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　　廖明正 凱基證券

　　06年財報符合研究部預期公司07年上半年營收及凈利潤分別為2.7億元及6,274萬元，分別成長12.6%及20.3%，EPS為0.28元，上半年營收及凈利潤分別達成我們預估的46.5%及49.3%，進度小幅超前，雖然面臨原材料漲價壓力，但公司始終堅持“中高端市場配套戰略”，因此毛利率影響不大，07年上半年毛利率為37.6%，與我們預估的37.5%相當，其中第二季單季EPS高達40.5%，為05年以來單季新高。

　　07年上半年產品結構及客戶群并沒有太大變化，主要仍應用在節能燈、家電、通訊及計算機上，產品研發將繼續往小型化、精細化方向發展，在產品領域擴展方面，超大電容及車用薄膜電容市場將是公司未來重點發展方向。

　　新生產基地將于07年底建成，08年上半年完成遷廠占地12.8萬坪的海滄新生產基地目前正進行地面鋪設及管線安裝，應可如期于07年12月交付使用，屆時舊廠生產設備將陸續牽至新廠，新生產基地年產能規劃約35-38億顆，另外新型高性能薄膜電容第一期5億顆的擴產計劃將于07年8月開出，對產品面的擴展跟毛利率的提升將產生挹注。

　　毛利率優于預期，上調08年財務預估鑒于滄海新廠區及高性能薄膜電容擴產計劃進展順利，08年產能吃緊狀況將獲明顯紓解，公司克服原材料價漲價沖擊，07年第二季毛利率不降反升，表現優于我們預期，我們因此調高08年財務預估，我們將08年營收及凈利潤分別調高7.4%及9.3%，達7.3億元及1.66億元，調高后EPS為0.74元。

　　公司評價與投資建議滄海新廠區及高性能薄膜電容擴產計劃進展順利，08年產能吃緊狀況將獲得明顯改善，我們調高08年EPS至0.74元，我們給予公司30倍目標本益比，一年目標價為22.2元，目前潛在上漲空間13.4%，評級調高至“增持”。