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　　有色金屬 熠熠生輝

　　有色金屬成為近期的明星板塊，伴隨著全球經濟的恢復性增長，各種資源產品的價格將呈現景氣周期延長的趨勢，而導致企業利潤大幅增加的因素，不僅是有色金屬價格的上漲，同時部分重點企業通過資產注入、行業并購、產量擴張等產業運作也能使企業利潤激增、投資價值凸現。

　　近幾年國家發改委等部門出臺了一系列針對有色金屬行業的政策法規，從長期看有利于國內企業競爭力的提高以及金屬價格的穩定；另外，從技術、效率、環保、規模等角度看，有利于提高行業進入門檻和行業集中度，降低生產成本，對行業的持續健康發展有利。

　　盡管2007 年初金屬價格有所調整，但3 月份以來LME 金屬價格指數卻不斷的創出歷史新高，5 月初的LMEX 較年初上漲近30%，較2006 年的高點也上漲了10%。我們認為，2007 年上半年的金屬價格表現已大大超出2006 年底的市場預期。

　　根據IMF 的預測，2007 年全球經濟增速較2006 年有所減弱，主要原因是2007 年美國經濟可能比較疲軟，特別是美國上半年疲軟的

房地產行業影響了金屬消費增長。IMF 預計2008 年全球經濟增速與2007 年持平，因此預計2008年金屬消費增速并不會受到影響，如果2007 年下半年美國房地產行業反彈，則金屬價格存在創新高的可能。

　　從金屬價格走勢判斷看，認為小金屬優于大金屬、貴金屬優于基本金屬。涉及到整體上市或資產注入的公司可能主要包括云南銅業、中色股份、山東黃金、中金黃金、中鎢高新、江西銅業。低估值水平主要體現在大金屬如銅、鋁、鋅等，包括云南銅業、中金嶺南等。

　　(推薦機構：精業勝龍 益邦投資)

　　公司非公開發行45800萬股股票。控股股東云銅集團注入資產為：玉溪礦業、云南楚雄礦冶權、云南迪慶礦業、金沙礦業等股權。公告預計2007年凈利潤將達到15億元。

　　公司預計07年上半年凈利潤較去年同期增長50%~100%。公司2006 年上半年實現凈利潤人民幣8,747 萬元，每股收益人民幣0.151 元。原因：項目結算高峰期，鋅精礦價格高于上年。

　　公司擁有國家黃金生產主管部門核準的開采黃金礦產特許經營權。07年公司擬定向增發不超過1.3億A股，募資擬投資于公司的新建或改、擴建項目及收購集團公司其他礦業相關資產。

　　行業龍頭優勢：公司擁有豐富的礦產資源儲備，位居全國第一。截至06年末，公司銅金屬資源儲備約782萬噸，金204噸，銀5140噸，鉬25萬噸。公司是國內最有潛力的電解銅企業之一。

　　公司具備自有礦山資源優勢和進口礦供應長單，擁有居國內領先水平的采選工藝、ISP冶煉工藝等技術和管理優勢，地處廣東的區域優勢、人才優勢，及國際化視野的營銷能力。

　　公司為全球第二大氧化鋁生產商、第四大原鋁生產商，也是中國規模最大的氧化鋁和原鋁運營商。公司氧化鋁產能噸增長到2006年的900.7萬噸，年復合增長率達14.58%。

　　湖南有色金屬公司通過收購直接、間接持有公司7852萬股，占總股本的45.90%，成為第一大股東。有色股份為香港聯交所上市公司，是中國以產量計最大有色金屬綜合生產商。

　　煤炭汽車 機構增倉

　　煤炭行業景氣仍將高位運行。國家發改委指出，到2010年中國將努力實現單位國內生產總值能源消耗比2005年降低20%左右，相應減緩二氧化碳排放。在國家應對氣候變化的方案中，節能減排將是重要措施。在我國以煤炭為主體的能源結構中，要實現有效的節能減排，就需要煤炭資源品充分反映經濟社會成本，從而通過能源價格反映，來有效調節節能減排效果。這將有力支撐煤炭價格高位運行。

　　國家和各地政府推進小煤礦的關閉，將有利于煤炭資源的集中以及對煤炭供給能力的調控。中日煤炭價格2007年談判結果，和中國一季度煤炭進口大幅增加，反映煤炭行業景氣將處在高位運行。業內機構重點推介品種稀缺、產能釋放或資產并購、煤炭一體化深加工企業。重點公司西山煤電、大同煤業、潞安環能、蘭花科創、神火股份、國陽新能。

　　汽車行業后市將被繼續看好。中國汽車工業協會日前發布的最新數據顯示，今年一季度，被列入統計的十六家中國國內汽車工業重點企業實現了利潤的高速增長，累計實現利潤總額同比增長69.9%。

　　與此同時，汽車行業整體上市機遇也正成為市場關注的焦點，市場對部分汽車行業的大型央企未來整體上市預期強烈。央企汽車集團未來整體上市的預期和想象空間較大，這將為汽車藍籌潛力股的短、中期走強提供強勁動力。

　　通過一季度主流機構季報持倉和年報持股相比，券商、基金和保險三大機構對汽車板塊增持明顯。險資和基金對首季業績超預期增長的汽車股如一汽夏利、長安汽車、一汽轎車、福田汽車增持明顯，而券商對汽車和汽車零部件股江鈴汽車、一汽四環、曙光股份也積極加倉。

