本報記者 唐福勇

　　《中國證券市場投資者問卷調查分析報告》最近引起了社會的廣泛關注，這份由中國證券業協會會同投資者保護基金開展的投資者問券調查在對中國股市投資者進行的摸底結果，說明了許多已有的或潛在的問題。

　　個人投資者的調查情況顯示，個人投資者以33至54歲的中青年群體為主，約占調查總數的50%。大學教育程度及以上的投資者占總數的60%。這個數據比較讓人安心，這表明投資行為人本身在年紀上是成熟的自然人，教育程度較高在投資時會比較理性。而個人投資者投資資金規模在10萬元以下的約占調查總數的25%，資金規模在50萬元以下的約占總數的70%。這種資金的比例說明投資人是在溫飽問題得以充分解決的情況下的投資理財行為，并非“全民皆股”的境界。

　　而令人擔憂的是，其中13.4%的投資者動用了家庭全部金融資產投資股市，并且在老股民中，有8.3%的股市資金來源于向別人借款或銀行貸款，而在2006年至2007年入市的新股民中，借、貸炒股資金占其投資資金總量的10.81%，比老股民高出2.5個百分點。新老股民中有近20%的投資資金是靠借、貸而來的，這種投資行為顯然超出了投資者自身與家庭的安全邊際，是值得警惕并應該終止的。股市不是銀行更不是搖錢樹，普通投資者在股市里最終賺錢的始終是少數人。堅持用家庭和個人的閑余資金進行投資或

理財行為才是可取的。

　　調查認為，個人投資者存在投資理念和投資行為錯位現象。表面上看，是錯位，深究來看，是一種短期投資或短期投機的心態與行為。追求穩健投資收益但能夠承受的最大虧損僅在20%以內，這本身就是一種矛盾，股市就風險而言屬于目前理財品種中高風險的。因此，20%的承受能力應該選擇其它投資品種。另一方面，參與調查的投資者平均持股時間為116天說明短期行為十分明顯，不能用“投資”來隱藏投機的心理與行為。

　　令人安心的還有八成左右的個人投資者認識到投資基金存在風險。近60%的個人投資者傾向于中長期持有基金，當基金凈值下跌時，超過40%的個人投資者選擇繼續持有。在基金種類的選擇方面，近60%的個人投資者選擇偏股型基金。這表明在當前牛市環境下，人們投資選擇的趨同性，而對于收益預期，10%-50%的投資收益率達到了調查人總數的60%左右。這與多數投資者追求穩健投資收益的想法是一致的。

　　調查結果同時也表明了一些潛在的問題，包括人們對金融創新性的追求，當中有86.9%的機構投資者認為市場迫切需要金融創新，尤其是產品創新。這在一定程度上反映出投資者在當前牛市情況下對更高收益率的追求，同時忽視了隨之而來的更高的風險性。如盡管多數個人投資者對股指期貨的認知度不足，但卻將之放在了希望近期能夠推出的市場創新舉措的前四名，并且有15.3%的個人投資者表示非常愿意參與金融創新。調查者中已經有25%的個人投資者和41.4%的機構投資者參與過股指期貨仿真交易。另外，對于高收益的追求還反映在人們希望近期能夠推出T＋0交易制度和20%漲跌幅。這表明投資者當前對于牛市收益預期的過度看好，同時也與投資者所愿承受損失能力僅20%的能力相矛盾。

　　對于2007年

證券市場的預測，個人投資者與機構投資者對2007年市場走勢的預測普遍持較為樂觀的態度，兩類投資者中各有六成認為牛市至少可以延續到2008年奧運會之前。因此，當前個人投資者中傾向維持或增加投資現狀的達到近七成也就在情理之中。但市場是變化莫測的，不論牛市還是熊市，保持一種理性的投資心態、增長自身的金融投資知識、合理使用個人和家庭金融資產才可能保值和增值自身的金融資產。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。