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　　中原證券 黃 翔

　　經中國證監會批準，鄭州商品交易所將于本周五(6月8日)上市菜籽油期貨合約，這是繼鋅期貨成功推出之后，我國商品期貨市場今年即將上市的第二個新品種。諸多現貨企業表示，菜籽油期貨上市后，有助于現貨企業規避價格波動的風險。而聯想到去年PTA期貨和前不久鋅期貨推出時，相關上市公司股價均出現明顯走強便可見期貨產品的推出，對于相關行業上市公司的利好推動作用，是非常突出的。因此，菜籽油期貨本周五登陸鄭商所，對于具有菜籽油方面業務的新賽股份(600540)而言，自然是利好。同時，我們可以注意到，從去年11月份至今，各地食用油價格持續上漲，因此，作為新疆食用油領域的龍頭企業，新賽股份(600540)在區域內銷售食用油處于壟斷地位，在食用油價格不斷上漲的過程中，公司有望極大受惠！因此，結合這兩方面的利好因素，我們認為，新賽股份(600540)的股價在近期經歷了超跌之后，在前述兩大利好因素的作用下，已經具備非常強勁的反彈動能，短線井噴性行情可謂一觸即發！

　　新賽股份(600540)有著先進的食用油脂加工技術、工藝、研發能力和技術管理人才，為公司生產高品質油品和推進油脂產業整合奠定了扎實的基礎和保障。公司所在地及疆內有豐富的油料資源，為公司發展食用油脂加工提供了原料保障。公司在對食用油市場的科學客觀分析基礎上，正在加大對食用油脂向保健型、健康型及高、新、特方向發展的研發力度，同時正在加快“

羚羊嘜”油脂品牌的建設，調整銷售策略，積極推進油脂產業整合，實行規模化經營，以提高產品的市場競爭能力。

　　公司控股子公司“博樂新賽油脂”生產的“羚羊嘜”家族系列食用油品先后獲得“中國放心食品信譽品牌”、“放心油”、“雙保產品”和“自治區消協推薦商品”等多項殊榮。目前已達到了7個品種、9大系列、52個規格的龐大規模。

　　今年5月，國內豬肉、雞蛋價格大幅上揚還未平息，食用油也加入了此番上漲行情。

國家發改委公布的監測結果顯示，5月菜籽油、豆油和花生油價格分別比上月上漲0.3%、0.9%和5.9%。統計顯示，從去年11月份至今，食用調和油累計漲幅已經達到20%。據了解，因油菜籽價格上漲，油脂生產企業已開始惜售散裝油，而為保證供給，部分超市也開始囤油。重慶一超市采購部負責人稱，有位市民一次就買走了1000斤油。

　　顯然，新賽股份(600540)作為新疆食用油的龍頭企業，在區域內銷售食用油處于壟斷地位，在食用油價格不斷上漲的過程中，公司有望極大受惠！當然，菜籽油期貨本周五登陸鄭商所，對于具有菜籽油方面業務的新賽股份(600540)而言，更利好作用自然更是明顯。

　　資料顯示，隨著人民生活水平的不斷提高，近年來我國食用油消費總量保持快速增長，2006/07年度國內食用油消費比上年度預計增長6.8%。菜籽油是世界四大植物油品種之一，也是我國的傳統食用油品種。目前，我國是世界上最大的菜籽油生產國和消費國，2005年生產量和消費量分別達431萬噸和455萬噸，分別占世界總產量和總消費量的26%和28%。

　　我國油菜籽的種植范圍廣泛，長江流域、東北和西北地區均有種植，油菜籽年產量超過30萬噸的省份達到10個。油菜籽是我國中西部農村地區的主要經濟作物，在當地農民收入中占有重要的地位。同時，由于油菜籽收購和加工時間集中，而菜籽油則是全年儲藏和銷售，因此菜籽油價格波動的季節性較強。諸多現貨企業表示，菜籽油期貨上市后，有助于現貨企業規避價格波動的風險。因此，作為規避經營風險的有效手段，定于8日上市的菜籽油期貨合約將為廣大菜籽收購加工企業帶來了一場“及時雨”。

　　據鄭商所的調研報告顯示，我國菜籽油加工企業利潤微薄，很多企業抗風險能力較低。一般菜籽收購加工半徑在150公里左右，超過這個距離很難保障壓榨利潤。一些實力稍強的大型企業在菜籽主產區建廠收購和加工菜籽，直接深入主產省收購，因此菜籽資源的搶購比較普遍，競爭激烈，導致企業抗風險能力較低。在國內龐大的菜籽加工能力面前，隨著國內菜籽供應的嚴重減少，給菜籽加工企業帶來嚴重的原料供應困難，特別是長期單一依靠菜籽加工的中小型油廠經營顯得更為困難。

　　“有了菜籽油期貨市場，不僅可以回避價格波動帶來的風險，還可以根據期價來判斷現價的走勢，有助于制定長期的戰略規劃。”不少油菜籽加工企業表示，油菜籽價格暴漲令加工企業生產成本提高，因此，當前上市菜籽油期貨無異于雪中送炭。

　　而且，油脂類期貨上漲以后，新增資金不斷涌入油脂期貨市場，持倉量與成交量均大幅增加，油脂期貨價格也出現持續性暴漲，然而目前進入市場的后續資金多是在為跨品種套利或套保做準備，一旦套利套保準備結束或實現利潤鎖定，市場資金將不再會增加，而隨著投機基金的獲利平倉，將導致期貨市場資金大為減少。菜油與豆油、棕櫚油之間一直存在價差，但近段時間，這一價格差已經很不正常，這很可能會在期貨市場上表現出來。隨著菜籽油期貨的上市，伴隨價差的逐漸合理，形成了這一次絕好的跨品種套利機會，很多企業、投資人提前在國內外豆油、棕櫚油期市上建立頭寸，以期待在菜籽油期貨上市后實施套利戰略，一旦套利形成，資金必然由豆油、棕櫚油市場轉向菜油市場，從而使油脂期貨、現貨出現回落行情。

　　也就是說，菜籽油期貨上市之初，必將有一個火爆的過程。而聯想到去年PTA期貨和前不久鋅期貨推出時，相關上市公司股價均出現明顯走強便可見期貨產品的推出，對于相關行業上市公司的利好推動作用，是非常突出的。因此，菜籽油期貨本周五登陸鄭商所，對于具有菜籽油方面業務的新賽股份(600540)而言，自然是利好。

　　結合以上兩方面的利好因素，我們認為，新賽股份(600540)的股價在近期經歷了超跌之后，在前述兩大利好因素的作用下，已經具備非常強勁的反彈動能，短線井噴性行情可謂一觸即發！

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