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　　渤海投資

　　盡管2007年初金屬價格有所調整，但是3月份以來LME金屬價格指數卻不斷創出歷史新高，5月初的LMEX較年初上漲近30%。實際上，2007年上半年的金屬價格表現已大大超出2006年底的市場預期。值得關注的是，受二季度消費旺季來臨的提振，近期國際、國內有色金屬價格現貨及期貨價格出現大幅上漲，銅、鋁、鋅等大金屬都出現了不同幅度的上漲，其中鋅價環比上漲了3.85%，小金屬如錫、鎳仍保持繼續上漲的態勢，環比分別上漲了3.2%和6.8%。在此背景下，有色金屬個股被市場迎來了全面重估的黃金十年！鋅業股份(000751)——鋅價上漲趨勢十分明確為公司提供了飛速發展的外部機遇，公司還計劃在今年上半年通過定向增發收購西藏蒙亞啊礦，根據光大證券研究所調研，該礦山金屬儲量不應低于200萬噸金屬量，收購完成后鋅業股份自有礦山原料采購成本降低幅度可達到40%，，巨大的想象空間必將引發股價展開歷史性狂飆風暴！　

　　亮點一、全行業一季度凈利增長205.48%　鋅業股份期待增發蛻變　　

　　隨著全球有色金屬消費旺季的到來、以及國外礦山要求增加福利的罷工此起彼伏，再加上國內除鋁之外的稀缺礦產的供應不能大幅釋放，需求仍將保持穩定增長，市場普遍預期國內外有色金屬價格繼續保持高位。有色金屬行業上市公司06年主營業務利潤同比增長99.26%，稅前利潤同比增長60.16%，凈利潤同比增長205.48%。延續06年以來的高速增長態勢，一季度，重點有色金屬行業上市公司主營業務利潤同比增長92.92%，稅前利潤同比增長241.99%，凈利潤同比增長221.68%，奠定了全年業績增長的基調，而持續增長的業績是支撐公司股價上漲的基石。　　

　　據《中國證券報》報道，今年1-4月份，有色金屬價格累計比上年同期上漲24.5%，分品種來看，同比價格上漲幅度較大的依次為鋅、鉛、銅、鋁，1-4月份累計同比分別上漲48.4%、31.4%、23.5%和1.1%，行業的持續向好為鋅業股份提供了巨大的發展空間。鋅業股份從成立至今一直是一個以鋅冶煉為主營業務，其控股公司葫蘆島鋅廠從事鋅冶煉行業已經有約70年的歷史，其規模也一度達到亞洲第一，目前為亞洲第二，在行業內具有相當的地位。為了適應行業發展趨勢，提高公司競爭力，公司通過此次增發將由單一的冶煉型企業向有色金屬一體化企業轉變。為了適應有色金屬行業發展的趨勢、增強自身的競爭力，公司在2006年11月通過了定向增發擬收購西藏蒙亞啊礦55%的股權，此礦山鋅品位8-12%，鉛7%，公司擁有已探明的四個礦脈金屬儲量在200萬噸左右，公司還擁有剩下礦脈的探礦權，未來發現金屬的可能性仍然存在。公司將成立一個全資的選礦廠，在2007年和2008年興建兩個日處理量在2000噸的選礦系統。按照每年220個工作日計算，滿產后年產金屬量約在15萬噸左右，在自己的選礦廠建好以前，由于目前鋅精礦的價格高漲，此礦山如果順利量產，公司的盈利能力將大幅提高。　

　　亮點二、美元貶值+行業節能整合促使產品價格維持高位　　

　　一般金屬價格隨通貨膨脹壓力上升而價格上升，國際有色金屬市場的價格以美元標的，美元走弱將支撐國際金屬價格保持高位，而美元走弱的趨勢已經形成，壓縮了有色金屬價格下探的空間，金屬價格必然會維持高位。　　

　　除了美元貶值的影響之外，對于我國的有色金屬產業而言，鋅冶煉行業則有望受益于國家級的產業整合。由于環保、能耗等等問題，西方國家的鋅冶煉產能實際近來一直呈下降趨勢，全球的鋅冶煉產能增加主要來源于中國。出于對國內鋅冶煉企業集中度低、工藝落后、污染嚴重等方面的考慮，中國政府對于鉛鋅冶煉行業提出了整治。2007年　3月　6號國家發改委公布了《鉛鋅行業準入條件》，分別從生產規模、工藝設備、能源消耗、資源綜合利用、環境保護、安全生產與職業危害等方面對新建、改擴建鉛鋅冶煉項目進行控制。并且由于小規模的冶煉廠都很難達到《條件》中規定的指標，所以在新建產能得到控制后，淘汰落后產能也必將成為一種趨勢。保持平穩發展的勢頭，行業的產能利用率回升。

　　鋅業股份今年以來受到了市場的廣泛關注，3、4、5以及6月份的換手率分別達到131%、145%、157%和101%，月線8連陽且不斷創出階段新高，如此高的換手率顯示有主力資金正在大舉建倉。從短線走勢來看，周線再創歷史新高，遠遠超出了大盤同期漲幅，后市有望展開加速上攻行情，建議投資者重點關注�！　