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　　陳子亞 中投證券

　　上海能源(600508)是上海本地最大的煤炭開采和綜合利用企業，也是國內唯一采取煤炭生產與運輸聯營的企業，實際控制人中煤集團是僅次于神華能源的中國第二大煤炭生產商。公司煤、電、鋁、運四產業協調發展，業績優良，動態市盈率僅20倍，作為一家業績優良的藍籌股，在市場非理性暴跌的背景下,被連續的錯殺,有望成為反彈的急先鋒,值得重點關注。

　　公司不僅是上海本地最大的煤炭開采和綜合利用企業，也是國內唯一采取煤炭生產與運輸聯營的煤炭企業。公司的煤種為1/3焦煤和氣肥煤，所擁有的可開采煤炭儲量為6.12億噸，可開采年限75年，對應每股資源量為1.53噸，區位、規模和資源優勢突出。公司原煤產能連續3年保持在700萬噸。公司計劃對徐莊礦和孔莊礦進行技改以擴大產能，其中孔莊煤礦改擴建項目預算投資總額4.39億元，預計06年、07年、08年分別投入0.7億元、1.8億元、1.3億元。改造完成后，07年公司原煤產量有望達到1000萬噸，2010年計劃總產能為1800萬噸，其中大屯礦區800萬噸，外控煤炭資源生產能力1000萬噸。公司通過廣泛開展“雙增雙節雙降”活動，發揮煤、電、鋁、運產業間的協調配合，在產能擴大和電解鋁價格上漲的雙重利好刺激下，公司電解鋁收益將有望出現爆發式的增長。2006末期該股每股收益0.6187元，凈利潤同比增長10.43%，07年一季度每股收益0.1956元，按此計算其市盈率只有20倍，和其他同類

　　從公司07年一季報來看，股東人數較上期有所減少，籌碼呈集中趨勢。二級市場上該股近幾日隨大盤連續回調，再次回到上月初整理平臺，在經歷了劇烈波動之后，作為一家20倍市盈率煤電鋁三位一體企業，價值低估優勢逐漸顯露。在市場弘揚投資績優股的背景下，作為已經被大盤連續錯殺的藍籌品種,有望反轉向上,值得投資者重點關注。