資本市場派系興衰
http://www.sina.com.cn 2007年08月02日 19:04 新浪財經
聚源數(shù)據研究所 張志香 鄧海
2007-7-10
資本市場上的派系叫法是何時興起的？現(xiàn)在比較常見的說法是，長江商學院教授郎咸平在節(jié)目中曾談到派系的叫法是他創(chuàng)立的，他最初把新疆德隆集團控制的上市公司冠以"德隆系"的稱呼。
一、派系興衰之垮臺篇
德隆系無疑是派系從輝煌走向沒落的一個最佳標本。
德隆系從邊陲之地——新疆發(fā)家，在中國資本市場攻城拔寨，啟動了其近乎瘋狂的產業(yè)整合計劃。據有關媒體報道，其經手的股票就達到22只，將金新信托、廈門聯(lián)合信托、德恒證券、新疆金融租賃、新世紀金融租賃等等多家金融公司收入囊中；動用金融杠桿收購了不同行業(yè)的上百家公司，在五花八門的行業(yè)包括番茄醬、水泥、汽車零配件、電動工具、重型卡車、種子、礦業(yè)等有投資。在幾家銀行宣布對德隆系企業(yè)"只收不貸"的政策后，德隆系資金鏈條斷裂，德隆危機全面爆發(fā)。
在二級市場上，德隆系“三駕馬車”的牛勁是最引人注目的。即使在2001年深滬大盤“斷崖式”跳水，億安科技、ST銀廣夏、中科創(chuàng)業(yè)等等一大批莊股紛紛倒下的情況下，德隆系的股票仍然是高高在上、屹立不倒，但就在市場苦盡甘來之際，德隆系卻終于扛不住了。
德隆系轟然倒塌之后，格林科爾系也在其后坍塌，該系掌門人顧雛軍被判永久性市場禁入。緊隨其后坍塌的還有鴻儀系、立信系、農凱系、天發(fā)系、斯威特系等。
隨著時間的推移，市場的發(fā)展，東歐系、凱地系、中廣系、德隆系、輕騎系、道勤系、農凱系、格林科爾系、西安飛天系、飛尚系等紛紛落幕。
二、派系興衰之滋潤篇
資本市場上的派系就如同帶刺的玫瑰，德隆系等被扎得遍體鱗傷，而中糧系、華潤系等卻讓玫瑰花香繞身贏得資本市場側目，后者不僅活著，而且活得還很滋潤。
舉央企中糧系為例。比照中糧系近幾年來的作為，不難看出中糧集團在主營業(yè)務上的"有所為"和"有所不為"。1952年成立的中糧集團，起先從事農產品和食品的國內銷售以及進出口貿易，在房地產光景好的時候，中糧集團開始扎進房地產開發(fā)、酒店經營以及物業(yè)管理，隨后不斷地涉足金融業(yè)。中糧集團網站顯示，中糧的主要業(yè)務包括農產品貿易、食品加工、地產開發(fā)、酒店經營和金融服務，這五大業(yè)務主要由中糧糧油、中糧國際、鵬利國際、中糧發(fā)展、中糧金融、中土畜總公司等來承擔。證券市場上，中糧集團收購深交所上市公司深寶恒59.63%的股份、并更名為中糧地產，重組德隆系成員ST屯河，參股交通銀行、招商銀行以及中信、廣東證券，發(fā)展了中糧期貨經紀有限公司，合資成立了中英人壽保險公司。一度有人驚呼，中糧集團漸具美國通用電氣雛形。
中糧系一面有選擇地進，一面也在巧妙地退。在酒鬼酒重組時，中糧集團曾積極參與，由于對陌生的酒精類市場并沒有把握，最終選擇了退出。中糧集團旗下曾有鵬利船務，后來中糧將鵬利船務16艘散貨船連管理隊伍一并出售給外企，退出船務后專心培育主業(yè)。
華潤集團活得照樣滋潤。華潤集團是中國內地和香港最具實力的多元化控股企業(yè)之一，從事的行業(yè)都與大眾生活息息相關，主營業(yè)務包括日用消費品制造與分銷、地產及相關行業(yè)、基礎設施及公用事業(yè)三塊領域。華潤集團的發(fā)展展望語，似乎能夠對派系企業(yè)集團有所啟發(fā)。"華潤集團將繼續(xù)以香港為基地，積極發(fā)展在中國內地的各項主營行業(yè)，爭取建立行業(yè)領導者的地位。借助主營行業(yè)的成功，帶動華潤集團整體協(xié)同發(fā)展，為企業(yè)營造更大的發(fā)展空間。
三、現(xiàn)存派系之分類
同樣是在中國的資本市場上，系和系之間的差別咋就那么大呢？資本市場上的派系興衰，再次牽動市場關注者的心。人們不禁要問，中國資本市場上的派系怎么了？我們是否需要派系？又需要什么樣的派系？
在資本市場上，"某某系"的叫法，曾經變成貶義詞。一旦提到"某某系"，一般人很容易將其和股票市場上的坐莊聯(lián)系起來。為了幫助投資者了解現(xiàn)有市場上現(xiàn)存的派系及各派系的控股股東或實際控制人的背景，聚源數(shù)據研究所把派系分為四大類——央企派系、地方國資委派系、民營企業(yè)派系、高校派系。
1.央企派系
上市公司的控股股東或實際控制人是隸屬國務院國有資產監(jiān)督管理委員會直接管理的中央大型企業(yè)。
目前，中央企業(yè)爭先恐后收購地方上市公司，意在爭取自己進入所屬行業(yè)的前三名，從而減少被其它中央企業(yè)所鯨吞的機會。國資委研究中心企業(yè)改革與發(fā)展研究部部長王志鋼透露說，國資委將中央企業(yè)在2010年前整合為80家至100家的目標，將提前在2008年底完成。從今年年底開始，中央企業(yè)整合將大面積鋪開。
中央企業(yè)即將開始的急風暴雨式整合，主要是將資源向關鍵領域集聚。如此一來，將形成一批全球性的產業(yè)巨頭。作為這些央企派系旗下的上市公司，必然會被不斷地做大做強。
表1：央企派系成員一覽表
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派系名稱 |
控股股東(或實際控制人) |
所屬行業(yè)
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派系成員 |
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中國石油系 |
中國石油天然氣集團公司 |
采掘及石油、化學、塑膠、塑料 |
S錦六陸（000686）、中油化建（600546）、大連圣亞（600593）、石油濟柴（000617） |
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中國石化系 |
中國石油化工集團公司 |
采掘及石油、化學、塑膠、塑料 |
