建設的投資力度不斷加大。”

　　西藏天路表示，為了進一步加強產業鏈建設，通過加大對高爭建材的控制，使建材業成為公司新的利潤增長點，預計以不超過1億元收購其持有的高爭建材19.42%股權。收購完成后，西藏天路將持有高爭建材53.11%股權。

　　對于擬投資2.8億元用于高爭建材日產2000噸水泥熟料生產線項目，西藏天路表示，青藏鐵路支線、自治區公路、機場、水電、城建等基礎設施建設的加快和一批工業發展項目的開工建設，水泥的需求量必將大幅度增加，高爭建材日產2000噸水泥熟料二線項目的上馬將抓住這一發展機遇。據悉，高爭建材即將上馬的新項目采用具有先進水平的新型干法預分解窯工藝技術裝備，項目實施后全廠各粉塵排放點的粉塵排放濃度降至國家排放標準以下，NOx、SO2等有害物排放量均大大低于國家排放標準，節能降耗、減少污染的優勢十分顯著，將可使高爭建材新型干法水泥總產能從58萬噸提高到116萬噸，大幅度降低單位建設成本。

　　由于西藏地區高原，水泥等建材的運輸非常不便，而且即使是在青藏鐵路通車之后，水泥的運輸的成本依然非常高。因此，作為西藏自治區內最主要的水泥生產企業，西藏天路控股的西藏高爭建材股份有限公司，在日產2000噸水泥熟料生產線項目投產之后，將基本上形成對西藏地區水泥市場的壟斷格局。

　　由此，鑒于“十一五”期間，中國將總投資300多億元，用于全面提升包括干線公路和通往縣和鄉村的公路的建設水平，因此，我們認為，一直以來主要承擔西藏自治區內的公路、橋梁建設任務而且基本上將形成對西藏水泥市場壟斷的西藏天路(600326)，無疑將驚爆天大的利好！該股目前的二級市場股價絕對是嚴重低估！我們認為，在如此重大的利好消息刺激下，西藏天路(600326)短期內將出現井噴性上漲行情！

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