　　(推薦機構：德邦證券 國泰君安)

　　目前A股市場的主要煤炭類上市公司，煤炭采礦權市場化使公司價值面臨重估。公司擁有可采儲量約13.32億噸，預計可采年限為104年，每股對應采礦權價值1.19元。

　　公司擬與大同煤礦集團、國電電力發展股份有限公司共同投資組建同煤國電同忻煤礦有限公司。該項目投資總額為290877.36萬元，三方約定公司持股比例為51%。

　　公司主要從事原煤開采、煤炭洗選及銷售業務，煤炭儲備豐富，截至2002年12月31日，實際探明可采儲量120808.52萬噸，其煤炭產品屬上乘的優質動力用煤。

　　在經濟型轎車銷售業績領先。2007年一季報披露，前十大流通股東均為機構投資者，其中有兩家QFII，十大流通股東合計持有流通股的34.65%(上期為28.77%)。

　　公司預計2007年的銷售收入在80億至85億元之間。2007年將確保V348項目順利投產，進一步實施N900、JX4D24及N350等新產品項目的開發，持續提升公司產能。

　　公司是國內最大的罐式專用汽車生產企業，散裝水泥運輸車占全國市場50%以上的份額，混凝土攪拌車產銷量也位居全國第一。公司擬非公開發行不超過7000萬股(含7000萬股)。

　　公司通過收購長春富奧-江森自控汽車飾件系統有限公司50%股權、天津英泰汽車飾件有限公司25%股權等系列兼并擴張策略穩固其行業龍頭地位。出資一汽財務有限公司。

　　資產注入 風起云涌

　　近日盤面上有定向增發資產注入預期的超跌個股，明顯受到各路資金的關照。業內人士普遍認為雖然短期內可能繼續振蕩，但投資和外貿依然強勁、國家大力支持擴大內需、股東利益一致后的經營管理改善、優質資產注入、央企整合上市等等因素，將使A股上市公司繼續實現高速的內生增長或超速的外延增長。

　　如何挖掘資產注入概念股呢？市場分析人士認為關聯交易占公司經營比例大、大集團下的小公司、區域經濟的發展等都是我們尋找資產注入概念的主要方法，而大非解禁則可以幫助我們從時點上去發現資產注入題材。

　　由于大非流通，上市公司的業績增厚和在此刺激下的股價飆升將直接給大股東帶來豐厚的減持收益。所以，很多大股東極可能將關聯交易的相關資產注入到上市公司中，這既符合目前管理層完善上市公司治理結構的相關規定，也可以通過注入關聯交易資產來達到增厚上市公司收益，從而推升上市公司股價的目的。

　　大股東旗下是否擁有大量優質資產以及是否有強烈的注入意愿,是挖掘資產注入機會的關鍵。所以，如果自身規模較小,而母公司卻擁有大量未上市資產的上市公司,具備較大資產注入潛力。 大非解禁在一定程度上將成為上市公司資產注入的催化劑。從這點上來說，2007年到2008年仍將是資產注入行情的主要發展階段。

　　為了在股改時獲得流通股東的認可，有相當一部分上市公司的大股東在股改時承諾，在未來一段時間里將向公司注入優質資產。根據統計資料顯示，大股東在股改中承諾向上市公司注入各種形式資產的有50家公司，其中3家已經兌現注資承諾，還有19家今年將有可能完成，剩下的公司也將在三年內陸續完成。 通過資產注入實現整體上市的公司有了質的提高。對此我們建議投資者可以重點關注那些有實質性資產注入題材的個股。

　　(推薦機構：廣州萬隆 中山證券)

　　公司擬非公開發行7億股，募資約75億元投向商業地產項目等，根據預測，若本次發行能在2007年底前完成，相較未實施本次發行，2007年公司的每股凈資產將從2.044元增加至約5.514元。

　　公司擬定向增發不超過8000萬A股，發行價不低于9.41元/股，本次募資凈額約6.7億元(含非現金資產出資額)，貴航集團以所持萬江公司和華陽電工廠各100%權益作價認購。

　　濱海新區的發展已經成為國家的重要戰略，公司將從中獲得巨大的發展機遇，天津港區作為濱海新區航運和物流發展的重要載體，正投入巨資進行碼頭和集疏運建設。

　　燈塔公司所持8411.83萬股公司股份(占公司總股本的37.87%)被裁抵償給泰達控股。泰達控股通過司法拍賣和收購行為，總計持有濱海40.57%股權，成為第一大股東。

　　公司擬非公開發行不超過20000萬股A股，發行對象不超過10家特定對象，其中控股股東南方香江將以所持番禺錦江等4家公司股權等資產認購不高于發行股份總數50%。

　　中國大唐集團受讓公司53.68%股份，成為第一大股東，該公司是經國務院批準組建特大型發電企業集團，注冊資本高達120億元，大唐集團有望把更多優質水電資產注入公司。

　　

全球500強之一的中糧集團入主公司，將使公司成為集團做大做強房地產主業的平臺。工業地產+商業地產將形成穩中有升的盈利模式。大股東承諾注入優質資產。

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