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　　海順咨詢　雷振家

　　由于中國的水價構成僅包含了水的工程成本和水的處理成本，而相比英美等國家的水價構成則包括水資源的價格、水工程成本、水處理成本、水管理成本和污水處理成本，為此，這些國家的水價和電價之比一般為1：30倍，相比之下我國各城市的水定價普遍偏低。自來水價格與成本嚴重倒掛，導致不少企業虧損運營與發展需求之間的矛盾極為突出，為此，推動水價改革成為必然。關注原水股份(600469)，公司是上海地區具備區域壟斷優勢的水務巨頭，受益未來上海水價上調，大股東有望繼續將集團自來水資產注入到上市公司，未來發展前景看好，重點關注。

　　區域行業龍頭 水價上調受益 　

　　上海市自來水價格低于全國其他大中城市，價格僅為北京的37%，為全國36個大中城市平均水價的63%，水價嚴重偏低成為促使上海市自來水價格上調的動因之一。原水股份目前提供的淡水已經占據上海市自來水供應量的95%，具備局域壟斷優勢。上海“實行階梯式收費”的水價改革方案將在2007年開始實施，水價提升已經勢在必行。水價上調將對公司未來業績形成長期利好。水價的提升除了將直接提升公司盈利水平外，還將有望觸發大股東的進一步資產注入，為此，上海水價的上調將是公司未來能否實現跨越式發展的關鍵一步。 　

　　集團資產注入 公司價值提升 　

　　經過原水資產和閔行自來水公司置換之后，公司正在逐步轉型為以自來水主業的企業。原水股份作為上海城投旗下惟一的上市公司，將成為上海城投整合地區水務資源的資本平臺，進一步獲得資產注入的預期十分強烈。公司大股東上海市水務資產公司還擁有浦東威立雅、市北自來水廠和上海市城市排水有限公司等水廠，根據其控股股東“上海城投”在

股權分置改革中的承諾，將來條件成熟后，可以進一步裝入原水股份。而如果上海城投將旗下的上海市主要水務資產注入上市公司，原水股份將成為國內規模最大的自來水公司，規模優勢與資源優勢的全面結合將使公司產能全面提升。　

　　交叉持股概念 市場熱錢追捧 　

　　公司還持有申通地鐵4630.54萬股，為其第二大股東，持有巴士股份3326.40萬股，為其第二大股東，持有界龍實業14.95萬股，持有申達股份16萬股，在股權分置改革后，公司的該部分股權投資收益增值將取得了更為巨大的收益。除此之外，公司還積極介入金融行業，公司以1800萬元共同設立東方基金管理公司，注冊資本1億元，占18%股份，并于2004年6月28日正式運營。上市公司作為基金發起人之，投資設立基金管理公司，在我國

證券市場尚屬首例，有望成為一個嶄新的市場題材。此外，公司還投資建設源江自來水廠項目，該項目設計供水能力為30萬立方米/日，年內將開工建設，2010年工程完工，為公司未來做大做強主業奠定了扎實的基礎。 　

　　機構大舉哄搶 加速挑戰新高

　　二級市場上，公司前十大流通股東中有9家機構投資者，并且大部分為新進實力基金，包括國際國內著名的實力機構，顯示了該股未來中線前景極為看好。技術走勢上，該股提前于大盤率先探明底部支撐，股價強勢特征尤為明顯。該股觸底反彈以來，走出兩陽夾一陰的多方炮K線組合，量能方面快速萎縮則顯示機構底倉鎖定性十分良好，后市加速挑戰新高行情值得期待，重點關注。

　　"海順咨詢"提醒廣大投資者:投資者應樹立正確的價值投資觀念和掌握正確的投資方法，對手中獲利較多的投資品種進行適時了結，如果出現明顯下跌，要注意適時止損以及止贏。“海順咨詢”的分析師團隊會一如既往為廣大投資者挖掘和介紹有投資潛質的上市公司和投資品種，但同時也提醒廣大投資者：股市有風險,入市需謹慎!!!

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