泰山石油（ 000554）、S武石油（000668）、S*ST石煉（000783）、岳陽興長（000819）、江鉆股份（000852）、中國石化（600028）、S魯潤（600157）、S上石化（600688）、S儀化（600871） |
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中糧系 |
中國糧油食品（集團）有限公司 |
食品、飲料 |
中糧地產（ 000031）、中糧屯河（600737）、S吉生化（600893）、豐原生化（000930） |
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華源系 |
中國華源集團有限公司 |
紡織業(yè) |
萬東醫(yī)療 (600055)、雙鶴藥業(yè)(600062)、*ST華源(600094)、景谷林業(yè)(600265)、S*ST源藥(600656)、*ST源發(fā)(600757)、中西藥業(yè)(600842)、上海醫(yī)藥(600849) |
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藍星系 |
中國藍星（集團）總公司 |
石油、化學、塑膠、塑料 |
藍星清洗（ 000598）、沈陽化工（000698）、S藍石化（000838）、星新材料（600299） |
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中國化工系 |
中國化工集團公司 |
石油、化學、塑膠、塑料 |
沙隆達 A（000553）、藍星清洗（000598）、沈陽化工（000698）、S藍石化（000838）、河池化工（000953）、中泰化學（002092）、黑化股份（600179）、滄州大化（600230）、星新材料（600299）、天科股份（600378）、風神股份（600469）、*ST黃海（600579）、大成股份（600882） |
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寶鋼系 |
寶鋼集團有限公司 |
金屬、非金屬 |
寶鋼股份 (600019)、八一鋼鐵(600581)、寶信軟件(600845) |
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攀鋼系 |
攀枝花鋼鐵（集團）公司 |
金屬、非金屬 |
攀鋼鋼釩（ 000629）、攀渝鈦業(yè)（000515）、*ST長鋼（000569） |
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中鋁系 |
中國鋁業(yè)公司 |
金屬、非金屬 |
焦作萬方（ 000612）、包頭鋁業(yè)（600472）、中國鋁業(yè)（601600） |
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一汽系 |
中國第一汽車集團公司 |
機械、設備、儀表 |
一汽轎車（ 000800）、一汽夏利（000927）、一汽四環(huán)（600742） |
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東風系 |
東風汽車公司 |
機械、設備、儀表 |
東風科技（ 600081）、東風汽車（600006） |
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東方電氣系 |
中國東方電氣集團公司 |
機械、設備、儀表 |
東方鍋爐（ 600786）、東方電機（600875） |
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航天系 |
中國航天科技集團公司、中國航天科工集團公司 |
機械、設備、儀表 |
中興通訊（ 000063）、航天科技（000901）、航天電器（002025）、中國衛(wèi)星（600118）、航天機電（600151）、航天信息（600271）、航天動力（600343）、航天晨光（600501）、航天通信（600677）、航天長峰（600855）、火箭股份（600879） |
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航空系 |
中國航空工業(yè)第一集團公司、中國航空工業(yè)第二集團公司 |
機械、設備、儀表 |
西飛國際（ 000768）、中航精機（002013）、貴航股份（600523）、力源液壓（600765）、ST宇航（000738）、成發(fā)科技（600391）、哈飛股份（600038）、東安動力（600178）、昌河股份（600372）、洪都航空（600316） |
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兵工系 |
中國兵器工業(yè)集團公司 |
機械、設備、儀表 |
新華光（ 600184）、北方股份（600262）、北方國際（000065）、北方創(chuàng)業(yè)（600967）、凌云股份（600480）、北方天鳥（600435）、長春一東（600148）、晉西車軸（600495） |
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福馬系 |
中國福馬林業(yè)機械集團有限公司 |
機械、設備、儀表 |
常林股份（ 600710）、林海股份（600099） |
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中國醫(yī)藥系 |
中國醫(yī)藥集團總公司 |
醫(yī)藥、生物制品 |
一致藥業(yè)（ 000028）、國藥股份（600511）、云南白藥（000538） |
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三九系 |
三九企業(yè)集團（深圳南方制藥廠） |
醫(yī)藥、生物制品 |
