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　　楊敏 廣發證券

　　二十一世紀被稱為“水的世紀”。水問題的嚴重性和重要性已日益成為社會各界的共識，中央和地方各級政府部門都把水問題提到重要位置，水務業將成為中國未來發展最快的產業之一。　　

　　2006年可以說是我國水務企業進行改革改制的一個高潮年，改制、并購、一體化等等在全國各地風起云涌。綜觀2005年，隨著國家對于市政公用行業改革改制政策的明朗化，各地不少政府出臺了法律化的相關政策，政府對市政行業企業的市場化持開放態度，并加大了鼓勵和支持水務企業市場化改革改制的力度。2006年我國水務市場化改革方向已經明確，水務市場正逐步開放，實行特許經營和加強政府監管的總體部署框架。國務院《推進水價改革促進節約用水保護水資源的通知》等文件出臺后，將合理調整城市供水價格和污水處理費征收標準，確保企業的正常運行和合理贏利。　

　　自2000年以來，我國供水價格就不斷上漲。國家統計局統計的36個城市的工業用水價格由2000年9月的1.36元/噸，上漲到2005年9月的2.29元/噸，漲幅為68%；居民生活用水價格由1.06元/噸，上漲到1.51元/噸，漲幅為42%；綜合水價由1.28元/噸，上漲到2.21元/噸。進入2007年，各地的供水價格依然“漲聲一片”，多個省區舉行了供水價格調整聽證會。未來兩年內，我國仍處在供水價格上調的高峰期，預計平均上調幅度將達到20%以上。　

　　我國十大流域(區域)“

十一五”期間需新增城鎮污水日處理規模2320萬噸，建設投資為551億元；已建成污水處理廠配套管網完善需投資65億元，合計616億元。如果將珠江流域及內陸諸河水污染治理工程考慮在內，還需新增城鎮污水處理能力1000萬噸/日，投資220億元。叁項合計，未來國家僅污水處理方面的投資額就達836億元，污水處理子行業正迎來前所未有的發展機遇。

　　上海市自來水價格低于全國其他大中城市，價格僅為北京的37%，為全國36個大中城市平均水價的63%，水價嚴重偏低成為促使上海市自來水價格上調的動因之一。原水股份目前提供的淡水已經占據上海市自來水供應量的95%，具備局域壟斷優勢。上海“實行階梯式收費”的水價改革方案將在2007年開始實施，水價提升已經勢在必行。水價上調將對公司未來業績形成長期利好。水價的提升除了將直接提升公司盈利水平外，還將有望觸發大股東的進一步資產注入，為此，上海水價的上調將是公司未來能否實現跨越式發展的關鍵一步。

　　原水股份(600649)一直是上海水務龍頭大藍籌，值得圈點的是，資產置換更是使得公司出現跨越式發展。原水股份(600649)將所擁有的長江原水系統資產與水務資產經營公司所擁有的閔行自來水公司100%股權進行置換已于06年6月完成；又擬以擁有的黃浦江原水系統資產與上海市自來水市南有限公司100%的股權進行置換，此前，該公司控股股東還曾承諾，在條件成熟時優先考慮將上海市自來水市北有限公司和上海浦東威立雅自來水有限公司50%股權以及上海市其他地區的自來水公司的中方股權或資產以市場公允價格轉讓給公司。2007年1月30日公告，長江原水系統資產與上海市自來水閔行有限公司100%股權進行置換產生的收益及自來水閔行公司下半年納入合并報表，對業績增長極為有利，值得關注的是，公司以1800萬元共同設立東方基金管理公司，于2004年6月28日正式運營。上市公司作為基金發起人之一，投資設立基金管理公司，在我國證券市場尚屬首例，有望成為一個嶄新的市場題材。根據對06年度初步測算，預計06年度實現的凈利潤同比增長40%-50%。從長期來看，公司未來業績提升空間無疑將十分巨大。 　　

　　公司的股權投資概念也極為豐富，公司持有申通地鐵4630.54萬股，為其第二大股東，持有巴士股份3326.40萬股，為其第二大股東，持有界龍實業14.95萬股，持有申達股份16萬股，在

股權分置改革后，公司的該部分股權投資收益增值將取得了更為巨大的收益。除此之外，公司還積極介入金融行業，公司以1800萬元共同設立東方基金管理公司，注冊資本1億元，占18%股份，并于2004年6月28日正式運營。上市公司作為基金發起人之，投資設立基金管理公司，在我國證券市場尚屬首例，有望成為一個嶄新的市場題材。

　　目前前十大流通股東中有9家機構投資者，顯示了該股未來中線前景為眾多實力機構所認同。短線大盤在高位寬幅震蕩，向上的趨勢未有改變。預計大盤回補完缺口后將繼續向上拓展空間。作為大藍籌的原水股份(600649)再高位整理十個交易日后，有望擔當領頭的重任。建議投資者重點關注。

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