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　　科德投資 張孝飛

　　今天兩市股指繼續(xù)高開高走，繼昨天深成指創(chuàng)出歷史新高之后，上證50指數(shù)今天也創(chuàng)出歷史新高。從技術(shù)上看，兩市經(jīng)過前期大幅下挫之后，近日形成了明顯的V型反轉(zhuǎn)的走勢，繼前兩天中高價基金重倉股走強，今天中低價題材股全面補漲，不少個股還順勢漲停。但從總體漲幅來看，距離前期高位還有很大的空間，特別是一些質(zhì)地優(yōu)良、具有發(fā)展前景的二線藍(lán)籌被錯殺后，已經(jīng)具備了強烈的上漲欲望。此時建議重點關(guān)注博匯紙業(yè)(600966)，2006年公司每股收益0.52元，目前靜態(tài)市盈率僅20倍左右，相比目前A股市場接近40倍的估值，而且在人民幣繼續(xù)加速升值的情況下，該股長期受惠，目前投資價值凸顯，有望成為市場大資金的建倉首選。

　　造紙骨干

　　公司是國內(nèi)造紙行業(yè)骨干企業(yè)之一，具有年產(chǎn)15萬噸文化紙的生產(chǎn)能力，同時公司收購大華紙業(yè)60%股權(quán)后具有年產(chǎn)13萬噸牛皮箱板紙的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品整體毛利水平較高，在生產(chǎn)和銷售方面擁有較強優(yōu)勢。2006年全年共生產(chǎn)文化紙24.67萬噸，市場占有率居國內(nèi)第二名。公司20萬噸化機漿項已經(jīng)建成投產(chǎn)，目前自制漿成本約3500元/噸，遠(yuǎn)低于進(jìn)口木漿價格，將形成公司明顯的成本優(yōu)勢和業(yè)績增長因素。到2010年，博匯紙業(yè)將形成150萬噸的機制紙及紙板產(chǎn)能，銷售收入達(dá)75億元，利稅達(dá)9.5億元的大型造紙企業(yè)。相對于其去年的銷售收入水平，未來業(yè)績存在翻番的可能。人民幣升值使公司原料大部分依賴進(jìn)口的白卡紙業(yè)務(wù)受益明顯。據(jù)公司測算，人民幣每升值2%，則進(jìn)口紙漿成本降低約1.4%，目前進(jìn)口紙漿及廢紙占公司原料成本的60%左右；而人民幣升值同時也使造紙設(shè)備的進(jìn)口成本降低，有利于公司進(jìn)一步的產(chǎn)能規(guī)模。另外，公司嚴(yán)格考核成本管理，公司自制化機漿大大降低了產(chǎn)品原料成本，以及人民幣升值帶來的進(jìn)口成本的降低，致使白卡紙等產(chǎn)品毛利率有較大幅度提高！

　　新項目前景看好 業(yè)績增長動力明顯

　　另外，公司股東大會通過擬公開發(fā)行8000萬股的議案，募集資金計劃用于年產(chǎn)15萬噸石膏板護(hù)面紙技術(shù)改造項目、年產(chǎn)9.5萬噸化學(xué)木漿技改工程。博匯集團(tuán)承諾將以現(xiàn)金認(rèn)購不低于1000萬股或認(rèn)購發(fā)行總數(shù)的12.5%。護(hù)面紙項目完成后，年可生產(chǎn)石膏板護(hù)面紙15萬噸，實現(xiàn)銷售收入5.4億元，實現(xiàn)利潤總額4408萬元。木漿項目完成后，年產(chǎn)硫酸鹽漂白化學(xué)木漿9.5萬噸，過熱蒸汽97.28萬噸，年可實現(xiàn)銷售收入57438萬元，利潤總額9214萬元。公司募集資金投入項目前景預(yù)期極佳，尤其是年產(chǎn)15萬噸石膏板護(hù)面紙技術(shù)改造項目，石膏板是一種新型環(huán)保建筑材料，石膏板護(hù)面紙是紙面石膏板的核心組件，因國內(nèi)各石膏板廠家大規(guī)模生產(chǎn)線的陸續(xù)建設(shè)，而使其需求量急增。目前國內(nèi)只有少數(shù)幾家生產(chǎn)石膏板護(hù)面紙，根本不能滿足日益增長的市場需求。因此，石膏板護(hù)面紙的市場前景很好，博匯紙業(yè)的業(yè)績增長動力非常明顯，未來業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長，具備了牛股的基礎(chǔ)。

　　投資價值凸顯 強勁反攻

　　2006年公司每股收益0.52元，目前靜態(tài)市盈率僅20倍左右，相比目前A股市場接近40倍的估值，該股投資價值凸顯，有望成為市場大資金的最佳選擇。二級市場上，該股在經(jīng)過幾天的非理性下挫之后展開強勁反彈，并且量能配合完美，目前股價也重返5日均線之上，均線系統(tǒng)也得到了徹底修復(fù)，后市該股有望繼續(xù)強勁反攻，建議重點關(guān)注。