S*ST生化（000403）、S三九（000999） |
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國家電力系 |
中國國電集團公司 |
電力、煤氣及水的生產和供應業(yè) |
長源電力（ 000966）、國電電力（600795） |
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國家電網系 |
國家電網公司 |
電力、煤氣及水的生產和供應業(yè) |
*ST明星（600101）、岷江水電（600131）、西昌電力（600505）、樂山電力（600644） |
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大唐系 |
中國大唐集團公司 |
電力、煤氣及水的生產和供應業(yè) |
華銀電力（ 600744）、桂冠電力（600236）、大唐發(fā)電（601991） |
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華電系 |
中國華電集團公司 |
電力、煤氣及水的生產和供應業(yè) |
華電國際（ 600027）、黔源電力（002039）、華電能源（600726）國電南自（600268） |
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中遠系 |
中國遠洋運輸（集團）總公司 |
交通運輸、倉儲業(yè) |
中集集團（ 000039）、中遠航運（600428） |
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中海系 |
中國海運（集團）總公司 |
交通運輸、倉儲業(yè) |
中海發(fā)展（ 600026）、中海海盛（600896） |
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中國電子系 |
中國電子信息產業(yè)集團公司 |
信息技術業(yè) |
長城開發(fā)（ 000021）、深桑達A（000032）、長城電腦（000066）、長城信息（000748）、夏新電子（600057）、上海貝嶺（600171）、中國軟件（600536）、中電廣通（600764）、南京熊貓（600775） |
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普天系 |
中國普天信息產業(yè)集團公司 |
信息技術業(yè) |
東信和平（ 002017）、波導股份（600130）、上海普天（600680）、東方通信（600776） |
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長城系 |
中國長城計算機集團公司 |
信息技術業(yè) |
長城開發(fā)（ 000021）、長城電腦（000066）、長城信息（000748） |
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中信系 |
中國中信集團公司 |
綜合類 |
中信海直（ 000099）、中興商業(yè)（000715）、中信國安（000839）、中信證券（600030）、中信銀行（601998） |
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華潤系 |
華潤（集團）有限公司 |
綜合類 |
萬科 A（000002）、東阿阿膠（000423）、東北制藥（000597）、華潤錦華（000810）、S三九（000999）、萬東醫(yī)療（600055）、雙鶴藥業(yè)（600062）、*ST華源（600094）、景谷林業(yè)（600265）、S*ST源藥（600656）、*ST源發(fā)（600757）、中西藥業(yè)（600842）、上海醫(yī)藥（600849）、S吉生化（600893） |
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招商系 |
招商局集團有限公司 |
綜合類 |
深赤灣 A（000022）、招商地產（000024）、中集集團（000039）、華北高速（000916）、ST東北高（600003）、招商銀行（600036）、招商輪船（601872） |
資料來源：聚源e財訊 聚源數(shù)據制表(www.gildata.com.cn/)
2、地方國資委派系
上市公司的控股股東或實際控制人是隸屬地方國有資產監(jiān)督管理委員會直接管理的企業(yè)。
表2：地方國資委派系成員一覽表
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派系名稱 |
控股股東（或實際控制人） |
所在地區(qū) |
所屬行業(yè) |
派系成員 |
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首創(chuàng)系 |
北京首都創(chuàng)業(yè)集團有限公司 |
北京 |
社會服務業(yè) |
首創(chuàng)股份（ 600008）、S前鋒（600733） |
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上實系 |
上海實業(yè)（集團）有限公司 |
上海 |
綜合類 |
上實醫(yī)藥（ 600607）、上實發(fā)展（600748） |
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上海電氣系 |
上海電氣（集團）總公司 |
上海 |
機械、設備、儀表 |
二紡機（ 600604）、S*ST中紡（600610）、海立股份（600619）、上電股份（600627）、上海機電（600835）、上柴股份（600841）、自儀股份（600848） |
