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　　浙江利捷 周國飛

　　周四大盤震蕩調(diào)整，石化、保險(xiǎn)股相對(duì)走強(qiáng)，由于對(duì)沖了指數(shù)大跌的風(fēng)險(xiǎn)，而由此帶來的大震蕩也引發(fā)個(gè)股走勢(shì)的分化。在面對(duì)指數(shù)可能出現(xiàn)的大幅震蕩的趨勢(shì)下，我們認(rèn)為適當(dāng)建倉指標(biāo)性藍(lán)籌股將相對(duì)較為穩(wěn)健，有利于回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在個(gè)股方面，工商銀行(601398)作為市場(chǎng)當(dāng)中第一權(quán)種品種，將對(duì)后市股指期貨產(chǎn)生較大影響，該股具備一定的中線投資價(jià)值。

　　一、銀行巨頭　國內(nèi)相對(duì)領(lǐng)先

　　工行占據(jù)國內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)先地位，擁有龐大、優(yōu)質(zhì)的客戶基礎(chǔ)、廣泛的分銷網(wǎng)絡(luò)和國內(nèi)最先進(jìn)的信息技術(shù)平臺(tái)，是我國最大的公司、銀行、個(gè)人銀行、電子銀行服務(wù)提供行。截止2006年末，工商銀行總資產(chǎn)余額　　75091.18億元，資本凈額達(dá)到5308.05億元，核心資本凈額達(dá)到4620.19億元。　截止06年底，公司共托管基金73只，托管基金資產(chǎn)凈值2683.81億元，市場(chǎng)占有率31.34%。截至07年3月31日，工商銀行總資產(chǎn)人民幣78808.06億元，不良貸款　余額為人民幣1368.51億元，不良貸款率為3.60%，撥備覆蓋率為74.54%。核心資本充足率12.00%，資本充足率13.83%。

　　二、外資合作　拓展國際市場(chǎng)

　　工商銀行與高盛集團(tuán)、安聯(lián)集團(tuán)以及美國運(yùn)通建立了非排他性的戰(zhàn)略合作關(guān)系。高盛集團(tuán)以25.822億美元認(rèn)購164.76億股，安聯(lián)集團(tuán)以8.247億歐元認(rèn)購64.326億股，美國運(yùn)通以2億美元認(rèn)購12.76億股。同時(shí)，與高盛集團(tuán)合作，加強(qiáng)銀行的公司治理，特別是加強(qiáng)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制以及提高銀行在資金交易、資產(chǎn)管理、公司銀行業(yè)務(wù)及投資銀行業(yè)務(wù)和不良貸款處置方面的能力；與安聯(lián)集團(tuán)合作，開發(fā)并向銀行客戶提供多種銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品與服務(wù)；計(jì)劃與美國運(yùn)通進(jìn)一步擴(kuò)大合作(此合作始于2004年)，進(jìn)一步提升銀行銀行卡業(yè)務(wù)。

　　三、業(yè)務(wù)突出　存在增長潛力

　　英國《銀行家》雜志發(fā)布06年度全球1000家大銀行排名報(bào)告，按一級(jí)資本排序，中國工商銀行以317億美元排名第16位。在美國《財(cái)富》雜志按銷售收入評(píng)出的最新的06年度世界500強(qiáng)公司中，工商銀行排名排名199位。于06年被《亞洲銀行家》雜志評(píng)為“中國國有最佳零售銀行”。工商銀行是我國領(lǐng)先的貸記卡、準(zhǔn)貸記卡和借記卡服務(wù)提供行。工行銀行卡所用的“牡丹卡”品牌是我國首個(gè)銀行卡注冊(cè)

商標(biāo)，也是我國最知名的銀行卡品牌之一。截至2006年末，銀行卡發(fā)卡量18863萬張，增長29.9%；年消費(fèi)額3700億元，增長53.5%。其中，

信用卡發(fā)卡量1047萬張　，年消費(fèi)額1050億元，為國內(nèi)最大的信用卡發(fā)卡行。06年全年實(shí)現(xiàn)銀行卡中間業(yè)務(wù)收入32.28億元，增長37.6%。

　　四、蓄勢(shì)充分　中線適當(dāng)關(guān)注

　　該股作為市場(chǎng)重要的權(quán)重品種，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生很大的影響力。上市以來，經(jīng)過一系列的上漲之后，逐漸在5元附近走穩(wěn)。連續(xù)的震蕩蓄勢(shì)有利于后市行情的展開，而在當(dāng)前相對(duì)敏感的點(diǎn)位之上，此類權(quán)重股的下跌空間較為有限。由于短期蓄勢(shì)充分，該股中線投資價(jià)值變得較為突出，可逢低適當(dāng)關(guān)注。

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