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　　任壯 興業證券

　　公司具有目前國內銀行最領先的信息數據系統，為處理超大業務量提供了有力的技術支持，看好由于特有的資源優勢和規模效應等給公司帶來的長期穩健增長，維持“強烈推薦”的投資評級2007年8月9日上午，我們與多家投資、研究機構的代表共同參觀了工商銀行數據中心(上海)，并就工商銀行信息系統等方面的問題進行了面對面交流。

　　公司的信息數據系統居于業內最領先水平。信息系統和數據安全對于銀行日常業務運行、產品創新研發和推廣、風險控制等方面有著至關重要的后臺支持作用，工商銀行的信息系統和數據中心建設目前在國內銀行中居于最領先地位，功能基本齊全，設計較為周詳。

　　分設兩地數據中心，功能細化。工商銀行在上海和北京分設兩處數據中心，上海的數據中心是全行數據的生產運行中心，負責全行信息系統的生產運行、應用維護、網絡管理、大型主機系統管理和設備管理等方面，北京的數據中心主要是災備中心，負責產品測試、技術研發、電子銀行維護、全行災備等方面職能，根據測試，如果發生突發事件，工商銀行能在2小時內完成上海和北京數據中心之間的功能切換，起到災難備份的作用。

　　團隊建設和硬件設備支持超大日常業務量。工商銀行數據中心管理運行較專業，目前具有3000余人的專業研發隊伍，引進了多臺IBM大型計算機，構成并行耦合系統，總處理能力超過22,000MIPS，成功承擔起工商銀行超大業務量下的日常系統處理等工作。

　　特設小組負責業務部門和數據中心間的需求傳遞和產品測試。公司是國內銀行中產品種類最多、業務范圍最廣的銀行之一，公司在業務部門和數據中心之間專設小組，負責數據需求傳遞和新產品測試等工作，為在中國最大的銀行平臺上開發、應用新產品做了相對有效的銜接。

　　領先的信息系統提供有力技術支持。領先的信息系統為公司日常超大業務量提供了有力的技術支持，我們看好由于特有的資源優勢和規模效應等因素給公司帶來的長期穩健增長，預計2007年、2008年、2009年EPS分別為0.22元/股、0.29元/股、0.37元/股，BVPS分別為1.60元、1.88元、2.23元，我們認為，按照2008年每股凈資產，公司的合理動態市凈率范圍為4.6X-5.0X，估值區間為8.66元-9.40元，維持“強烈推薦”的長期投資評級。