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光明食品系 |
光明食品（集團）有限公司 |
上海 |
食品、飲料 |
上海梅林（ 600073）、光明乳業(yè)（600597）、第一食品（600616）、海博股份（600708） |
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深圳中航系 |
第一大股東中國航空技術進出口深圳公司 |
深圳 |
綜合類 |
S飛亞達(600026)、深南光A（000043）、深天馬A（000050） |
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賽格系 |
深圳市賽格集團有限公司 |
深圳 |
電子 |
*ST賽格（000058）、S三星（000068） |
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太極系 |
太極集團有限公司 |
重慶 |
醫(yī)藥、生物制品 |
桐君閣（ 000591）、太極集團（600129）、西南藥業(yè)（600666） |
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華晨系 |
華晨汽車集團控股有限公司 |
遼寧 |
機械、設備、儀表 |
申華控股（ 600653） |
資料來源：聚源e財訊 聚源數(shù)據制表(www.gildata.com.cn/)
地方國資委背景的主要派系共有8個，主要分布在經濟繁華的上海、深圳、北京、重慶，其中上海占的比重較多，有3個派系，深圳有2個派系，北京、重慶、遼寧各1個。
地方國資委背景的派系分布在機械、設備、儀表，綜合類，社會服務業(yè)，食品、飲料，醫(yī)藥、生物制品及電子業(yè)。
由于上海深圳等地地方國資委下屬的大型國有企業(yè)集團較多，聚源數(shù)據研究所將后續(xù)一一清理，希望理出一個頭緒來，對投資者有所幫助。
3、民營企業(yè)派系
上市公司的控股股東并不是國有獨資、國有控股企業(yè)，而是民營企業(yè)背景的。
在派系的運作上，中小型的民營資本走在了前頭。不可否認，也有一些民營派系是資本運作的高手，應該看到他們?yōu)橹袊鹑隗w制改革及發(fā)展增添了新的活力。
表3：民營派系成員一覽表
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派系名稱 |
控股股東（或實際控制人） |
所在地區(qū) |
所屬行業(yè)證監(jiān)會大行業(yè) |
派系成員 |
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明天系 |
明天控股有限公司 |
北京 |
信息技術業(yè) |
明天科技（ 600091）、西水股份（600291） |
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泰躍系 |
泰躍投資集團有限公司 |
北京 |
房地產業(yè) |
湖北金環(huán)（ 000615）、S茂實華（000637）、景谷林業(yè)（600265） |
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復星系 |
上海復星高科技（集團）有限公司 |
上海 |
綜合業(yè) |
復星醫(yī)藥（ 600196）、南鋼股份（600282）、羚銳股份（600285）、豫園商城（600655）、友誼股份（600827） |
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涌金系 |
涌金實業(yè)（集團）有限公司 |
上海 |
金融、保險業(yè) |
銀河動力（ 000519）、九芝堂（000989）、青島軟控（002073）、成都建投（600109）、中寶股份（600208）、千金藥業(yè)（600479） |
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斯威特系 |
南京斯威特集團有限公司 |
江蘇 |
綜合類 |
*ST滬科（600608）、S*ST中紡（600610） |
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華立系 |
華立產業(yè)集團有限公司 |
浙江 |
機械、設備、儀表 |
華立藥業(yè)（ 000607）、華立科技（600097）、昆明制藥（600422）、武漢健民（600976） |
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萬向系 |
萬向集團公司 |
浙江 |
機械、設備、儀表 |
萬向錢潮（ 000559）、承德露露（000848）、萬向德農（600371） |
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特變電工系 |
特變電工股份有限公司 |
新疆 |
機械、設備、儀表 |
特變電工（ 600089）、新疆眾和（600888） |
資料來源：聚源e財訊 聚源數(shù)據制表(www.gildata.com.cn/)
民營背景的派系分布在北京(2個)、上海(2個)、浙江(2個)、南京(1個)、新疆(1個)五個區(qū)域，行業(yè)主要集中在機械、設備、儀表業(yè)。
4、高校派系
中上市公司的控股股東或實際控制人是高等院校背景的企業(yè)。
表4：高校派系成員一覽表
資料來源：聚源e財訊 聚源數(shù)據制表(www.gildata.com.cn/)
高校背景的派系主要集中在北京，都屬國內知名大學，大都具有科研實力。
后言
在全流通時代，資本市場上可能還會涌現(xiàn)出不少派系。騰挪跌宕的派系企業(yè)興衰，或許可為后來的派系留下足夠的啟示。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
